Salesforceの主要モーニングスター指標--------------------------------------* 公正価値推定：$300* モーニングスター評価：★★★★★* モーニングスター経済的堀評価：広い* モーニングスター不確実性評価：高いSalesforceの収益について私たちが考えたこと----------------------------------------Salesforce CRMの2027会計年度第4四半期の売上高は、一定通貨ベースで10％増の112億ドルとなり、非GAAP営業利益率は34.2％でした。2027年度の見通しは、FactSetのコンセンサス予想とほぼ一致しています。**重要なポイント：** 人工知能は引き続き重要であり、ここでの勢いは良好です。AgentforceとData 360の年間定期収益は合計29億ドルで、前年比200％増加しています。一方、単独のAgentforce ARRは8億ドルを超え、前年比169％増となっています。* サブスクリプションとサービスの両方は、私たちのモデルとほぼ一致しており、各クラウドも予想通りの結果となっています。請求額は再び加速し、前年比18％増となり、売上高の成長を上回り、経営陣の第2四半期の売上加速予測とも一致しています。**結論：** Salesforceの公正価値推定を、以前の$325から$300に引き下げました。これは長期成長見通しの低下によるものです。同社が採用している座席ベースのモデルは厳しい監視下にあり、これが2025年から2026年にかけてソフトウェア株に圧力をかけましたが、私たちはAIは脅威ではなくツールであると考えています。* 株価は割安に見えますが、私たちのHighモーニングスター不確実性評価により、ソフトウェアに対するAIへの懸念もあります。参考までに、私たちのモデルは成長率を10年超後も0％に設定した場合の公正価値を240ドルと示しています。また、私たちのモデルは経営陣の2030年度目標よりも大きく下回っています。* 広い堀のあるSalesforceは、現在のソフトウェアの死の局面を生き延び、AI時代においても繁栄する可能性が高いと考えています。ただし、この極度の不確実性の環境では、いかなるソフトウェア株も推奨しにくい状況です。**今後の見通し：** 2027年度の見通しは、私たちの予想よりやや良く、売上高は458億ドルから462億ドル、非GAAP営業利益率は34.3％、非GAAP一株当たり利益は13.11ドルから13.19ドルとなる見込みです。* 経営陣は売上加速に対する自信を深めており、そのため2027年度後半にかけての見通しを確固たるものとしています。
Salesforceの収益：堅実な四半期で加速の兆し
Salesforceの主要モーニングスター指標
Salesforceの収益について私たちが考えたこと
Salesforce CRMの2027会計年度第4四半期の売上高は、一定通貨ベースで10％増の112億ドルとなり、非GAAP営業利益率は34.2％でした。2027年度の見通しは、FactSetのコンセンサス予想とほぼ一致しています。
重要なポイント： 人工知能は引き続き重要であり、ここでの勢いは良好です。AgentforceとData 360の年間定期収益は合計29億ドルで、前年比200％増加しています。一方、単独のAgentforce ARRは8億ドルを超え、前年比169％増となっています。
結論： Salesforceの公正価値推定を、以前の$325から$300に引き下げました。これは長期成長見通しの低下によるものです。同社が採用している座席ベースのモデルは厳しい監視下にあり、これが2025年から2026年にかけてソフトウェア株に圧力をかけましたが、私たちはAIは脅威ではなくツールであると考えています。
今後の見通し： 2027年度の見通しは、私たちの予想よりやや良く、売上高は458億ドルから462億ドル、非GAAP営業利益率は34.3％、非GAAP一株当たり利益は13.11ドルから13.19ドルとなる見込みです。