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戴維斯雙擊 VS 雙殺
戴維斯雙擊:盈利在往上走,市場願意給的估值倍數也同時往上走。
盈利增長帶來第一段漲幅;估值擴張讓這段漲幅被再放大一次。
所以公司業績只是漲 20%,但可能因爲估值從 20 倍提升到 24 倍,股價最終漲幅會接近 40%以上。
成長股在景氣改善、風險偏好提升時,最容易出現這種效果。
戴維斯雙殺正好反過來。
盈利下滑是一刀,估值倍數收縮是第二刀。
兩者疊加後,跌幅會比基本面本身更重。
盈利跌 20%,估值再砍 20%,股價不是跌 20%,而是跌三成以上。
高估值行業在利率上行、情緒轉差的時候最容易出現這類下跌。
兩者的本質都很簡單:
股價 = 盈利 × 估值倍數。
如果兩個方向同時動,就會形成放大效應,不管是向上還是向下。
知乎回答裏的書《戴維斯王朝》好像不錯,讀書推薦值 82.4%。