Las esperanzas de un cambio de la Fed envían a las acciones de chips al cielo—Esto es lo que realmente ha cambiado

Wall Street se sacudió de los nervios iniciales el viernes con un repunte moderado pero significativo: S&P 500 +0.98%, Dow +1.08%, Nasdaq 100 +0.77%. Nada sorprendente a simple vista, pero la verdadera historia estaba enterrada en la sutileza.

El Catalizador: Un Comentario de la Fed Cambia Todo

El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, lanzó una granada dovish—diciendo que la Fed ve espacio para recortes de tasas “en el corto plazo.” Esa frase única fue suficiente para hacer que los rendimientos del Tesoro se desplomaran. El rendimiento a 10 años se hundió 2.4pb a 4.061%, alcanzando un mínimo de 3 semanas. Las probabilidades de un recorte de tasas en diciembre saltaron del 35% al 63%. Ese es un cambio sísmico en las expectativas.

Las acciones de chips lideraron la carga

Las acciones de semiconductores habían estado siendo golpeadas durante tres semanas seguidas, ya que los inversores se preocupaban por el ROI del gasto en IA y las valoraciones altísimas. El viernes, recuperaron terreno: GlobalFoundries +5%, ON Semiconductor +4%, con Micron, Intel y Qualcomm registrando todas ganancias del +2%. ¿Por qué? Tasas más bajas = capital más barato = mejores márgenes. Las acciones de vivienda siguieron la misma lógica, con los constructores subiendo entre un 4% y un 7% por el entusiasmo por recortes de tasas.

Pero aquí está el truco: la Reserva Federal está dividida

Mientras Williams sonaba moderado, Susan Collins de Boston y Lorie Logan de Dallas frenaron en seco. Collins dijo que mantener las tasas estables es “apropiado” y Logan prácticamente descartó recortes en diciembre a menos que la inflación muestre signos de colapso acelerado. Traducción: el mensaje de la Fed está confuso, y los operadores no deberían sentirse demasiado cómodos con las apuestas a recortes de tasas.

El Contexto Macro

• Alivio de la inflación: las expectativas a 1 año cayeron al 4.5% ( desde el 4.7% ); a 5-10 años cayeron al 3.4% ( desde el 3.6% )
• Manufactura débil: PMI de EE. UU. en 51.9, apenas por encima de la contracción; PMI de la Eurozona cayó a 49.7, la contracción más pronunciada en 5 meses
• Mejorando el sentimiento del consumidor: Revisado al alza a 51.0, superando las expectativas
• Los beneficios del tercer trimestre están arrasando: el 82% de las empresas del S&P 500 superaron las previsiones; los beneficios aumentaron un 14.6% interanual frente al 7.2% esperado—el mejor trimestre desde 2021

Verificación de Realidad en el Extranjero

Europa y Asia no estaban celebrando. Euro Stoxx 50 -0.98%, Shanghai Composite -2.45%, Nikkei -2.40%. Los débiles datos de crecimiento global están comenzando a importar más que las esperanzas de recortes de tasas en EE. UU.

El comodín: Datos económicos retrasados

El BLS retiró los informes de CPI y empleo de octubre debido al cierre del gobierno, luego los agrupó en los lanzamientos de noviembre. Los mercados no verán el panorama económico completo hasta mediados de diciembre. Eso significa que el rally del viernes se basa parcialmente en datos incompletos: una posición de riesgo en la niebla.

Conclusión

El viernes se sintió más como un rally de alivio que como una reversión de tendencia. Las acciones de chips y de vivienda encontraron compradores gracias al dinero más barato, pero las señales mixtas de la Fed y el débil crecimiento global mantienen el rally en una correa corta. Si los datos de diciembre decepcionan, o si el giro dovish de la Fed se apaga, la venta de tres semanas podría reanudarse.