損益：投資家が買うか売るかを判断するこの指標を理解しよう

P/Lとは何を意味し、なぜ知っておくべきなのか？

株価収益率（P/L）(P/L)は、基本的にあなたが株式に支払う価格と、その企業が実際に稼いでいる金額との会話です。シンプルです。数字が小さいほど、見た目上安く見えます。数字が大きいほど、投資家はその企業が大きく成長すると信じていることを意味します。

計算式は簡単：株価を一株当たり利益（LPA）(LPA)で割るだけです。これで、その数字は投資家が企業の1ドルの利益に対していくら支払う意欲があるかを示します。

高いP/Lが必ずしも悪いわけではない(低いP/Lが必ずしもお買い得ではない)

ここで多くの人が間違えるポイントです。高いP/Lは全く異なる二つの意味を持つことがあります：

• 株価が高すぎる(バブル)
• 投資家がその企業の指数関数的な成長を信じている

一方、低いP/Lは次の可能性を示すことがあります：

• 買い時のチャンス
• もしくは単に経営が苦しい企業

状況次第です。テクノロジー企業は自然とP/Lが高めになりやすいです。なぜなら急成長中だからです。一方、公共事業の企業はP/Lが低めです。なぜなら、常に予測可能な利益を得ており、大きなサプライズが少ないからです。

P/Lを見る3つの異なる方法

**過去のP/L（トレーリング）(trailing)**は、過去12ヶ月間の実績に基づいています。最も信頼性が高く、実際の数字を使っているためです。

**将来のP/L（フォワード）(forward)**は、予測に基づきます。アナリストが今後12ヶ月間の利益を推定します。より楽観的ですが、その分リスクも伴います。

絶対的P/Lは、単なる計算式です。比較対象なしに数字を見るだけです。

相対的P/Lは、競合他社や業界平均と比較します。これにより、その価格が業界の中で妥当かどうかを理解できます。

この指標は株式選択にどう役立つか

P/Lは、素早く選択肢を絞るためのツールです。同じセクターの2つの企業を比較し、一方のP/Lが非常に高い場合、その理由を調査する価値があります。成長戦略が積極的だからかもしれませんし、単なるバブルかもしれません。

また、次のような用途にも適しています：

• 潜在的に割安な株を見つける
• 市場の見方が変わっているかどうかを追跡する（(現在のP/Lと過去の比較)）
• 競合他社や市場平均とのベンチマーク

誰も教えない落とし穴

P/Lは、企業が赤字の場合には機能しません。計算式が破綻します。また、利益の質を全く考慮しません。数字を操作して見せかけの良さを演出している企業もあります。さらに、P/Lでは捉えきれない重要なポイントもあります。例えば、巨大な負債、キャッシュフローの弱さ、その他の問題です。

もう一つのポイントは、成長速度の違いを説明できないことです。爆発的に成長しているスタートアップは正当に高いP/Lを持つことがありますし、成熟した多国籍企業が低P/Lなのは普通です。P/Lはあくまで出発点として使い、最終的な答えではありません。

ビットコインや暗号資産はどうか？

ここが一番の壁です。P/Lは、明確な利益と監査済みの報告書を持つ企業向けに作られています。ビットコインやほとんどの暗号資産はそうではありません。伝統的な企業のように利益を生み出しません。

ただし、一部のDeFiの分野では、似たような概念を試している例もあります。例えば、取引手数料で稼ぐプラットフォームでは、その手数料を「利益」と見なしてトークンを評価することもあります。ただし、これらの方法はまだ実験段階であり、業界内での合意もありません。

実践的に：今すぐこれをどう使うか

株を買う前に、その株のP/Lを確認しましょう。同じセクターの他の企業と比較します。異常に高いまたは低い場合は、その理由を調査します。リリースやニュースを読むことも重要です。P/Lは、他の指標（売上高、利益率、負債比率、過去の成長）と併用してください。

P/Lは、その制約を理解すれば、非常に強力なツールです。占いのようなものではありませんが、投資の際に良い判断材料となります。