El estabilización del IPC central de EE. UU. ha enviado una señal clara al mercado: la inflación ya no es la amenaza urgente de hoy. Para el FOMC, esto es como haber comido una pastilla calmante: los recortes de tasas pueden ser graduales, sin preocuparse por una inflación descontrolada que fuerce un aterrizaje duro, ni por salvar el mercado con demasiada prisa. Esta oportunidad de descanso, en esencia, es una ventana de tiempo con una política macroeconómica relativamente clara.

Lo interesante llega ahora. La historia nos dice que, cada vez que las "olas grandes" a nivel macro se calman, la atención del mercado pasa de mirar al cielo a centrarse en el suelo — los inversores comienzan a explorar esas oportunidades y riesgos que las grandes narrativas ocultan. Las expectativas de tasas de interés, como herramienta macro, dejan de ser la única danza musical; el capital se vuelve más astuto, buscando activos y protocolos que puedan resolver problemas reales y mejorar la eficiencia operativa.

Este es el punto de inflexión en la historia de DUSK. En épocas de volatilidad macro intensa, puede considerarse una herramienta de cobertura; pero cuando el mercado se calma, su valor se centra en — en lugar de "¿cómo puedo ayudar cuando el sistema falla?" — "¿cómo puedo hacer que funcione de manera más eficiente y privada para los jugadores profesionales cuando todo está en marcha?".

Con las expectativas de política cada vez más claras, la contradicción entre cumplimiento y privacidad comienza a intensificarse. Cuando todos comprenden las estrategias de los bancos centrales, las ganancias excesivas ya no provienen de apostar por la dirección de la política, sino de quién puede ofrecer mejor eficiencia y protección de la privacidad dentro del marco regulatorio.