توقعات بلومبرج لعام 2026 لم تذكر التشفير، لكن هذه الأربعة "براميل البارود" الكلية تحدد مصير السوق الصاعد

بلومبرغ أصدر مؤخرًا توقعات اقتصادية موثوقة حتى عام 2026، وعلى الرغم من عدم الإشارة المباشرة للعملات المشفرة طوال الوقت، إلا أن الموضوعات الأربعة الأساسية التي تم تحليلها بشكل عميق — تهديد استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مخاطر فقاعة سوق الأسهم المدعومة بالذكاء الاصطناعي، انتقال الرسوم الجمركية إلى الاقتصاد الحقيقي، واستقرار الدولار — كلها مرتبطة بشكل وثيق بمصير السوق المشفر. وأشارت التحليلات إلى أن تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مايو 2026 قد يهدد أساسات الدولار، مما يعزز بشكل غير مباشر سردية “الذهب الرقمي” للبيتكوين؛ بينما التصحيح المحتمل في قطاع الذكاء الاصطناعي قد يثير موجة واسعة من مشاعر الملاذ الآمن، ويؤثر على الأصول المشفرة على المدى القصير. التوقعات بشأن سعر البيتكوين في 2026 تختلف بشكل كبير بين المؤسسات، حيث تصل الأهداف الصاعدة إلى 250,000 دولار، في حين أن السيناريوهات الهابطة قد تنخفض إلى أقل من 75,000 دولار، وقد يتضح اتجاه السوق في الربع الأول.

العلاقة المُهملة: الخيط المشفر في توقعات بلومبرغ الكلية

عادةً ما يُنظر إلى توقعات بلومبرغ الاقتصادية لنهاية العام كمؤشر لاتجاهات أسواق رأس المال العالمية، وقد تناولت مناقشتها الخاصة التي استغرقت حوالي 48 دقيقة مواضيع واسعة مثل التجارة، الذكاء الاصطناعي، سياسات الاحتياطي الفيدرالي، والاقتصاد الأمريكي. ومن التفاصيل المثيرة للاهتمام أن كلمة “العملات المشفرة” لم تُذكر بشكل مباشر في هذا النقاش الرفيع المستوى. وهذا ليس صدفة، بل يعكس موقف القطاع المالي التقليدي تجاه الأصول المشفرة: لا يمكن تجاهل تأثيرها المتزايد، لكنها لم تُدمج بعد بشكل كامل في الأطر التحليلية الكلاسيكية. ومع ذلك، هذا لا يعني أن السوق المشفر يمكن أن يكون خارج الحسابات. على العكس، فإن التحديات الهيكلية التي يركز عليها خبراء بلومبرغ هي بالضبط المفاتيح التي قد تُشعل أو تُطفئ دورة السوق الصاعدة القادمة للعملات المشفرة.

السوق المشفر، وخصوصًا البيتكوين، لم تعد جزيرة معزولة عن النظام المالي التقليدي. فهي مرتبطة بشكل وثيق بمشاعر المخاطر في سوق الأسهم الأمريكية (خصوصًا التكنولوجيا)، والسيولة العالمية (سياسات الاحتياطي الفيدرالي)، وثقة الدولار. لذا، فإن تفسير هذه الموضوعات الكلية هو بمثابة “اختبار ضغط” للسوق المشفر في 2026. من عدم اليقين الناتج عن تغيير قيادات الاحتياطي الفيدرالي، إلى تصاعد موجة الذكاء الاصطناعي المحتملة، مرورًا بتأثيرات الرسوم الجمركية المستمرة على التضخم، كل خيط يشير إلى سؤال مركزي واحد: في عصر التذبذب العالي وعدم اليقين، كيف ستُعاد تخصيص الأموال؟ هل ستعود إلى الأصول الآمنة التقليدية، أم ستتسارع التدفقات نحو البيتكوين وغيرها من الأصول التي تُعتبر مخازن قيمة بديلة؟

هذا التحول في المنظور التحليلي مهم جدًا. بالنسبة للمستثمرين في العملات المشفرة، لم يعد كافيًا التركيز على البيانات على السلسلة والاختراقات التقنية فقط، بل يجب رفع السرد الكلي إلى مستوى استراتيجي. توفر مناقشات بلومبرغ خارطة طريق ممتازة لتمييز النقاط التحولية الكلية التي قد تسبق وتُحفز تقلبات السوق. فهم هذه الأمور ليس بهدف التنبؤ بالتحركات اليومية، بل لفهم الأسباب العميقة وراء انعكاسات السوق والموجات المالية، مما يمكن من اتخاذ قرارات أكثر هدوءًا وتوقعًا عند حدوث تحولات جذرية في مشاعر السوق وتدفقات الأموال.

النار الأولى: شرخ استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وثقة الدولار المحتملة

في مايو 2026، ستنتهي فترة ولاية جيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، مما يهدد أحد أكبر حالات عدم اليقين منذ الحرب العالمية الثانية بشأن استقلالية السياسة النقدية الأمريكية. وأوضح خبراء بلومبرغ، مثل توم أوليك، أن وجود احتياطي فيدرالي مستقل هو الركيزة التي يثق بها السوق في قدرة أمريكا على التحكم الجدي في التضخم. وإذا ما اهتزت هذه الركيزة بسبب التعيينات السياسية، فإن مكانة الدولار وسندات الخزانة الأمريكية ستصبح موضع تساؤل. ويُنظر إلى كافين هاسيت، المستشار الاقتصادي السابق لترمب، كمرشح محتمل للخلافة، مما يزيد من مخاوف السوق من أن الاحتياطي قد يميل أكثر إلى التعاون مع السياسات المالية، وربما يتسامح مع ارتفاع التضخم.

هذه الرؤية تمثل سيفًا ذا حدين للعملات المشفرة. فبالنظر على المدى الطويل والجذري، فإن أي تراجع في ثقة الدولار هو بمثابة تأكيد قوي على القيمة الأساسية للبيتكوين — نظام نقدي غير سياسي، يعتمد على ندرة برمجية. وأكدت شركة Grayscale في توقعاتها لعام 2026 أن ارتفاع عدم اليقين بشأن العملات الورقية سيزيد الطلب على أنظمة العملة الرقمية الشفافة والقابلة للبرمجة. وإذا بدأ السوق يشكك في وعود الاحتياطي بالسيطرة على التضخم، فإن سردية “الذهب الرقمي” للبيتكوين ستكتسب دعمًا واقعيًا غير مسبوق، مما قد يجذب رؤوس أموال عالمية تبحث عن تحوط ضد مخاطر السيادة الائتمانية.

لكن الطريق القصير قد يكون متقلبًا جدًا. التحول الجذري في السياسات قد يثير عدم يقين كبير، وغالبًا ما يكون أول رد فعل هو موجة من المشاعر الملاذ الآمن. في مثل هذا المناخ، قد تتعرض جميع الأصول عالية المخاطر، بما فيها العملات المشفرة، لعمليات بيع جماعية. قد يختار المستثمرون الاحتفاظ بالنقد (حتى لو كان الدولار يعاني من ضعف الائتمان) لمراقبة التطورات، مما يؤدي إلى جفاف السيولة في السوق المشفر على المدى القصير. لذلك، من المرجح أن يتطور هذا الموضوع على مرحلتين: أولاً، ألم من عدم اليقين يسبب ألمًا قصير الأمد، ثم يتبعه تدفق طويل الأمد بناءً على إعادة تقييم القيمة. ونجاح السوق في تجاوز المرحلة الأولى سيكون أول اختبار للمستثمرين.

النار الثانية: تباطؤ جنون الذكاء الاصطناعي وردود الفعل على الأصول عالية المخاطر

أطلقت الكاتبة في بلومبرغ، باميلا أولسن، تحذيرًا واضحًا: أن جنون سوق الأسهم المرتبط بالذكاء الاصطناعي قد يواجه اختبارًا واقعيًا في 2026. وتستخدم مثالًا على ذلك أن ChatGPT، الذي يضم 9 مليارات مستخدم أسبوعيًا، يواجه صعوبة في تحقيق أرباح، وتقارن ذلك بفقاعات الإنترنت واندفاعات السكك الحديدية في التاريخ. وتُشير إلى سيناريو محتمل: عندما لا تدعم النفقات والأرباح الحالية التقييمات المرتفعة، قد تتراجع أسهم الذكاء الاصطناعي بشكل ملحوظ. وبما أن التكنولوجيا تمثل وزنًا كبيرًا في المؤشرات الرئيسية، فإن هذا التصحيح لن يقتصر على قطاع واحد.

السوق المشفر، وخصوصًا البيتكوين، أصبح مرتبطًا بشكل متزايد بمشاعر المخاطر في سوق الأسهم الأمريكية، خاصة مؤشر ناسداك التكنولوجي. ووفقًا لتحليل QCP Capital، فإن السوق المشفر غارق في “تداخلات كونية” مع السوق الكلي، وأصبحت أسهم الذكاء الاصطناعي عنصرًا رئيسيًا في دفع المشاعر العامة للمخاطر. لذلك، فإن بيع جماعي كبير في أسهم الذكاء الاصطناعي قد يتحول إلى حدث “تجنب المخاطر” واسع النطاق. في مثل هذا السيناريو، ستبدأ الأموال في الانسحاب من الأصول عالية المخاطر، وسيكون من الصعب على العملات المشفرة أن تنجو بمفردها. فهي ستُنظر إليها على أنها طرف من طرفي مقياس المخاطر، وستتعرض لضغوط بيعية كبيرة.

هذا التحذير يذكرنا بأن سوق العملات المشفرة ليس في حالة عزلة. فهو يعتمد بشكل كبير على السيولة العالمية العالية، وارتفاع شهية المخاطر. وقطاع الذكاء الاصطناعي، الذي استقطب السيولة ورفع معنويات السوق خلال العامين الماضيين، إذا توقف عن النمو، فإن الصدمات النفسية والمالية الناتجة ستكون هائلة. للمستثمرين، من المهم مراقبة مؤشر ناسداك، ومؤشر VIX الذي يقيس الخوف، وتقارير أرباح الشركات الكبرى حول استثمارات الذكاء الاصطناعي، فهي مؤشرات مهمة قبل العاصفة القادمة. قد تكون هذه مؤشرات حاسمة لإعادة التوازن والحد من المخاطر قبل أن تشتد العاصفة.

النار الثالثة: الرسوم الجمركية، التضخم، ومعضلة البنوك المركزية

موضوع آخر مهم في تحليل بلومبرغ هو سياسات الرسوم الجمركية التي ستُطبق في 2025، وتأثيرها المحتمل في 2026. وأشار توم أوليك إلى أن انتقال الرسوم إلى أسعار المستهلكين وأرباح الشركات يتأخر، وأن هذا “الرصاص البطيء” قد يضرب الاقتصاد الحقيقي في بداية 2026. النتيجة المحتملة: استمرار ارتفاع الأسعار في المتاجر، وضيق هوامش أرباح الشركات الأمريكية، وضغط على سوق الأسهم. والأهم، أن ذلك سيزيد من تعقيد وضع التضخم، ويجعله أكثر عنادًا.

هذا يمثل تحديًا للسوق التي تتوقع بدء دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. إذا أدت الرسوم الجمركية إلى زيادة التضخم، فسيكون الاحتياطي مقيدًا في قراراته، وسيستمر ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول من المتوقع. وأشار تحليل YouHodler إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل سيقلل من شهية المخاطر، ويبطئ تدفقات رأس المال إلى الأصول المشفرة. فمع عوائد السندات الأمريكية المرتفعة، يقل الدافع للمخاطرة العالية. والأصول المشفرة، التي تعتبر فئة أصول عالية التقلب، ستتراجع جاذبيتها.

وفي سيناريو أكثر تعقيدًا، قد يحدث “الركود التضخمي” — حيث يتراجع النمو الاقتصادي ويظل التضخم مرتفعًا. وإذا أدت الرسوم الجمركية إلى رفع الأسعار وتقييد النمو، فسيجد البنك المركزي نفسه في مأزق: رفع الفائدة قد يقتل النمو، وخفضها قد يعزز التضخم. في هذا السيناريو، غالبًا ما تتأثر الأصول التقليدية، كالذهب، بشكل إيجابي، نظرًا لمقاومته للتضخم. فهل يمكن للبيتكوين أن يلعب دور “الملاذ الآمن” في ظل الركود التضخمي، ويحتفظ بجزء من أموال الملاذ الآمن؟ هذا قد يكون أحد أكبر الاختبارات التي تواجهها البيتكوين في 2026. النجاح سيعزز مكانتها كأصل، والفشل قد يثبت أنها مجرد أصل عالي المخاطر.

النار الرابعة: الديناميات السياسية وإشكالية استقرار الدولار

كما حلل أوليك، هناك مفارقة ديناميكية سياسية: إذا تعرض ترامب للفشل في الانتخابات النصفية، وواجه قيودًا أكبر من الكونجرس، فقد يلجأ إلى زيادة نفوذه على الاحتياطي الفيدرالي (الذي سيُعيّن رئيسه حينها)، لاستخدامه كوسيلة ضغط على السياسات الاقتصادية. هذا التصادم بين السلطة التنفيذية واستقلالية السياسة النقدية قد يضر بشكل كبير بأسواق السندات الأمريكية، ويؤثر على ثقة الدولار.

ثقة الدولار تعتبر ركيزة أساسية للنظام المالي العالمي. وإذا بدأ السوق يشكك في استقراره، فسيبدأ رأس المال بالبحث عن بدائل. وتُبنى توقعات شركة Grayscale على أن ارتفاع مخاطر العملة الورقية سيزيد الطلب على العملات الرقمية. وليس الأمر مجرد فرضية، فالتاريخ يُظهر أنه خلال فترات ضعف الدولار، غالبًا ما ترتفع أسعار البيتكوين. هذه العلاقة ليست سببًا مباشرًا، لكنها تشير إلى أن رأس المال العالمي يبحث عن أصول غير مقومة بالدولار.

بالنسبة للسوق المشفر، خاصة البيتكوين والإيثيريوم، فإن ذلك يمثل منطقًا صاعدًا طويل الأمد، يتجاوز المضاربة قصيرة الأمد، ويصل إلى مستوى المنافسة بين العملات وسيادة الدول. وإذا استمرت الديناميات السياسية في 2026 في تقويض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، وأثارت مخاوف طويلة الأمد من قيمة الدولار، فحتى لو انخفض السوق مؤقتًا من جراء الذعر، فإن ذلك قد يُعطي أساسًا قويًا لدورة صاعدة ضخمة للعملات المشفرة، حيث يُنظر إليها كـ"تحوط سياسي" ضد مخاطر السيادة الائتمانية.

وجهة نظر المؤسسات: التباين المذهل في توقعات سعر البيتكوين في 2026

في ظل هذا المشهد الكلي المعقد، تتباين توقعات المؤسسات بشأن سعر البيتكوين في 2026 بشكل كبير، وهو ما يعكس مستوى عدم اليقين العالي. يتوقع المتفائلون مثل Fundstrat أن يصل السعر إلى 200,000 – 250,000 دولار، وJPMorgan يضع الهدف عند 170,000 دولار. ويعتمدون على استمرار استيعاب المؤسسات من خلال صناديق ETF، وتقليل العرض بعد النصف، وبيئة تنظيمية مواتية. وحتى شركة Grayscale تتوقع أن يتجاوز البيتكوين “الدورة الربعية” التقليدية، ويحقق أعلى مستوى في النصف الأول من 2026.

أما السيناريو الهابط، فيُحتمل أن ينخفض السعر إلى أقل من 75,000 دولار، خاصة إذا أدت تقلص السيولة العالمية بسبب التضخم المستمر، أو انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي، إلى عمليات تصحيح واسعة. هذا التباين الشديد في التوقعات يشير إلى أن تقلبات السوق في 2026 ستكون عالية جدًا، وأن الطريق لن يكون مستقيمًا، بل مليئًا بالاضطرابات والتقلبات الحادة.

【نظرة عامة على توقعات المؤسسات لبيتكوين 2026】

• المتفائلون (Fundstrat): 200,000 – 250,000 دولار
• البنوك الكبرى (JPMorgan): 170,000 دولار
• السيناريو الهابط: أقل من 75,000 دولار
• رؤية الدورة (Grayscale): قمة في النصف الأول، وتجاوز الدورة الربعية
• نقطة الحسم: الربع الأول 2026

معظم التحليلات تتفق على أن نقطة الحسم ستكون في الربع الأول من 2026، حيث ستتضح ملامح السوق من خلال استماع السوق لتعيين رئيس الاحتياطي الجديد، البيانات الاقتصادية، تأثير الرسوم الجمركية، وتقارير أرباح شركات الذكاء الاصطناعي. للمستثمرين، من الأفضل مراقبة هذه المؤشرات عن كثب، بدلاً من الاعتماد على نقطة سعر محددة، لأنها ستعطي مؤشرات مبكرة على اتجاه السوق خلال العام.

استراتيجيات المستثمرين: بناء استراتيجية مرنة وسط الضبابية الكلية

في ظل عدم اليقين الذي يحيط بعام 2026، يحتاج المستثمرون في العملات المشفرة إلى تبني استراتيجيات مرنة وقوية، تركز على إدارة المخاطر أكثر من السعي وراء الأرباح فقط. يتطلب ذلك إعادة تقييم مراكزهم، وتجنب الإفراط في الرفع المالي، خاصة مع احتمالية تراجع الأسواق العالمية. مع احتمال تصحيح أسهم الذكاء الاصطناعي، من الحكمة تقليل الحصص المرتبطة بشكل كبير بأسواق الأسهم، وزيادة حيازات العملات المستقرة للحفاظ على المرونة.

ثانيًا، يجب أن يُبنى قائمة مراقبة متعددة الأبعاد، تشمل مؤشر الدولار DXY، عوائد سندات 10 سنوات، أسعار أسهم عمالقة الذكاء الاصطناعي، وتوقعات التضخم. فهم القصة وراء هذه البيانات هو أكثر أهمية من تتبع عناوين المحافظ أو التحركات الفردية. على سبيل المثال، إذا ظهرت مؤشرات على أن الرسوم الجمركية ترفع مؤشر أسعار المستهلكين CPI، مع ارتفاع معدلات البطالة، فسيكون من الضروري إعادة تقييم تأثير ذلك على الأصول المشفرة بشكل مختلف.

وأخيرًا، من المهم الحفاظ على توازن استراتيجي ديناميكي. قد تتغير السيناريوهات بسرعة، من “مخاطر استقلالية الاحتياطي الفيدرالي” في الربع الأول، إلى “إفلاس شركات الذكاء الاصطناعي” في الربع الثاني، ثم “الاضطرابات السياسية” في النصف الثاني. لذلك، الاعتماد على استراتيجية ثابتة، مثل “تكديس البيتكوين والإيثيريوم” فقط، قد لا يكون كافيًا. من الأفضل بناء “مخزون استقرار” من العملات المشفرة، مع الاحتفاظ بجزء من السيولة للتحرك عكس التيارات، خاصة عند حدوث فزع أو جنون السوق. الصبر والانضباط سيكونان من أهم أدوات النجاح في عام 2026، حيث أن التفاعل مع المشهد الكلي هو المفتاح للبقاء في المقدمة.