Как рассчитывать переоцененность или недооцененность акций? Погрузитесь в понимание коэффициента PE

Когда рынок значительно падает, инвесторы начинают задавать себе вопросы: «Правильная ли сейчас цена?», «Стоит ли покупать уже?», «Если купить сейчас, как быстро можно получить прибыль?» Эти вопросы можно ответить с помощью показателя, называемого PE ratio, который является одним из самых популярных инструментов среди инвесторов-ценностных инвесторов для оценки, насколько дорого или дешево акция.

Что такое PE ratio?

PE ratio — это сокращение от Price per Earning ratio, или коэффициент цена-прибыль. Этот показатель показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы вернуть вложенные деньги при текущей цене акции, исходя из прибыли на акцию.

Это похоже на вопрос: «Сколько нужно ждать, чтобы окупить инвестицию?» Если PE низкий, значит, окупаемость наступит быстрее; если высокий — потребуется больше времени.

Формула расчёта PE ratio проста

PE = Цена акции ÷ Прибыль на акцию (EPS)

Ключевые факторы:

1. Цена акции (Price) — цена, по которой мы покупаем акцию на рынке. Чем ниже цена, тем ниже PE.

2. Прибыль на акцию (EPS - Earning Per Share) — рассчитывается как чистая прибыль компании за год, делённая на общее количество акций. Чем выше EPS, тем больше прибыльность компании.

Чем выше EPS, тем ниже PE, что означает, что даже при высокой цене мы можем быстро окупить вложения, потому что компания зарабатывает много.

Пример для понимания

Допустим, мы покупаем акцию по цене 5 бат, а EPS составляет 0.5 бат. Тогда PE будет равен 10 (5 ÷ 0.5 = 10)

Это означает, что:

• Компания платит прибыль 0.5 бат за каждую акцию ежегодно
• Нужно ждать 10 лет, чтобы накопить сумму в 5 бат (0.5 × 10)
• После 10 лет всё, что мы получим — это чистая прибыль

Forward P/E и Trailing P/E: чем отличаются?

PE существует в двух формах, которые используют инвесторы:

Forward P/E ( — прогнозируемый показатель)

Использует текущую цену акции, делённую на EPS, ожидаемый в будущем. Такой подход помогает понять: «Если компания будет расти согласно плану, текущая цена — это дорого или дешево?»

Плюсы: смотрит вперёд, отражает потенциал роста

Минусы: основан на предположениях, которые могут оказаться неверными. Компания может занижать прогноз прибыли, чтобы цена казалась более привлекательной, или аналитики внутри компании и внешние аналитики могут давать разные оценки, вызывая путаницу.

Trailing P/E ( — основан на прошлом)

Использует текущую цену акции, делённую на фактическую EPS за последние 12 месяцев. Этот метод наиболее популярен, потому что есть реальные данные.

Плюсы: использует реальные показатели, быстро рассчитывается, многие инвесторы предпочитают, так как не зависит от прогнозов

Минусы: прошлые показатели не гарантируют будущие. Если недавно произошли важные события, изменившие ситуацию компании, Trailing P/E не отразит эти изменения сразу.

Ограничения, которые нужно учитывать

PE ratio — не идеальный инструмент, потому что:

1. EPS может меняться в любой момент — прибыль компании не постоянна. Если компания растёт быстрее ожидаемого, EPS может резко увеличиться. Например: если компания расширяет производство или выходит на новые рынки, EPS может возрасти с 0.5 до 1 бат, и PE снизится с 10 до 5. Это означает, что точка окупаемости сократится с 10 до 5 лет.

2. Негативные факторы могут сильно повлиять — например, торговые ограничения или штрафы могут снизить EPS с 0.5 до 0.25 бат, и PE увеличится с 10 до 20. Тогда точка окупаемости увеличится с 10 до 20 лет.

3. Не стоит полагаться только на PE — его нужно использовать вместе с другими инструментами, например, анализом отрасли, конкурентных преимуществ или структурой долга, чтобы получить полную картину.

Как правильно использовать PE ratio

Успешные инвесторы — это не те, у кого есть один инструмент, а те, кто знает, когда и как его применять. PE ratio — хороший помощник для отбора акций, которые кажутся недооценёнными, но важно помнить:

• Низкий PE ≠ всегда дешевый актив (— за этим могут скрываться причины)
• Используйте Forward P/E, чтобы понять потенциал роста
• Совмещайте с Trailing P/E для анализа прошлого
• Обязательно учитывайте ограничения PE при принятии решений

Понимая PE ratio глубже, вы сможете точнее определить момент входа в акции и избегать акций с низкой ценой, скрывающих проблемы.