Коммерческая космонавтика: десять лет усердной работы на пути к небу, ускоренное развитие и создание нового плана. 11 акций цепочки индустрии сосредоточили капиталы.

Цзяньцзюй Шиба·Датабо запускает репортаж о «новых индустриях», сосредотачиваясь на коммерческом космосе, подводя итоги достижений 2025 года и выявляя потенциальные инвестиционные возможности.

Впервые космическая отрасль определена как «новая опора индустрии»

В докладе о работе правительства 2026 года указано, что необходимо развивать новые и будущие индустрии. Реализовать проекты по инновациям в промышленности, поощрять государственные и корпоративные предприятия открывать сценарии применения, создавать новые опорные индустрии, такие как интегральные схемы, космос, биомедицина, экономика низкой высоты.

Это первый раз в докладе о работе правительства, когда космическая отрасль названа «новой опорной индустрией». Ранее «коммерческий космос» уже два года подряд включался в этот документ.

Коммерческий космос — важная часть космической индустрии, охватывающая верхний уровень исследований и производства, средний уровень запусков ракет, нижний уровень спутниковой связи, космический туризм и другие сферы применения. Уже в октябре 2015 года был опубликован «Долгосрочный план развития гражданской космической инфраструктуры (2015—2025)», в котором поощрялся вход частного капитала в космическую сферу.

С тех пор в Китае начался десятилетний путь от стартапов до масштабного развития коммерческого космоса. 2025 год стал годом завершения «14-го пятилетнего плана», в котором индустрия показала впечатляющие результаты. 2026 год — старт «15-го пятилетнего плана», и под воздействием перспектив рынка, оптимизации затрат и зарубежных демонстрационных эффектов индустрия коммерческого космоса в Китае ускорит развитие.

В 2025 году коммерческий космос впервые превысил половину запусков

Несколько показателей достигли рекордных высот

По мнению экспертов, развитие коммерческого космоса — стратегический плацдарм для конкуренции великих держав. В 2025 году «национальная команда» и частные компании работали параллельно, преодолевая трудности на космодромах, успешно справляясь с высокой плотностью запусков, добившись прорывов в области запусков ракет, строительства созвездий и технологий повторного использования.

В области запусков ракет в 2025 году число запусков и количество спутников, выведенных на орбиту, достигли рекордных значений. Согласно данным «Китайского космоса», в 2025 году было проведено 92 запуски, успешно выведено 377 спутников, что на более чем 35% больше, чем в предыдущем году.

В то же время коммерческий космос пережил год ускоренного развития: в 2025 году было выполнено 50 запусков, впервые более половины всех запусков; на орбиту выведено 311 коммерческих спутников, что составляет более 80% от общего числа спутников, выведенных за год. Среди частных компаний — Galaxy Power, CAS Space, LandSpace, Star Glory и Oriental Space — в 2025 году было выполнено 16 запусков, что стало рекордом.

В области созвездий строительство двух крупных созвездий — «Государственная сеть» (GW) и «Тысяча парусов» (G60) — активно продвигалось, в 2025 году было запущено 126 и 54 спутника соответственно. Также продолжается строительство созвездий «Geely», «Tianqi», «YunYao», что сокращает разрыв с зарубежными странами в области космической инфраструктуры.

В области технологий повторного использования в 2025 году достигнут ускоренный прогресс: успешно завершен первый полет ракеты-носителя «Zhuque-3» с возможностью повторного использования.

В январе 2025 года в Китае было проведено 8 космических запусков. Успешно проведены статические испытания ракеты-носителя «Long March 12乙», завершен суборбитальный полет аппарата «Li Hong No.1». Также Китай подал заявку в Международный союз электросвязи (ITU) на частотные ресурсы для более чем 200 тысяч спутников. По сообщениям, в 2026 году число запусков в Китае превысит 100, из которых более 60 — коммерческие.

Политика и капитал — двуединство драйверов

Укрепление индустриальной экосистемы

Коммерческий космос постепенно становится ядром развития китайской космической индустрии, и его стабильный рост невозможен без поддержки политики и долгосрочного капитала.

На политическом уровне в различных регионах — Пекине, Шанхае, Тяньцзине, Гуандуне, Хубэе — принимаются специальные меры и планы по поддержке, усиливающие развитие коммерческого космоса. В ноябре 2025 года Национальное космическое управление опубликовало «План действий по продвижению высококачественного безопасного развития коммерческого космоса (2025—2027)», включив его в общую стратегию развития космической отрасли. В декабре того же года Шанхайская фондовая биржа уточнила, что компании по запуску коммерческих ракет, находящиеся на этапе масштабной коммерциализации, могут применять стандарты листинга на STAR Market, что открывает возможности для привлечения индустриального капитала.

Под воздействием политики процессы выхода на биржу коммерческих космических компаний заметно ускорились: IPO LandSpace уже находится на стадии «запроса информации», CAS Space завершила этап консультаций, а Star Glory, Galaxy Power, Tianbing Technology проходят подготовку к IPO.

Одновременно «терпеливый капитал» продолжает увеличивать инвестиции: согласно «Отчёту о развитии индустрии коммерческого космоса Китая (2025)», в 2025 году общий объем инвестиций в отрасль достиг 18,6 млрд юаней, что на более чем 30% больше по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о долгосрочной уверенности капитала в развитии отрасли. Инвесторами LandSpace являются Sequoia China, Matrix Partners, Goldwind; Tianbing Technology — Eagle Fund, Shanghai Port Group; Star Glory — Sinovation Ventures, Nanjing Iron & Steel Group и др.

Рост рыночного масштаба

11 компаний в цепочке индустрии сосредоточили значительные доли

По данным отчета CCID Consulting «Прогноз развития китайской индустрии коммерческого космоса на 2026 год», в 2025 году рынок коммерческого космоса Китая оценивался в 2,83 трлн юаней, что на 21,7% больше, чем в предыдущем году; в 2026 году он достигнет 3,5 трлн юаней, рост продолжится более чем на 20%.

Расширение рынка создает долгосрочные возможности для «терпеливого капитала» и способствует стабильному переходу индустрии к новому этапу высокого качества развития. Дэн Лихуи, директор Института финансового развития Нанкайского университета, подчеркнул в интервью «Цзяньцзюй Шиба», что ключевым этапом перехода коммерческого космоса из «начальной стадии» в «стадию роста» является активное участие стратегического национального капитала, который играет роль «якоря», корректируя рыночные сбои в долгосрочной, высокорискованной сфере, выполняя три основные функции: выступать в роли «терпеливого капитала», сопровождая компании в трудные периоды; быть «связующим капиталом», стимулируя кооперацию по всей цепочке; и играть роль «сигнального капитала», привлекая рыночные средства и формируя здоровую экосистему индустриального капитала.

С точки зрения A-акций, по данным Wind, в сфере коммерческого космоса участвуют более 70 компаний, среди которых есть как инвестирующие в коммерческий космос, так и в цепочку индустрии. По состоянию на 5 марта, средний рост этих акций с начала года составил около 1,5%, лидируют Zhaochi и Goldwind, с ростом более 37%. Среди них Zhaochi косвенно участвует в инвестициях в Star Glory.

По изменению долей акционеров, по последним данным, количество держателей акций снизилось у 11 компаний по сравнению с концом прошлого года, они расположены в секторах оборонной промышленности, машиностроения, связи и др.

Пять компаний — Boyun New Materials, AVIC Western Aircraft, Xingwang Yuda, Chenxi Aviation, Shaanxi Huada — показали снижение числа держателей более чем на 10%. Boyun New Materials снизилась более чем на 19%, при этом за год акции выросли чуть более чем на 2%. Компания благодаря инновациям успешно применяет разработанный ею углеродно-углеродный материал в своих ракетах серии «Куэйчжоу».

AVIC Western Aircraft снизилась более чем на 15%, при этом за год акции выросли более чем на 14%. Технологии, связанные с коммерческим космосом, уже применяются в ракетных обтекателях, спутниковых композитных структурах, больших антеннах, оптических приборах, солнечных парусах и других продуктах.

Из этих 11 компаний, YuHuan CNC, AVIC Western Aircraft и Chaojie Co. в этом году получили чистый приток средств, причем Chaojie Co. — почти 1,2 млрд юаней.

（Источник: Датабо）