Stockpickers: Centrica, Mony Group, Diageo

Стоимость газа и электроэнергии в Великобритании очень высока, как для домашних хозяйств, так и для производителей, что сказывается на их бюджете. Несмотря на значительную государственную поддержку семей и бизнеса в последние годы, бытовые и промышленные счета за энергию остаются одними из самых высоких в мире, угрожая экономическому росту и выживанию предприятий.

Основным фактором, который привел к росту цен, является высокая зависимость Великобритании от импортного газа, поскольку добыча на Северном море сокращается, а новые лицензии блокируются в переходе к возобновляемым источникам энергии. Около двух третей потребности страны в газе закупается на международных рынках, что делает ее уязвимой к высоким ценам и волатильности, возникшей после пандемии и вторжения России в Украину.

Газ, используемый для производства электроэнергии, определяет цену на электроэнергию в Великобритании, даже если другие источники обеспечивают ее дешевле. В отличие от этого, Франция и Германия значительно меньше зависят от газа, более двух третей электроэнергии Франции производится на дешевом ядерном топливе. Вторым фактором, повышающим цены, является изношенная энергетическая инфраструктура страны, требующая крупных инвестиций.

Резкое увеличение оптовых цен во время пика энергетического кризиса не помешало британской компании Centrica, владельцу British Gas, получать рекордную прибыль за счет собственного газа Северного моря, возможности его хранения и торгового подразделения, которое использовало рыночную волатильность.

Теперь, когда прибыли резко снизились из-за нормализации рынков, Centrica делает ставку на возобновляемые источники энергии и ядерную энергию. Компания сотрудничает с американской фирмой X-energy для разработки малых модульных ядерных реакторов и расширила свой ядерный портфель, приобретя 15% доли в одном из новых британских ядерных предприятий — Sizewell C в Саффолке, что обещает стабильные доходы на многие десятилетия и защиту от задержек в строительстве.

ПОКУПКА: Centrica (CNA)

Владелец British Gas Centrica прервал свою позитивную динамику 2026 года, объявив о приостановке программы обратного выкупа акций, а также зафиксировав значительный спад прибыли за прошлый год, пишет Алекс Хамер.

Розничный бизнес Centrica превзошел низкие прогнозы аналитиков по прибыли, показав операционную прибыль в 405 млн фунтов.

Инфраструктурная часть бизнеса во многом объясняет снижение скорректированной операционной прибыли с 1,6 млрд фунтов в 2024 году до 814 млн фунтов в прошлом году.

Акции Centrica снизились на 5% после публикации результатов, хотя за последний год выросли на треть.

Аналитики ожидают сохранения чистых денежных средств, а сокращение затрат должно помочь защитить маржу. Но инвесторы будут надеяться на рост цен на газ для значительного увеличения прибыли. Компания по-прежнему обеспечивает защиту от резких колебаний энергетического рынка в эти турбулентные времена.

ПОКУПКА: Mony Group (MONY)

За последние два года дивидендная доходность Mony Group выросла с 5% до 8%, однако прогнозный коэффициент цена/прибыль снизился с 15 до 8, пишет Артур Санц.

Падение цены акций владельца сайта сравнения цен MoneySuperMarket частично связано с ослаблением рынка автострахования.

Рост использования ИИ-агентов, автоматически сравнивающих цены онлайн, угрожает модели бизнеса. В ответ Mony запустила инструмент MoneySuperMarket, доступный через ChatGPT.

Брокер Investec считает, что распродажа акций преувеличена. Он не уверен, что пользователи будут доверять вводить свои данные в независимый чат-бот.

В долгосрочной перспективе легко представить мир без сайтов сравнения цен, но в краткосрочной — бренд Mony дает ему значительную защиту. Если страховые премии начнут расти, это также станет стимулом для бизнеса.

ДЕРЖАТЬ: Diageo (DGE)

Пониженный прогноз и снижение дивидендов привели к тому, что акции потеряли часть недавних прибылей в день публикации промежуточных результатов, пишет Эрин Уитхи.

Но аналитик HSBC Карлос Лабой отмечает, что отчеты «кажутся менее важными, чем любые инсайты по плану преобразования».

Для долгосрочных инвесторов цифры не стали сюрпризом — снижение объемов продаж в США и Китае привело к снижению органической чистой выручки на 3%, а снижение органической операционной прибыли также на 3% частично объясняется торговыми тарифами.

Генеральный директор сэр Дейв Льюис сожалел о «трудном решении» сократить выплаты акционерам до 20 центов за акцию, отметив, что это создаст гибкость.

Хотя акции торгуются с существенной скидкой к их исторической средней стоимости, Льюис еще не объявил о значимых изменениях в корпоративной структуре Diageo. В отсутствие новой «видения» мы остаемся держателями.