工業品価格が引き続き上昇し、CPIは前年比でさらに0.8%に回復しました

華泰証券の最新リサーチレポートによると、1月の高頻度データから積極的なシグナルが伝わっており、工業品価格の加速上昇傾向がますます顕著になっています。この上昇局面の背後には、供給側の構造的制約による推進とともに、信用供給や財政支出の期待による力強い後押しもあります。

消費面では、12月のCPI前年比データが穏やかに回復し、11月の0.7%からさらに0.8%に上昇しました。年間を通じて見ると、2024年の0.2%からわずかに低下し、0%となっています。このデータは、物価環境全体が安定に向かっていることを反映しています。

コアCPIの動きも注目に値します。12月の食品価格の明らかな改善により、コアCPIは前月比0.2%に上昇し、前年比は11月の1.2%と変わらずです。特に、金飾などの工業消費財の継続的な強さが、コアCPIの前年比に対して強力な支えとなっています。

需要側の動力も無視できません。元旦の休暇期間中、外出者数が前年比で大幅に増加し、これがサービス業の価格上昇の基盤を築いています。今後の展望として、2026年の旧換新政策の補助範囲の最適化・調整により、消費財やサービス消費に追加的な支援が期待され、全体的な需要の押し上げに効果的に寄与する見込みです。