Кратковременный импульс или начало нового раунда роста? Лидер рынка литий-ионных аккумуляторов зарабатывает почти 200 миллионов юаней в день!

После двух лет стремительного роста в 2021 и 2022 годах, гигант аккумуляторной промышленности CATL (300750.SZ/03750.HK) замедлил темпы роста в 2023 году и даже впервые с момента выхода на биржу в 2024 году зафиксировал снижение годовой выручки, несмотря на почти 15% рост чистой прибыли в этом году.

В 2025 году глобальные продажи новых энергетических автомобилей превысили 21,47 миллиона единиц, что на 21,5% больше по сравнению с предыдущим годом; использование аккумуляторов для электромобилей достигло 1187 ГВтч, увеличившись на 31,7%. Объем поставок аккумуляторов для хранения энергии вырос на 79% и достиг 550 ГВтч. Последний отчет за 2025 год от лидера отрасли “Нинь Ван” показывает, что в рамках новой волны расширения индустрии компания, по крайней мере, снова получила импульс для роста показателей.

Вечером 9 марта 2025 года CATL опубликовала годовой отчет, в котором указано, что за прошлый год выручка составила 4237,02 млрд юаней, что на 17,04% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, принадлежащая акционерам компании, достигла 722,01 млрд юаней, увеличившись на 42,28%. В общем объеме выручки доля зарубежных операций составила 30,60%, что было примерно на том же уровне, что и в предыдущем году.

Что касается валовой прибыли, то по двум основным сегментам — электробатареям и системам хранения энергии — показатели составили 23,84% и 26,71% соответственно, что немного снизилось по сравнению с прошлым годом (на 0,10 и 0,13 процентных пункта). Валовая маржа внутри страны и за рубежом составила 24,00% и 31,44%.

Отчет показывает, что чистый денежный поток от операционной деятельности в 2025 году достиг 1332 млрд юаней, увеличившись на 37,35% по сравнению с прошлым годом, что связано с ростом продаж и увеличением поступлений от продаж. На конец отчетного периода у компании было 3925 млрд юаней наличных и финансовых активов, что на 747 млрд больше, чем в конце 2024 года. В то же время чистый денежный поток от инвестиционной деятельности снизился на 456 млрд юаней (на 93,30%), что связано с увеличением покупок финансовых продуктов.

Особое внимание заслуживает рост контрактных обязательств компании — на конец периода они достигли 492,33 млрд юаней, увеличившись почти на 214 млрд по сравнению с концом 2024 года, что на 77%. Такой рост обычно связан с увеличением предоплат или общего объема заказов, что считается индикатором спроса в отрасли. В условиях высокого спроса в прошлом году обязательства по контрактам у аккумуляторных компаний значительно выросли.

Также стоит отметить, что в 2025 году инвестиции CATL в исследования и разработки составили 221,47 млрд юаней, что составляет 5,23% от выручки, увеличившись на 19,02% по сравнению с предыдущим годом и опередив темпы роста выручки. За последние три года на R&D было потрачено более 590 млрд юаней.

За яркими финансовыми показателями скрывается безусловное доминирование CATL на мировом рынке.

В 2025 году глобальные продажи литий-ионных аккумуляторов превысили 660 ГВтч, что на 39,16% больше по сравнению с прошлым годом. Продажи электробатарей составили 541 ГВтч, увеличившись на 41,85%, а доля на мировом рынке достигла рекордных высот. Согласно данным исследовательской компании SNE Research, доля CATL в мировом объеме установки электробатарей выросла на 1,2 процентных пункта и достигла 39,2%, что позволяет компании девятый год подряд удерживать лидерство.

На внутреннем рынке по данным Китайской ассоциации инноваций в области аккумуляторов для автомобилей, доля CATL в установленных аккумуляторах для электромобилей в 2025 году составила 43,42%. Это означает, что на каждые две проданные в Китае электромобили почти один комплект аккумуляторов установлен компанией CATL.

Сегмент систем хранения энергии уже считается второй точкой роста для многих производителей аккумуляторов. В 2025 году доля CATL на рынке систем хранения энергии достигла 30,4%, удерживая лидерство уже пятый год подряд. Объем поставок систем хранения энергии вырос более чем на 160% по сравнению с прошлым годом, всего было реализовано более 70 проектов по всему миру. В отчетный период доход от систем хранения энергии составил 624,40 млрд юаней, что составляет 14,74% от общей выручки, увеличившись на 8,99%. Однако рост этого сегмента значительно уступает росту систем электробатарей (25,08%).

В условиях жесткой конкуренции CATL уже не ограничивается только удержанием своих позиций. В 2025 году компания неоднократно заявляла о намерениях расширять присутствие во всех сферах, где возможна электрификация, создавая “импульс для всеобъемлющего роста”. В отчете также говорится, что компания расширяет электрификацию в сферах низкого полета, судоходства, дата-центров и других областях, активно развивая сети быстрой замены аккумуляторов и услуги, продвигая создание нулевого углеродного следа, совершенствуя индустриальную экосистему и расширяя цепочку добавленной стоимости.

Генеральный директор CATL 曾毓群 в письме акционерам отметил, что объем продаж литий-ионных аккумуляторов вырос почти на 40% и достиг 661 ГВтч, а “двигатель для всеобъемлющего роста” уже сформирован.

Особое внимание заслуживает тот факт, что эффект “усиления сильнейших” проявляется и в масштабах производственных мощностей. В настоящее время CATL обладает крупнейшим в мире производственным потенциалом — 772 ГВтч, а в стадии строительства находится еще 321 ГВтч. Это означает, что суммарная мощность компании скоро достигнет уровня в тераватты.

Что касается возврата инвесторам, CATL также демонстрирует щедрость: компания планирует выплатить каждому акционеру по 69,57 юаней на 10 акций (включая налог), что в общей сложности составит 315,28 млрд юаней. В отчете указано, что компания продолжает политику высоких дивидендов, выплачивая 50% чистой прибыли в виде дивидендов уже третий год подряд, и после этого общий объем выплат достигнет почти триллиона юаней.

В контексте текущего развития отрасли 曾毓群 подчеркнул, что глобальная индустрия новых энергетических технологий находится на этапе активного роста, и отрасль должна сосредоточиться на ценностной конкуренции, а не на ценовой.

Он также отметил, что в следующем поколении новых энергетических систем, основанных на возобновляемых источниках, аккумуляторы перестанут быть просто компонентами транспортных средств или систем хранения энергии, а станут основными элементами поддержки, буферизации, стабилизации и управления энергетическими системами. Новая энергетика перестанет быть циклическим инвестиционным продуктом и станет долгосрочной, системной инфраструктурой.

(Источник: Пэнпай Шиньвэнь)