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羅素投資對本週聯準會會議的前瞻觀點很明確:美國經濟一方面穩健成長,另一方面就業增長疲軟,這種少見的組合讓聯準會的利率決策特別困難,內部對該釋出多少政策「保險」也有分歧。
不過他們還是預計,聯準會本週會降息25個基點,但這次降息會帶有「鷹派」風格——政策聲明和後續溝通會措辭謹慎,就是為了不讓市場產生過度寬鬆的預期。
而且這輪寬鬆不會太激進,羅素投資預計2026年初就會放緩或停止降息,最終終端利率大概在3.25%-3.5%,比市場上一些樂觀看法保守不少。
對應的投資建議是,現在10年期美債殖利率大約4.1%,已經高於公允價值,未來長期利率可能會下降,債券價格有望上漲,所以建議投資人在組合裡多配置一些存續期間風險資產。
有趣的是,會議前10年期美債殖利率反而漲到4.16%的數月高點,這種情況相當少見,可能是市場擔心通膨降不下來,或者美國財政前景不佳。也正因為這些,聯準會就算降息,也得保持鷹派姿態,才能守住抗通膨的公信力。