За кулисами залога ETH на сумму 3,3 миллиарда долларов Bitmine: как институциональные инвесторы влияют на баланс спроса и предложения на рынке залога

Bitmine за последние 5 часов снова заложил 86 400 ETH (примерно 2,66 миллиарда долларов), его совокупный объем залогов достиг 1 080 512 ETH, общая стоимость — 3,33 миллиарда долларов. Эта операция дополнительно подчеркивает доминирование институциональных средств в экосистеме стейкинга Ethereum, а также усугубляет дисбаланс спроса и предложения на рынке стейкинга — очередь на вывод полностью очищена, а очередь на внесение ETH переполнена 1,78 миллионами ETH, ожидание превышает две недели.

Институциональный объем стейкинга достиг рекордных высот

Карта стейкинга Bitmine

Согласно последним данным, Bitmine в настоящее время держит 4,143 миллиона ETH, что составляет 3,4% от общего оборота Ethereum. Из них 1 080 512 ETH уже заложены, что составляет четверть от их общего портфеля. При текущей цене ETH в 3 089,41 долларов стоимость этих залогов уже достигла 3,33 миллиарда долларов.

Более того, стоит обратить внимание на темпы увеличения позиций Bitmine. За чуть более двух недель, начиная с 26 декабря 2025 года, эта организация внесла почти 660 000 ETH в стейкинг, по тогдашней рыночной стоимости примерно 2,1 миллиарда долларов. Такое постоянное масштабное увеличение позиций свидетельствует о твердой уверенности институциональных инвесторов в долгосрочных перспективах ETH.

Механизм доходности стейкинга запущен

При текущей доходности сети в 2,5%, 1 080 512 ETH, заложенные Bitmine, ежегодно приносят примерно 20 000 ETH дохода, что по текущему курсу составляет около 60-70 миллионов долларов. Это создает непрерывную цепочку доходов — за счет постоянного накопления стейкинг-доходов, объем ETH и масштаб стейкинга у Bitmine формируют положительную обратную связь.

Обратное явление на рынке стейкинга

Экстремальное проявление дисбаланса спроса и предложения

Эта волна институционального стейкинга привела к историческому развороту на рынке. Согласно последним данным:

• Очередь на вывод: полностью очищена, вывод происходит мгновенно
• Очередь на внесение: переполнена 1,78 миллионами ETH, ожидание превышает две недели
• Исторический контекст: впервые с июля 2024 года очередь на вывод полностью исчезла

Такая резкая дифференциация спроса и предложения в истории стейкинга Ethereum встречается крайне редко. В сентябре прошлого года в очереди на вывод было 2,67 миллиона ETH, ожидание длилось до 27 дней. Сейчас ситуация полностью изменилась — желающие войти в стейкинг сталкиваются с длинными очередями.

Техническое обновление устраняет препятствия для входа институциональных инвесторов

Эта волна стейкинга не возникла из ниоткуда. Обновление Pectra в мае 2025 года повысило максимальный допустимый баланс одного валидатора с 32 ETH до 2048 ETH и поддерживает автоматическую реинвестицию (компаунд). Эти технологические улучшения значительно снизили издержки и сложность входа для институциональных средств, позволяя таким крупным игрокам, как Bitmine, более эффективно размещать капитал.

Стратегические амбиции Bitmine

Не только стейкинг, но и развитие экосистемы

Стратегия Bitmine выходит за рамки простого арбитража стейкинга. Компания продвигает собственную сеть валидаторов MAVAN, планируемую к запуску в первом квартале 2026 года. Это означает, что Bitmine не только использует доходы от стейкинга, но и строит собственную инфраструктуру, стремясь занять более центральное место в экосистеме Ethereum.

Долгосрочные ценовые цели CEO

Генеральный директор Bitmine Том Ли недавно цитировал прогнозы VanEck по Ethereum, обозначив два сценария цен: в базовом сценарии ETH достигнет 22 000 долларов к 2030 году, в оптимистическом — 154 000 долларов. Эти цели, хотя и амбициозные, отражают ожидания институциональных инвесторов о долгосрочном росте ETH.

Оценка влияния на рынок

Перераспределение ликвидности

Масштабный стейкинг Bitmine меняет структуру ликвидности в экосистеме Ethereum. С одной стороны, он обеспечивает постоянный приток капитала в стейкинг; с другой — вызывает относительную нехватку ликвидности на вторичном рынке, так как значительная часть ETH блокирована в стейкинге.

Последствия для DeFi

Помимо Bitmine, такие компании, как SharpLink, также переводят крупные суммы ETH в Linea для стейкинга. Совместные действия этих организаций способствуют процветанию стейкинг-экосистемы, предоставляя протоколам DeFi больше активов для залога и возможностей получения дохода.

Перспективы

Исходя из текущих данных и трендов, можно выделить несколько ключевых направлений:

Во-первых, если очередь на внесение продолжит накапливаться, это может дополнительно повысить издержки входа и время ожидания, что привлечет больше мелких и средних инвесторов, желающих войти до снижения доходности.

Во-вторых, запуск сети валидаторов MAVAN в 2026 году может создать новую конкуренцию, способствуя дальнейшей профессионализации и институционализации рынка стейкинга.

В-третьих, постоянное расширение институциональных объемов стейкинга меняет распределение токенов Ethereum. Такая концентрация может как повысить стабильность экосистемы, так и вызвать дискуссии о степени децентрализации.

Итоги

Операция по залогу 86 400 ETH от Bitmine кажется рутинной, но она отражает более глубокие рыночные изменения: крупные институциональные средства массово входят в экосистему стейкинга Ethereum, превращая ситуацию с «задержками на вывод» в «очереди на внесение». Это меняет структуру спроса и предложения, а также может означать начало нового этапа развития Ethereum — под руководством институтов, с развитой инфраструктурой и зрелыми моделями дохода.

Для участников рынка эта волна институциональных действий заслуживает постоянного внимания. Она отражает оптимизм по поводу долгосрочных перспектив ETH и может стать предвестником нового цикла перераспределения активов в криптовалютной сфере.