火曜日に金が売り崩された背後には何があるのか？

重要なポイント

• ニューモント、バリック、フリーポート・マクモランなどの採掘株は、金価格が昨日の上昇分を一部取り戻す中、中東での武力衝突開始後に大きく下落しています。
• 研究によると、大規模な紛争の中で金属価格が上昇しても、不確実性が解消されるとその効果は薄れる傾向があります。

中東の紛争激化により、火曜日は株式、債券、さらには一部の安全資産も下落しています。

その中でも典型的な安全資産である金は、週末のイランへの最初の攻撃直後に急騰した後、大きく下落しています。これに伴い、採掘株も下落しています。

SPDRゴールド・トラスト（GLD）は、金価格に連動する人気の上場投資信託（ETF）で、最近4％下落し、貴金属のスポット価格は1オンスあたり約5,130ドルに下落しました。昨日は5,400ドル超の高値をつけていました。一方、世界最大の金生産企業であるニューモント（NEM）の株価は8％超下落し、S&P 500の下落をリードしました。バリック（B）やフリーポート・マクモラン（FCX）も同様に下落しています。

採掘株の売りは、金属価格と連動しやすいため理にかなっていますが、投資家は高まる緊張状態の中で本来はアウトパフォームすると期待される安全資産の金の動きに戸惑っている可能性があります。実際、商品専門家によると、紛争に関連した価格上昇は一時的なもので、すぐに戻ることが多いとのことです。さらに、商品価格は米ドルと逆の動きをする傾向があり、ドルは上昇しています。

これがあなたにとって重要な理由

金は地政学的リスクに伴う市場の変動性に対するヘッジとしてよく使われますが、大規模な紛争の開始時に見られる価格上昇は長続きしないことが多いです。

「紛争による金のリスクプレミアムは鋭いが、持続しにくい」と、ジェイピー・モルガンのグローバル商品調査チームのグレゴリー・シェアラーは最近のレポートで述べています。

過去の中東・北アフリカ地域の大規模紛争時には金価格が急騰しましたが、「最終的には状況の不確実性が解消されるとともに一時的なものに終わった」と記しています。これは1980年のイラン・イラク戦争、1990-1991年の湾岸戦争、2003年のイラク戦争の際にも当てはまります。同社は金に対して強気で、年末の価格目標を6,300ドルとしています。

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一方、ドルは他の主要通貨に対して強含みで推移しており、これが金価格に重しとなっているようです。金は一般的にドルと逆の動きをします。ドル指数は、ユーロ、ポンド、日本円など6つの主要通貨に対するドルの価値を示し、火曜日の午後の取引でほぼ1％上昇し、1月中旬以来の高水準に達しました。

「米ドルの安全資産取引が本格化し、通貨市場の大きな反転が世界中に波紋を呼んでいます」と、ハリス・ファイナンシャル・グループのマネージング・パートナー、ジェイミー・コックスはインベストペディアに語っています。

火曜日は他の貴金属も値を下げました。銀のスポット価格は約7％下落し、プラチナやパラジウムも同様に下落しました。

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