Взгляд BlackRock на 2026 год: инвестиции в инфраструктуру ИИ на сумму 5-8 трлн долларов переопределят американский рынок акций, стейблкоины станут новой финансовой инфраструктурой

【区块律动】贝莱德最新发布的2026年全球展望报告引发市场关注。这份报告揭示了今年市场的几个关键逻辑——首先是所谓的"微观即宏观"现象。

什么意思呢？就是AI建设现在集中在少数科技巨头手里，他们的资本支出规模大到足以影响整个国家经济。预计2025-2030年间，AI基建投资可能达5-8万亿美元。这笔 деньги поддерживает рост экономики США, 贝莱德 оценивает его вклад в рост ВВП в 3 раза превышающий историческую среднюю. Даже при охлаждении рынка труда такой масштаб инвестиций сможет поддерживать экономическую устойчивость. Но возникает вопрос — смогут ли доходы идти в ногу с такими вложениями? Исторически, за последние 150 лет технологические революции не ломали долгосрочный потолок роста США в 2%, но в этот раз действительно есть шанс стать исключением.

Второй риск называется “рост кредитного плеча”. Строители AI вкладывают огромные средства на начальном этапе, но прибыль задерживается, что приводит к росту системного кредитного плеча. В дополнение к тому, что государственный долг уже высок, появляется уязвимость. Поэтому贝莱德 тактически сокращает долю долгосрочных государственных облигаций, делая ставку на частное кредитование и инфраструктурное финансирование.

Третий ловушечный момент — “иллюзия диверсификации”. В условиях доминирования крупного тренда, казалось бы, диверсифицированный портфель на самом деле может быть сосредоточен. Инвесторам нужно активно управлять рисками, сохранять гибкость и одновременно обращать внимание на некоррелированные доходы в частных рынках и хедж-фондах.

Самое интересное —贝莱德 переопределил стабильные монеты и цифровые активы — больше не как инструменты спекуляции, а как инфраструктура финансовой системы (plumbing). Стабильные монеты рассматриваются как “цифровая дорожка доллара”, они эволюционируют из крипто-родных инструментов в мост между традиционными финансами и цифровой ликвидностью. В области трансграничных платежей, расчетов и в регионах с медленными, дорогими и разрозненными системами, роль стабильных монет становится очевидной. Это посылает сигнал: криптовалюты интегрируются в мейнстрим финансовой системы, развитие инфраструктуры цифровых активов — это тренд будущего.