## Почему в этом бычьем рынке не получается надувать пузыри? Три цикла и их суть

Некоторые считают, что бычий рынок уже завершился, но те, кто понимает ритмы истории, скажут вам — настоящая яростная волна еще впереди. Ключевое слово: **деньги**.

### Почему за один и тот же бычий рынок рыночная капитализация растет все медленнее

Сравнивая общую рыночную капитализацию криптовалют, когда Bitcoin достигал своих максимумов, появляется очевидная тенденция: коэффициент роста уменьшается. Это не признак зрелости отрасли, а сигнал недостатка ликвидности.

В 2017 году Bitcoin с примерно 1000 долларов взлетел почти до 2 миллионов, а общая рыночная капитализация криптовалют достигла около 600 миллиардов. Тогда, из-за отсутствия стимулирующих мер со стороны центробанков, рынок полностью был driven медиа-шумихой и FOMO, а также ICO-бума, которая привела к массовому притоку средств в Ethereum и альткоины. Но такой розничный пузырь имел свой слабый момент — отсутствие постоянных притоков капитала. В 2021 году Bitcoin достиг 69 тысяч долларов. В этом цикле ситуация иная: ФРС после пандемии запустила бесконечное QE, снизила ставки почти до нуля, влив около 4 триллионов долларов в рынок. Обильная ликвидность и массовое участие институциональных инвесторов, а также грандиозный нарратив о "будущем цифровых валют" создали мощный тренд.

К 2025 году ситуация изменилась. Хотя рынок все еще называют бычьим, ФРС перешла от агрессивной политики стимулирования к постепенному ужесточению ликвидности. Это объясняет, почему рост общей рыночной капитализации криптовалют стал более умеренным — горячие деньги еще не полностью вошли. Сейчас Bitcoin стоит 87.71K долларов, а его исторический максимум — 126.08K долларов — еще далеко. А способность рынка надувать пузыри явно снизилась.

### Почему в этом году не видно явных пузырей и бумов

Суть бычьего рынка — создание пузырей, чем ближе к концу, тем более абсурдными они должны становиться. Но если смотреть на рынок 2025 года, то он полон колебаний и флуктуаций, а не одностороннего стремительного роста. Это не связано с техническими аспектами, а с жесткими ограничениями со стороны капитала.

При дефиците ликвидности рынок вынужден опираться на локальные горячие точки — если один сектор зажегся, деньги тут же уходят из другого. Такой режим "поддержки одних за счет других" очень трудно надувать пузырь уровня 2021 года, когда был масштабный "пляжный" бум. После кратковременной волны ажиотажа деньги быстро выводятся из рынка. В результате вы наблюдаете явление: большинство времени крипторынок колеблется, а не движется в одном направлении с безумной скоростью.

### Ликвидность — главный показатель для определения бычьего или медвежьего рынка

Вместо того чтобы полагаться на технический или фундаментальный анализ, лучше помнить один важный принцип: **есть ли постоянный приток горячих денег**. Без новых вливаний пузырь не сможет раздуваться. И наоборот, когда наступит настоящий цикл масштабного стимулирования (например, новая волна масштабного QE), рынок мгновенно активируется.

На данный момент бычий рынок еще очень далек от завершения, вероятность этого высока. Но если вдруг ситуация резко изменится — проще некуда: держите BTC в качестве основы, переводите средства в аппаратные кошельки, чтобы избежать рисков на биржах; используйте стейблкоины для участия в крупных протоколах и накапливайте внебиржевой доход. Остальное — терпеливо ждать, ведь каждый цикл рынка занимает примерно 4 года.

---

**Запомните: не обращайте внимания на яркие истории, сосредоточьтесь на том, когда действительно начнется приток ликвидности — остальное иллюзия.**