За последние десять лет этот рост золота действительно был очень стремительным.

Посмотрите на эти цифры — в 2016 году цена составляла всего 1200 долларов за унцию, а сейчас уже превысила 4700 долларов. Рост почти в 3 раза, ежегодная доходность около 15%. Такой стабильный темп роста говорит о наличии структурных факторов, поддерживающих рынок.

Разложим по полочкам: три движущие силы — это страхование от рисков, хеджирование инфляции и обесценивание доллара. Центробанки разных стран не сидели сложа руки, за эти десять лет они купили более 4000 тонн золота, что создает спрос на уровне институциональных игроков и поддерживает цену. Когда глобальная политическая и экономическая ситуация становится более неопределенной, золото автоматически становится первым выбором для диверсификации активов. Не стоит паниковать при инфляции — золото всегда было самым прямым инструментом для хеджирования валютного обесценивания. А циклическое ослабление доллара еще больше поднимает цену золота.

Эта логика имеет важное значение для всех рисковых активов — когда макроэкономическая ситуация меняется, доля традиционных активов в портфеле обычно корректируется самостоятельно.