Nhiều người xem quá trình đầu tư của Munger, một điểm ngoặt rất thú vị là chiến lược điều chỉnh của ông khi 50 tuổi. Giai đoạn đó ông đã thay đổi điều gì để cuối cùng đưa tài sản lên hàng trăm tỷ? Thực ra cốt lõi chỉ có vài việc.

Thứ nhất là hoàn toàn từ bỏ phương pháp đầu cơ cổ phiếu giá rẻ "nhặt tàn thuốc". Những câu chuyện về việc đầu tư vào cổ phiếu rác giá thấp nhân đôi trong giới đầu tư sớm, nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng rủi ro cực kỳ lớn. Ông nhận ra con đường này cuối cùng cũng có giới hạn, nên quyết định rút lui hoàn toàn. Đồng thời, kiên quyết từ chối đòn bẩy tài chính — nhiều người đã thất bại vì điều này. Khi dòng tiền bị đứt, dù chiến lược tốt đến đâu cũng vô dụng.

Bước thứ hai là chuyển hướng đầu tư vào các doanh nghiệp chất lượng cao. Những công ty có quyền định giá, ROE duy trì ở mức cao, và có lợi thế cạnh tranh rộng lớn đến mức đối thủ không thể xâm nhập, mới là đối tượng đáng để đặt cược. "Mua các công ty vĩ đại với giá hợp lý" nghe có vẻ đơn giản, nhưng thực hiện rất khó. Hầu hết mọi người vẫn muốn kiếm tiền nhanh, ông lại đi ngược lại.

Thứ ba là kỷ luật. Từ chối giao dịch thường xuyên chính là từ chối cảm xúc nhất thời. Thị trường hàng ngày tạo ra nhiễu loạn, dự đoán của các nhà có ảnh hưởng lớn, dao động dư luận, biến động của các cây nến — đều là các yếu tố gây nhiễu. Người thực sự kiếm tiền là người có thể chặn đứng những thứ này, kiên nhẫn chờ đợi thời điểm mục tiêu giá và xu hướng lớn cùng xuất hiện.

Tiếp theo là vòng khả năng. Ông dành nhiều thời gian mài giũa kho kiến thức về mô hình tư duy của mình, liên tục mở rộng giới hạn năng lực, nhưng luôn có một giới hạn: không đụng vào những thứ mình không hiểu. Nghe có vẻ bảo thủ, nhưng thực ra là cách tấn công cao cấp nhất.

Cuối cùng là lãi kép theo thời gian. Với sự hợp tác lâu dài với Buffett, ông đã hiểu rõ thế nào là "thời gian chính là tiền bạc". Các khoản đầu tư chất lượng cao tự sinh lợi theo thời gian, tích lũy 20, 30 năm sẽ tăng trưởng theo cấp số nhân. So với việc giao dịch thường xuyên và các kỹ thuật khác, nhận thức "lựa chọn quan trọng hơn nỗ lực" chính là bí quyết làm giàu.