Aaveのガバナンス危機が勃発:DAOとAave Labsの乖離が激化し、創設者の持ち株の増加が論争を引き起こしました

2025年12月、DeFiのリーダーである貸付プロトコルAaveが激しいガバナンスの波乱に巻き込まれました。核心の対立は、ブランド資産のコントロール権、収益分配、そしてDAOと開発実体Aave Labsとの権力の境界に集中しています。この事件はコミュニティの分裂を引き起こすだけでなく、AAVEトークンの価格が短期間で10%以上急落し、大規模な売却を伴いました。
危機の原因：フロントエンドの収入の移行が議論を引き起こす
騒動は、Aave Labsが12月初めにフロントエンドの交換統合をParaSwapからCoW Swapに切り替えたことに端を発します。この措置により、本来DAOに流れるはずの交換手数料（年率約1000万ドル）が、Labsが管理するウォレットにリダイレクトされました。コミュニティの代表であるAave Chan Initiativeの創設者Marc Zellerはこれを「隠れた私有化」と呼び、LabsがDAOによって資金提供されたブランドとインフラから価値を引き出していると考え、ガバナンス投票を通じて行われていないと主張しています。
Aave Labsと創設者のStani Kulechovは、フロントエンドの収入は本来Labsの私有財産であり、以前DAOに「寄付」したのは規制の不確実性によるものであり、義務ではないと弁護しています。Labsはフロントエンドの維持、ホスティングおよびセキュリティ支出を担当している一方、DAOはプロトコルのコア収入（年率超1億ドル）を管理しています。
ブランドのコントロール権が焦点となる
論争は迅速にブランド資産の帰属にまで発展した。BGD Labsの共同創設者Ernesto Boadoは、ドメイン名、ソーシャルアカウント、商標、命名権をDAOが管理する法的実体に移転し、逆キャプチャ保護メカニズムを設定する提案を行った。この提案は、DAOのブランドに対する主権を明確にし、Labsが一方的にコミュニティの共創価値を「私有化」することを避けることを目的としている。
12月22日、Aave Labsは一方的にこの提案をSnapshot投票段階に進め、投票期間は12月26日（クリスマス休暇）までとなっています。Boadoはこの行動に同意していないと公に表明し、「コミュニティの信頼を損なう」とし、急いで進めることを批判しました。Marc Zellerは投票のタイミングが休暇を選んでいることを批判し、参加率を低下させる意図があると述べました。Staniは5日間議論を行ったと応じ、ガバナンスフレームワークに沿っているとし、投票を通じて解決するよう呼びかけました。
コミュニティには「毒丸」提案のような極端な声が上がり、DAOがAave Labsを完全に吸収し、歴史的収入を追徴することが提案されたが、主流の支持は得られなかった。
創業者スタニ氏の持ち株の大幅な増加は疑問を投げかける
危機の中、Stani Kulechovは最近約515万ドル（1699 ETH）で32,660枚のAAVEを購入し、総保有量は84,033枚（価値約1260万ドル）に増加、現在の浮損は約229万ドルです。コミュニティの一部の声は、この行動が投票権の影響力を拡大することを意図しているのではないかと疑問を呈し、ガバナンス権の帰属に対する懸念をさらに強めています。Staniは以前、自身のチームが最大のAAVE保有者の一人であると公言し、プロトコルへの長期的なコミットメントを強調しました。
市場の反応:価格は急落し、センチメントは弱気だった
治理争端は市場に直接的な影響を及ぼす。AAVEトークンは短期間で約10-15%下落し、一時150ドル付近に達し、大口の売り（あるアドレスが3700万ドル以上のAAVEを売却）が伴った。ソーシャルプラットフォームでの議論の熱が高まり、恐怖感が広がっている。一部のホルダーはDAOにより大きな権限を求め、チームとコミュニティの利益を一致させることを確保するよう呼びかけている。
著名な暗号KOL Wazzは、この下落が買いのチャンスを提供する可能性があるとコメントしました。もしガバナンスにさらなる悪影響がなければ、低い位置での購入を検討できます。しかし、持続的な大規模な売り圧力が現れた場合は、損切りが必要です。全体的な市場の感情は弱気であり、短期的には反発のチャンスが存在しますが、休暇中の投票結果の不確実性には注意が必要です。
前瞻：DeFiガバナンスのパラダイム争い
今回の危機は、DeFiのハイブリッドガバナンスモデルの痛点を露呈した。DAOがオンチェーンプロトコルを掌握している一方で、ブランドやインターフェースなどのオフチェーン資産はしばしば中央集権的なチームによって保持されている。AaveはTVLが300億ドルを超えるリーダーであり、その結末は業界全体に前例を設定することになるだろう。提案が通過すれば、DAOの権力は大幅に強化される；否決されれば、Labsの分散層に対する制御が強化される。
結果がどうであれ、この出来事はコミュニティに対して、ガバナンストークンの価値は最終的に権力の境界の明確さと実行に依存することを思い出させる。Aaveがスムーズに解決できれば、自信を取り戻す可能性がある。そうでなければ、短期的な変動が続く恐れがある。投資家はSnapshot投票の進捗を注意深く観察し、リスクを冷静に評価することが推奨される。#Gate社区圣诞氛围感