เมื่อความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจทำให้การฟื้นตัวของคริปโตเสียสมดุล: ภายใน $300M กระแสการล้างพอร์ต

ภาคคริปโตเคอเรนซีประสบกับการพลิกผันอย่างรุนแรงในวันอังคาร เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งเกินคาดส่งผลกระทบต่อราคาสินทรัพย์ดิจิทัล Bitcoin ร่วงจากเกือบ 101,000 ดอลลาร์เหลือ 97,800 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 4% ในขณะที่เหรียญ altcoin หลักๆ ก็ประสบกับการลดลงอย่างรุนแรง การปรับตัวนี้เปิดเผยจุดอ่อนสำคัญของตลาดคริปโต คือความอ่อนไหวต่อข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคและสัญญาณนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ

สาเหตุเกิดจากรายงานเศรษฐกิจสองฉบับที่ออกพร้อมกันและทำให้ตลาดตกใจอย่างไม่คาดคิด สำนักงานสถิติแรงงานรายงานว่าตำแหน่งงานว่างในเดือนพฤศจิกายนพุ่งขึ้นเป็น 8.1 ล้านตำแหน่ง ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่คาดว่าจะลดลงเหลือ 7.7 ล้านและจากเดือนก่อนที่ 7.8 ล้าน ในเวลาเดียวกัน ดัชนีผู้จัดซื้อภาคบริการ ISM สำหรับเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญของภาคบริการ ก็ออกมาที่ 54.1 ซึ่งสูงกว่าคาดที่ 53.3 และดีขึ้นจาก 52.1 ในเดือนพฤศจิกายน ที่น่ากังวลสำหรับผู้สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยคือดัชนีราคาที่จ่าย ซึ่งพุ่งขึ้นเป็น 64.4 สูงกว่าคาด (57.5) และจากเดือนก่อน (58.2)

ข้อมูลเศรษฐกิจเปลี่ยนแนวความคิดเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยและความคาดหวังของตลาด

รายงานเหล่านี้เปลี่ยนความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐอย่างรวดเร็ว ข้อมูลที่แข็งแกร่งกว่าคาดทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปีเพิ่มขึ้น 5 จุดฐานเป็น 4.68% ใกล้ระดับสูงสุดในหลายปี การเคลื่อนไหวของตลาดพันธบัตรนี้ส่งผลต่อเนื่องไปยังตลาดหุ้น โดย Nasdaq ลดลงมากกว่า 1% และ S&P 500 ลดลง 0.4% ในชั่วโมงหลังจากข้อมูลออก

ผู้เข้าร่วมตลาดที่ตอบสนองผ่านเครื่องมือ CME FedWatch ปัจจุบันคาดว่ามีโอกาสเพียง 37% ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในที่ประชุมธนาคารกลางเดือนมีนาคม ซึ่งลดลงอย่างมากจากเกือบ 50% เมื่อสัปดาห์ก่อน เมื่อดูภาพรวมของปี 2025 นักวิเคราะห์จาก Ballinger Group โดย Kyle Chapman ระบุว่าความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยได้ปรับลดลงเหลือเพียงหนึ่งครั้งที่ 25 จุดฐาน ซึ่งเป็นการปรับเปลี่ยนอย่างมากจากแนวคิด “หลายครั้งในปี 2025” สู่ “อาจเป็นเพียงครั้งเดียว” ซึ่งเปลี่ยนแปลงกลไกของตลาดคริปโตอย่างรุนแรง

การลดลงอย่างรุนแรงของตลาดคริปโตและการชำระหนี้ด้วยเลเวอเรจ

ตลาดคริปโตเคอเรนซีรับมือกับแรงกระแทกทางเศรษฐกิจเหล่านี้อย่างรุนแรง Bitcoin ที่ร่วงจาก 101,000 ดอลลาร์เหลือ 97,800 ดอลลาร์ เป็นการทำลายระดับแนวรับทางเทคนิคที่ตั้งไว้ในช่วงสัปดาห์แรกของปี อย่างไรก็ตาม เหรียญ altcoin ก็ประสบกับความอ่อนแอมากขึ้น เช่น Ethereum ร่วง 6%, Solana ลด 7%, ในขณะที่ Avalanche และ Chainlink ก็ลดลง 8-9% ตามลำดับ

การลดราคานี้เป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการชำระหนี้ด้วยเลเวอเรจในตลาดอนุพันธ์คริปโต ตามข้อมูลจาก CoinGlass มีการล้างพอร์ต long ประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากเทรดเดอร์ที่เดิมพันว่าราคาจะขึ้นต่อไปถูกบังคับให้ออกจากตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจสูง นี่เป็นเหตุการณ์การชำระหนี้ครั้งสำคัญครั้งแรกของปี 2025 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความตื่นเต้นในช่วงต้นปีดึงดูดเลเวอเรจเกินพอดีและเมื่อความรู้สึกเปลี่ยนแปลงก็ทำให้เลเวอเรจกลายเป็นภาระมากกว่าตัวช่วย

ผลกระทบสองเท่า: ข้อมูลเศรษฐกิจพบกับกลไกเลเวอเรจในคริปโต

การรวมกันของแรงกดดันทางเศรษฐกิจและตำแหน่งเลเวอเรจสูงในคริปโตสร้างความวุ่นวายอย่างรุนแรง ตลาดเปลี่ยนจาก “เฟดผ่อนคลาย” ไปเป็น “โอกาสลดอัตราดอกเบี้ยน้อยลง” ซึ่งทำลายแนวโน้มหลักที่สนับสนุนการฟื้นตัวของคริปโตในช่วงสัปดาห์แรกของปี เมื่อแนวคิดสนับสนุนหายไป เลเวอเรจก็กลายเป็นภาระและกลายเป็นสาเหตุของการชำระหนี้ที่เพิ่มแรงกดดันขาย

ลักษณะนี้สะท้อนให้เห็นถึงคุณสมบัติพื้นฐานของตลาดคริปโต คือความอ่อนไหวสูงต่อข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคและการไหลของตำแหน่ง ในขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐรับมือกับความผิดหวังทางเศรษฐกิจด้วยการลดลงอย่างระมัดระวัง ภาคคริปโตซึ่งมีโครงสร้างอนุพันธ์ที่ใช้เลเวอเรจสูง กลับได้รับผลกระทบอย่างไม่สมส่วน

การวิเคราะห์ทางเทคนิคและคำถามเกี่ยวกับการฟื้นตัว

แม้จะมีการขายอย่างรุนแรง นักวิเคราะห์เทคนิคก็พบหลักฐานของสภาพที่อาจเกิดการฟื้นตัวขึ้นได้ เช่น Joel Kruger จาก LMAX Group เตือนว่าการฟื้นตัวที่ดูเหมือนจะเกิดขึ้นจากการปิดสถานะ short และสภาพ oversold ทางเทคนิค ไม่ใช่จากปัจจัยพื้นฐาน แต่ความยั่งยืนของการฟื้นตัวยังไม่แน่นอน เขาชี้ให้เห็นว่า Bitcoin ต้องรักษาการทะลุเหนือระดับ 72,000 และ 78,000 ดอลลาร์ เพื่อแสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างจริง ไม่ใช่แค่การเด้งทางเทคนิคชั่วคราว

Joshua Lim จาก FalconX สังเกตว่าบางกลุ่มนักลงทุนสถาบันเริ่มปรับพอร์ตเข้าสู่การฟื้นตัว โดยเปลี่ยนเงินทุนไปยังเหรียญ altcoin ที่มีความผันผวนสูงและออปชันอนุพันธ์ ซึ่งบ่งชี้ว่าถึงแม้ความรู้สึกเชิงลบจะรุนแรง การเคลื่อนไหวนี้ก็อาจเป็นโอกาสในการซื้อแทนที่จะเป็นสัญญาณเตือนพื้นฐาน

ผลกระทบต่อภาคคริปโตและแนวโน้มปี 2025

เหตุการณ์นี้เน้นให้เห็นว่ากลไกของตลาดคริปโตในปี 2025 ยังคงผูกติดอยู่กับความเคลื่อนไหวของเศรษฐกิจมหภาคและความคาดหวังต่อธนาคารกลางสหรัฐ การลดลง 4-9% ของภาคนี้ในวันเดียวจากข้อมูลเศรษฐกิจเพียงชุดเดียวแสดงให้เห็นว่าสภาพอารมณ์ในตลาดที่สร้างขึ้นบนเลเวอเรจและตำแหน่งโมเมนตัมสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว

สำหรับนักลงทุนและเทรดเดอร์คริปโต สิ่งสำคัญคือการเข้าใจว่าการถือครองของพวกเขายังคงอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังเงินเฟ้อและแนวโน้มของนโยบายการเงิน การล้มเหลวของแนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายของเฟดที่คาดหวังไว้ในระยะสั้นนี้ ทำให้แรงสนับสนุนสำคัญที่เคยช่วยสนับสนุนมูลค่าของสินทรัพย์ดิจิทัลในช่วงต้นปี 2025 หายไป