Базовая торговля — стратегия, которая становится все более популярной среди трейдеров — теперь достигла примерно $1,5 трлн номинальной стоимости. Исследовательская команда Morgan Stanley отмечает этот взрывной рост как серьезную проблему, особенно учитывая то, что мы наблюдали в 2020 году, когда подобные рыночные дислокации вызвали значительную волатильность и каскадные ликвидации.

В чем здесь опасность? Когда рыночный сегмент растет до таких масштабов, начинают накапливаться системные риски. Любое резкое отклонение в ставках по финансированию или внезапные изменения в рыночной структуре могут потенциально привести к хаотическому развороту этих позиций, создавая ту самую заразность, которой мы бы предпочли избежать.

Стратеги подчеркивают, что постоянное отслеживание траектории базовой торговли — это не просто академическая задача, а необходимое условие для поддержания стабильности рынка. По мере развития криптовалютного рынка и распространения этих арбитражных стратегий по биржам, регуляторам и трейдерам необходимо лучше понять "трубопровод" рынка. Одна неправильная движущая сила — и мы можем оказаться в очередном тяжелом периоде волатильности.