金銀が同時に最高値を更新しているが、私はこれが単純な「避難感情の市場」だとはあまり思わない。むしろ、世界の資産が安全性の再優先順位付けを行っているようだ。表面的には、11月のCPIが予想外に低下し、市場は2026年の利下げ余地を上方修正し始めているが、より根本的な変化は、ドル信用システムが高い赤字、長期的な財政の使い込み、地政学的対立の常態化の中で絶えず消耗されていることにある。