石油は、和平交渉の期待と米国の弱いデータが価格に重くのしかかる中で逆風に直面している。

原油市場は影響を受けました。WTI 1月先物は2.33%下落し、RBOBガソリンは1.99%下落し、いずれも新たな調節剤の影響で5週間ぶりの安値に達しました。

トレーダーを怖がらせたもの:

1. 平和的合意の話 - ABCニュースは、ウクライナがロシアとの修正された平和条項を受け入れたと報じました。これが維持されれば、ロシアの石油輸出に対する制裁が緩和され、世界の供給が再びオンラインに戻る可能性があります。

2. 米経済のつまずき - 小売売上高は前月比+0.2%で、(予想の+0.4%に対して)、ADP民間給与は平均-13,500人/週の縮小を示し、消費者信頼感は88.7に急落し(、7か月ぶりの低水準で、予想の93.3を大きく下回っています)。

供給側のひねり:

ロシアの原油出荷は11月上旬に1.7M bpdに崩壊し、3年以上で最低となりました。これはウクライナのドローン攻撃が精製所(を攻撃し、精製能力の13-20%を失ったことと、米国およびEUの制裁が厳しくなったためです。しかし、OPECは予測を-400k bpdの不足からQ3の+500k bpdの余剰に切り替えました。これは予期しない米国の生産力の強さによって引き起こされました。IEAはさらに厳しく、2026年には記録的な4M bpdの世界的な過剰を予測しています。

在庫スナップショット：

• 米国産原油:季節平均を5%下回る
• ガス: 3.7% 季節平均を下回る
• 留出物:季節平均を6.9%下回る

OPEC+は2026年第1四半期に生産拡大を一時停止する計画ですが、まだ120万バレル/日の削減を解消する必要があります。ベネズエラを巡る地政学的緊張が価格の下支えとなっていますが、現在は供給過剰のシナリオが勝っています。