#加密市场回调 最近振り返ってみたところ、自分がいくつかの落とし穴にはまっていたことに気づいた。

最初のミス：タイトルだけで結論を出してしまったこと。QT終了のニュースが出ても、朝のBTCは特に動きがなかったので、材料出尽くしだと思い込んでしまった。結果として、2つのことを見落としていた——米国株式市場はまだ開いていなかったし、FRBの翌日物リバースレポ（ON RRP）で実際にどれだけの流動性が注入されたのか全く確認していなかった。

夜になって米国株式市場がオープンすると、すぐに思い知らされた。BTCは6%上昇し、IBITは30分で10億ドルの出来高を記録。この時になって初めて、自分がデータ規模をまったく理解していなかったことに気づいた。後でAIに聞いてようやく分かったのだが、ON RRPの数百億ドルのオペレーションは、実質的には間接的なマネーの印刷であり、皆それをあまり気にしていなかっただけだった。

2つ目の教訓：伝統的な資金の力を侮ってはいけない。

バンガードのような年金や退職金を管理する超保守的な機関でさえ、保有期間が30〜40年にも及ぶにもかかわらず、BTC ETFの組み入れを始めている。このシグナルは、どんなシグナル発信よりも強力だ。彼らは世界最大級のパッシブ運用ファンドの一つであり、こうした資金が一度市場に参入すれば、もたらされるのは単なる価格変動だけでなく、市場構造そのものの変化となる。

今振り返ると、朝ニュースが出て値上がりしなかったのは、材料が無効化されたわけではなく、TradFiの資金がまだ到着していなかっただけかもしれない。米国株式市場オープン後の上昇は、本質的に機関投資家の資金がETF経由で流入した直接的な表れだった。

だから次にマクロの好材料を見たときは、もっといくつかの問いを立てるべきだ：
- 具体的な数字はいくらか？過去データと比べてどうか？
- 米国株開場前後でどんな連動があるか？
- どの機関がこのニュースでポジション調整をする可能性があるか？

タイトルだけを見てトレードするのではなく、データに従い、さらにタイトルの裏側で何が起こるかをよく考えるべきだ。市場はあなたが理解できるまで待ってはくれない。