Michael Saylor đang cạn kiệt các cách để tăng BTC trên mỗi cổ phiếu của Strategy

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Michael Saylor đang cạn kiệt cách để thúc đẩy BTC trên mỗi cổ phiếu của Strategy Liên kết gốc: Strategy (trước đây là MicroStrategy) đã mua rất nhiều bitcoin (BTC) vào tuần trước, nhưng cổ đông vẫn có ít BTC trên mỗi cổ phiếu hơn so với vài tháng trước.

Tính đến ngày 5 tháng 1, Strategy đã công bố 345.632 cổ phiếu pha loãng giả định của MSTR. Tính đến Chủ nhật, sau khi mua BTC vào tuần trước, số lượng này đã tăng 1,9% lên 352.204.

Trong cùng khoảng thời gian đó, các khoản mua BTC của công ty đã tăng lượng nắm giữ của mình chỉ 2,0% từ 673.783 lên 687.410.

Khác với các lần mua trước, cổ đông chỉ hưởng lợi từ một phần mười phần trăm điểm phần trăm của sự pha loãng tích cực, một chỉ số điều chỉnh theo pha loãng để theo dõi lời hứa của nhà sáng lập Michael Saylor về việc tạo ra giá trị dài hạn cho cổ đông.

Mức tăng 0,1% gần như không an ủi cho khoản lỗ 28% trong giá trị của MSTR trong hai tháng qua. Thực tế, cổ đông đã phải chịu đựng sự trừng phạt không chỉ bởi sự giảm giá USD mà còn bởi pha loãng không tích cực trong khoảng thời gian đó, mất BTC trên mỗi cổ phiếu kể từ giữa tháng 11 năm 2025.

Đơn vị ‘satoshi’ của Bitcoin trên mỗi cổ phiếu MSTR giảm vào tháng 11, lần đầu tiên kể từ mùa xuân 2024.

Thật vậy, Strategy đã tài trợ chưa đến 10% của khoản mua gần đây bằng cách bán STRC, điều này không gây pha loãng ngay lập tức cho cổ đông MSTR.

Hơn 90% khoản huy động vốn để mua BTC đến từ pha loãng trực tiếp của MSTR.

Thay vì tạo đủ niềm tin cho nhà đầu tư về triển vọng kinh doanh của Strategy để đẩy giá cổ phiếu MSTR lên, cổ phiếu phổ thông của Saylor đã giảm mạnh hướng tới mức $0 thặng dư so với lượng BTC nắm giữ.

Sau khi từ bỏ lời hứa tránh pha loãng dưới mức nhân 2,5 lần giá trị ròng tài sản (‘mNAV’), cắt giảm hướng dẫn lợi nhuận ít nhất 76%, và quyết định pha loãng MSTR để mua USD thay vì BTC, công ty đã mất hàng chục tỷ đô la vốn hóa thị trường.

Tệ hơn nữa, tính đến tuần trước, vốn hóa thị trường của công ty và giá trị doanh nghiệp của nó đều ở mức bằng hoặc thấp hơn giá trị của lượng BTC của nó — phản ánh $0 sự lạc quan về hoạt động kinh doanh thực tế của công ty.

‘Mọi người không nên mua BTC? Đó có phải là ý bạn muốn nói?’

Sáng nay, một trong những podcast Bitcoin phổ biến nhất đã phát hành một tập mới có sự xuất hiện của Saylor. Cuộc phỏng vấn sôi nổi này bao gồm các câu hỏi về tâm lý giảm sút về công ty của ông và hiệu suất ảm đạm trong ngành kho bạc BTC, điều mà Strategy đã khẳng định mạnh mẽ.

“Các cổ đông trong một số công ty kho bạc khác đang bị thiệt hại nặng nề,” người dẫn chương trình Danny Knowles hỏi. “Liệu có cách nào để một số công ty này trở lại mức 1x mNAV không?”

“Tôi thực sự không chấp nhận những chỉ trích đó,” Saylor trả lời. "Bạn đã đầu tư vào một công ty. Tại sao bạn lại đầu tư vào công ty đó, đúng không?

Vấn đề của tôi với giả thuyết này là, bạn nghĩ rằng việc 400 triệu công ty không mua BTC là ổn, và bạn thích điều đó? Và bạn sẽ chỉ trích 200 công ty đã mua BTC? Và đó là sự sáng suốt của bạn?

Làm sao để bạn nghĩ rằng việc bỏ qua thực tế là 400 triệu công ty không mua BTC — và điều đó có vẻ ổn — và bạn lại chỉ trích 200 công ty đã mua BTC là sáng suốt?

Bạn chỉ đang chỉ trích ai đó đã mua cổ phiếu với giá sai. Tại sao bạn không tập trung vào những người đưa ra quyết định đầu tư? Các công ty không quyết định giá cổ phiếu của họ giao dịch ở mức nào.

Vì vậy, ý tôi ở đây là, đâu là sự sáng suốt của bạn, Danny, rằng mọi người không nên mua BTC? Đó có phải là điều bạn đang cố nói không?"