Vai trò của Bitcoin đang chuyển từ việc là một kho lưu trữ giá trị tĩnh sang một lớp kinh tế hoạt động, nơi công việc thực sự được thực hiện. Các giao thức như tích hợp tBTC và các cơ chế tương tự đang biến BTC bị khóa thành tài sản sinh lợi thông qua các cơ chế như đúc MUSD.

Các chỉ số kể một câu chuyện thú vị. TVL hiện tại đạt 81,83 triệu đô la trên Ethereum—một sự giảm đáng kể so với $230M được thấy vào đầu năm 2025 và các đỉnh $300M đã đạt được trước đó. Biểu đồ không trông có vẻ rực rỡ, nhưng người dùng thực sự vẫn đang tham gia. Đây không phải là thanh khoản dựa trên hype; đó là hoạt động thực tế.

Mô hình khá đơn giản: người dùng khóa Bitcoin của họ, đúc MUSD dựa trên đó, và tham gia vào lớp kinh tế. Trong khi TVL đã co lại, việc giữ chân người dùng thực sự cho thấy cơ chế đã tìm thấy phù hợp sản phẩm-thị trường trong số những người muốn mở khóa tiện ích vốn mà không phải từ bỏ quyền kiểm soát Bitcoin. Câu hỏi bây giờ là liệu lớp kinh tế này có thể xây dựng lại đà tăng trưởng khi điều kiện thị trường thay đổi hay không.