Превзойти Машина Oracle: будущее развитие и сценарии применения рынка прогнозов

Автор: NotDegenAmy, Дерек, йивей Источник: Окуляр Перевод: Шаньоуба, Jinse Finance

Фон

В настоящее время, когда люди думают об искусственном интеллекте, первым делом они могут вспомнить модели LLM, такие как GPT, Claude, Llama и т. д.

Однако на самом деле рынок может быть наилучшей формой универсального интеллекта, поскольку он по своей сути является синтезом всех действий. Искусственный интеллект сам по себе обучается на основе огромного объема информации, сгенерированной массами. Тем не менее, искусственный интеллект пассивен, он требует целей и инструкций (по крайней мере, пока мы не попадем в настоящий мир агентов). Чтобы лучше использовать и выражать рыночную информацию, нам нужно что-то, способное улавливать постоянно меняющиеся мысли людей, что-то прозорливое.

Войти в рынок прогнозов. Рынок прогнозов - это платформа, на которой участники могут покупать и продавать контракты на основе своих убеждений относительно потенциальных результатов будущих событий. Эти события могут быть политическими (например, результаты выборов) и экономическими (например, изменение процентных ставок), а также развлекательными и спортивными (например, результаты матчей).

! [enOhewPNMNnPolGeoqZhGtvxbCPRPGZ8xpDLixR5.png] (https://img.jinse.cn/7333270_watermarknone.png «7333270»)

Это понятие вовсе не новое - люди считают, что ранняя форма прогнозирования рынка существовала уже более 500 лет назад, в основном для прогнозирования политических результатов.

В начале 21 века появились прогностические рынки, такие как Intrade и Betfair, особенно во время выборов президента США. Однако они являются централизованными платформами, обычно ограниченными географически, регулируемыми и требующими надежных посредников для управления финансами и расчета ставок, что ограничивает их развитие и расширение.

• Например, в 2013 году Intrade был вынужден закрыться, Комиссия по торговле фьючерсами и сырьевыми товарами США подала иск против Intrade, требуя запретить американцам использовать этот сайт, утверждая, что он незаконно продает фьючерсные контракты, что привело к резкому снижению количества пользователей.

В конце 2010-х годов, с возрастанием технологии блокчейн, рынок прогнозов стал более сильным, чем раньше. На этот раз платформы используют блокчейн для создания децентрализованной и глобальной платформы, которая имеет несколько преимуществ по сравнению с предыдущими централизованными версиями:

! [WqHOIRxXnTQmIbrkqOKkPckuzJro9cZTu8eakymd.png] (https://img.jinse.cn/7333271_watermarknone.png «7333271»)

Тем не менее, рынок предсказаний никогда не был мейнстримом. До этого года. В результате президентских выборов в США в 2024 году интерес и внимание к этой новой форме рыночной разведки возобновились. В этой статье мы подробно рассмотрим механику рынка предсказаний web3, охватив 1) варианты использования и текущий ландшафт рынка предсказаний; 2) Кейс Polymarket; 3) будущие тенденции.

1) Сценарий использования и текущая ситуация

Помимо предоставления пользователям возможности получать прибыль от их взглядов/прогнозов на будущее, рынок прогнозирования имеет и другие применения, описанные ниже:

! [6CaXbEbG8DyCufxqcHdc5HVDgTeOkAed18O7ZiZR.png] (https://img.jinse.cn/7333272_watermarknone.png «7333272»)

DeFiLlama оценивает, что общая стоимость заблокированных средств (TVL) на рынке прогнозирования web3 в настоящее время составляет примерно 1.4 миллиарда долларов. Это ниже пика в 5.45 миллиарда долларов перед выборами.

В октябре 2024 года ожидается, что общий ежемесячный доход рынка прогнозирования составит около 750 000 долларов США, что по годам составляет около 900 000 долларов США.

Основными участниками в этой области являются Polymarket, Azuro и Drift (BET). Общий объем ставок в третьем квартале 2024 года увеличился более чем на 550%, достигнув 31 миллиардов долларов, в то время как во втором квартале 2024 года он составил всего 46,33 миллиона долларов (см. ниже).

! [7AZqfmMrkZushZBf5gRAiVVTNVhLdZstuJ8D6JDZ.png] (https://img.jinse.cn/7333273_watermarknone.png «7333273»)

(Источник: CoinGecko и ocularvc)

В ноябре 2024 года на Polymarket зарегистрировано около 290 000 активных трейдеров ежемесячно, на платформе открыто более 300 000 аккаунтов. Согласно историческому рейтингу Polymarket, самые активные трейдеры создали торговый оборот в размере 397 миллионов долларов, а самые прибыльные трейдеры заработали более 22 миллионов долларов.

2a) Polymarket - исследование случая

Как работает прогнозный рынок? Это можно разделить на три подкатегории: характеристики, модель оплаты и процесс разрешения споров. Поскольку в настоящее время Polymarket занимает лидирующую позицию, мы будем ориентироваться на его операционную модель.

Функции

• Рынок - обычно связан с реальными событиями в мире. Polymarket имеет широкий спектр рынков, начиная от политики и криптовалюты до поп-культуры и результатов погоды, в то время как другие могут сосредоточиться на определенных областях, например, спортивных ставках.
• Результат - может быть:

• Многие рынки основаны на двоичных результатах. Некоторые рынки имеют несколько результатов, но для каждого варианта (например, кандидата) это будет двоичная сделка (см. пример ниже). Каждая сторона сделки имеет вероятность/цену, и после события правильная часть результата может быть обменена на 1 доллар США, а неправильная часть результата не имеет стоимости 0 долларов США.
• Двоичный, например, будет ли происходить некоторое событие “да” или “нет”;
• Различные результаты, такие как предсказание, какой кандидат выиграет многокандидатные выборы, или какая команда выиграет чемпионат; или
• Последовательность, то есть прогнозирование результатов ряда значений (например, цен на акции или процентов голосов).

! [WnoIwLluhd3uSFjX5NjoyDYf767zARD5tJW5tRPV.png] (https://img.jinse.cn/7333274_watermarknone.png «7333274»)

Коэффициенты - Цены / коэффициенты на рынке в основном определяются двумя способами:

• Один из способов - это система ордербука, подобная фондовой бирже. Участники представляют ордера на покупку и продажу, а цена определяется путем сопоставления этих ордеров.
• Второй способ - это система, основанная на автоматическом маркет-мейкере (AMM). В этой системе каждая покупка и продажа принимается. Цена автоматически определяется и корректируется на основе алгоритма/математической формулы, отслеживающей объем торговли.

• Polymarket в основном использует систему на основе стакана ордеров.
• Когда рынок только создавался, не было ни акций, ни заранее определенных цен или коэффициентов. Люди, заинтересованные в покупке акций «да» или «нет», могли размещать лимитные ордера по цене, которую они готовы заплатить.
• Когда предложения сторон ‘да’ и ‘нет’ равны 1,00 доллару США, заказ ‘сопоставляется’, и этот 1,00 доллар США преобразуется в 1 акцию ‘да’ и 1 акцию ‘нет’, которые принадлежат соответствующим покупателям.
• Например, если вы разместите лимитный ордер на покупку по цене 0.60 доллара, и кто-то разместит ордер на продажу по цене 0.40 доллара, то эти ордера будут сведены, и это станет начальной рыночной ценой.
• Впоследствии цена, отображаемая на Polymarket, является серединой разницы между ценами покупки и продажи в ордерной книге - за исключением случаев, когда эта разница превышает 0,10 доллара, в этом случае используется цена последней сделки.
• Как показано на рынке ниже, 37% вероятности/цены находятся в середине между ценой покупки 34¢ и ценой продажи 40¢. Если разница между ценами покупки и продажи составляет более 10¢, то вероятность/цена отображается как последняя торговая цена.

! [35jvSGaIy0qEnZbiSXh48WerpipTQPPl6i963TzM.png] (https://img.jinse.cn/7333275_watermarknone.png «7333275»)

• Оплата - Polymarket работает на блокчейне Polygon, пользователи размещают заказы, используя USDC. Недавно Polymarket сотрудничал с MoonPay, позволяя пользователям покупать USDC за фиатные деньги.
• Заказ - Polymarket предлагает ордера по рыночной цене, лимитные ордера и ордера AMM. Однако на данный момент нет возможности использования маржи. После размещения заказа Polymarket позволяет пользователям торговать своими акциями до фактического события, описанного на рынке.

• Используя приведенный выше пример, предположим, что мы приобрели акции Ethereum с вероятностью 37% за 3000 долларов США. Если после размещения ставки коэффициенты возрастут, мы можем решить продать наши акции по более высокой цене и зафиксировать прибыль до фактического события / даты окончания. Конечно, если после размещения ставки коэффициенты снизятся, мы также можем решить продать акции с убытком.

Издержки

Существует два основных способа взимания комиссии на децентрализованном рынке прогнозов:

• Торговая комиссия, то есть небольшая комиссия, взимаемая платформой при каждой сделке. Комиссия за ввод/вывод средств, т.е. небольшая комиссия взимается каждый раз, когда фиат/криптовалюта входит или покидает платформу.

Polymarket в настоящее время не взимает комиссию за торговлю. Однако они взимают 2% с чистой прибыли от выигрышных ставок. Polymarket не считает эту сумму доходом, а использует ее для вознаграждения поставщиков ликвидности (как часть своей программы поощрения ликвидности) и оплаты газа. Полимаркет также не взимает комиссию за депозиты/снятие средств.

• Когда основатель Polymarket Шейн Коплан спросили о стратегии ценообразования в июле 2024 года, он сказал: «Сейчас мы сосредоточены на расширении рынка и предоставлении лучшего пользовательского опыта. Мы сосредоточимся на монетизации позже».

Полемика

Чтобы решить проблемы на рынке после завершения события, платформа обычно полагается на 1) оракулы; и 2) голосование сообщества.

• В случае с Polymarket они полагаются на оба этих подхода с помощью оптимистичного оракула и механизма проверки данных UMA (Universal Market Access) и DVM (Data Verification Mechanism). Ниже приведена упрощенная схема решения рынка:

! [zreR4F8BX9mD5YsHspnIMSNe74TtoXeEGPB6cWEh.png] (https://img.jinse.cn/7333276_watermarknone.png “7333276”)

2b) Риски и ограничения

До сих пор у людей разные мнения о том, насколько эффективны Polymarket и весь прогнозный рынок как источник рыночной информации. Мы ниже кратко изложим эти различные точки зрения.

! [DTMEWP63XdobzBRLguYurTpN94ZcaPl53sItbkQz.png] (https://img.jinse.cn/7333277_watermarknone.png «7333277»)

Ocular считает, что для прогнозирования рынка необходимо выполнить три условия в качестве источника информации:

• Во-первых, только когда совпадают три фактора: мотивация, способности и время, рынок прогнозов может достичь наилучших результатов.

• О стимулировании: личность, которую вы опросили, должна иметь заинтересованность в определенной проблеме. Это может быть связано с их повседневной жизнью, другими инвестициями или быть популярной темой в социальных сетях, в которой они хотят принять участие. Главное - иметь чувство участия в этой проблеме, чтобы они могли участвовать на рынке.
• Компетентность: Общественность должна иметь достаточно информации, чтобы сформировать собственное мнение. Он не может быть слишком нишевым или требующим глубоких технических знаний, потому что в этом случае публика может не стать умнее, а результаты вряд ли будут убедительными.
• О времени: хотя рынок может быть запущен мгновенно, вам понадобится время, чтобы собрать общественное мнение и вызвать реакцию рынка на новую информацию. Поэтому это не подходит для решений, чувствительных к времени.

• Во-вторых, необходимо иметь достаточную ликвидность. В конечном итоге рынок прогнозирования может реализовать свой максимальный потенциал только при реальном использовании коллективного разума. Это означает, что рынок должен достигнуть определенного масштаба, как по количеству участвующих лиц, так и по объему ставок, чтобы иметь смысл и быть практичным.
• В-третьих, его не следует использовать изолированно. Рынки предсказаний часто управляются общедоступной информацией, такой как новости или контент, упомянутые в социальных сетях. У других могут быть частные источники данных, которые могут быть не полностью отражены в транзакции, поэтому может быть полезно поискать их, чтобы получить другую точку зрения.

3) Тенденции будущего

Мы видим тенденцию к расширению использования прогнозного рынка:

Прогностический рынок может быть применим к рынку принятия решений. Пользователи голосуют за то, “каким должен быть результат”, а не “чем он будет”. Прогностический рынок, хотя и предоставляет ценные идеи, более пассивен. Люди голосуют и ждут объявления результатов, что обычно не сильно влияет на исход. С другой стороны, рынок принятия решений более активен и подходит для управления.

Исследование случая: MetaDAO ($META)

MetaDAO — это проект, основанный в январе 2023 года с инвестициями Colosseum и Paradigm. Его основным продуктом является Futarchy, где на голосование выдвигаются предложения по управлению и одновременно запускаются 2 условных маркетплейса:

• Когда рынок считает, что данный предложение повысит стоимость токена выше определенного порога, они могут поднять цену токена “Пройти”. Наоборот, они поднимут цену токена “Не пройти”.
• По окончании голосования, если средневзвешенная цена TWAP токена Pass превышает средневзвешенную цену TWAP токена Fail на 3%, предложение будет принято и реализовано; в противном случае предложение будет отклонено, и рынок вернется к исходному состоянию.

• Например, предложение может быть о найме нового генерального директора для компании. Если рыночное решение показывает, что найм генерального директора приведет к существенному росту стоимости акций компании, то предложение будет принято, и генеральный директор будет нанят.
• Общая концепция будущей системы показана ниже:

! [QX04tSohD5XtSqTpwyroANui9rL7X0tx2Jh08OqZ.png] (https://img.jinse.cn/7333278_watermarknone.png «7333278»)

Futarchy была предложена экономистом Робином Хансоном в 2000 году. Он предложил Futarchy как способ сочетания рынка прогнозов и традиционной системы голосования в управлении. В режиме управления Futarchy решения основаны на прогнозах децентрализованного рынка. Участники не голосуют непосредственно за политику, а голосуют за измеримые цели, такие как экономический рост. Затем прогнозный рынок прогнозирует, как предлагаемая политика повлияет на эти цели. Будет реализована политика, которая ожидается достичь наилучших результатов в соответствии с решением рынка. Этот подход использует коллективный разум и финансовые стимулы для руководства принятием решений.

В следующих сценариях футархия предпочтительнее двоичной модели ставок Polymarket:

1. Решение - это цель, а не просто предсказание.
2. Необходимо учитывать сложные и долгосрочные последствия.
3. Структура поощрений должна быть согласована с общественными или организационными целями.

В настоящее время MetaDAO, помимо собственного управления DAO, также сотрудничает с шестью проектами по принятию решений. MetaDAO уже проявила некоторые успешные ранние признаки в принятии решений, начиная с остановки китов от покупки $META со значительной скидкой до перераспределения ресурсов компании с новых планов, которые владельцы считали бы отвлекающими.

! [lxcDJkdrLO03Z3ZexcPVriJpPVDebUABXa1vZrVi.png] (https://img.jinse.cn/7333279_watermarknone.png «7333279»)

Однако MetaDAO все еще находится на начальном этапе. У модели MetaDAO есть несколько ключевых ограничений, их масштабное применение требует дальнейшего наблюдения:

• Оракул - Не каждый проект имеет токен, не каждый результат решения можно точно измерить по показателям. Даже относительно небольшие решения могут быть трудно оценить по их воздействию на показатели.
• Ликвидность - Централизация пользователей и кошельков может привести к искажению результатов. Также возможно, что опыт пользователей будет слишком техническим, что затруднит принятие более широким кругом людей, что может ограничить количество избирателей.
• Применимость - Влиятельные люди могут не хотеть передавать рынку право принятия решений. Участники также должны быть информированной группой. Как мы можем гарантировать, что пользователи голосуют в интересах компании в долгосрочной перспективе?

Помимо MetaDAO, рынок прогнозов и принятия решений также продолжает развиваться и инновировать:

• Новый рынок - В этом году, из-за проведения Олимпийских игр и президентских выборов в США, прогнозирование рынка вызвало много спекуляций и обсуждений. Отрасль сталкивается с вызовом поддержания интереса к рынку прогнозирования даже после окончания этих циклических событий. Платформы могут рассмотреть расширение бизнеса за пределы сезонных / одноразовых мероприятий и исследовать различные категории и потребительские группы, такие как поп-культура и социальные сети, с упором на женщин и молодых участников.
• ПРОДВИНУТЫЙ ОРАКУЛ - Для создания нового рынка может потребоваться создание нового оракула для сбора и получения соответствующих данных для ценообразования на новом рынке. Overlay - это проект, который ищет создание оракула для уникальных рынков, таких как скины из игры “Counter-Strike: Global Offensive” и индексы искусственного интеллекта.
• Эффективный арбитраж - Многие платформы используют системы на основе книги заказов (то есть ордеров на покупку и продажу, поданных пользователями), чтобы определять цены на рынке. Из-за того, что поведение пользователей и общая ликвидность могут различаться в зависимости от рынка и платформы, возможности для арбитража существуют как внутри платформы, так и между платформами.

• Ниже приведен пример коэффициентов ставок на выборы президента США 28 октября на Polymarket и Kalshi. Пользователи могут купить контракт на победу Камалы на Polymarket (коэффициент 33%) и контракт на победу Трампа на Kalshi (коэффициент 62%) за общую стоимость 95 центов. Учитывая взаимоисключающие события, пользователь получит выплату в 1 доллар вне зависимости от результата, что создает возможность для арбитража в 5%.

! [HFfZm7lIyhXZnE9gQaVwo3H6ouCN3r2pRPRwT1Sp.png] (https://img.jinse.cn/7333280_watermarknone.png «7333280»)

! [lpsFoHnEYanf3wXRk3QLyoFSiMGmmTz3445Vw0jK.png] (https://img.jinse.cn/7333281_watermarknone.png «7333281»)

• Убедитесь, что на платформе нет повторяющихся или похожих по формулировке списков;

• Включение коэффициентов от других платформ в их модель ценообразования; и/или
• Создайте торгового робота, чтобы использовать такую возможность и минимизировать перенос между платформами.
• Чтобы эффективно использовать эти возможности арбитража, платформа, возможно, захочет:

• Эффективность капитала - В настоящее время, чтобы совершать сделки на большинстве платформ, требуется наличие капитала, и как только сделка будет совершена, капитал будет заблокирован на платформе. Для повышения эффективности использования капитала платформа может рассмотреть следующие меры:

• Введение продуктов с плечом, чтобы пользователи могли делать сверхдолевые ставки;
• Разрешается торговля стабильными монетами/токенами с доходом;
• Отметьте позицию пользователя и позвольте этому токену торговать на других платформах; и/или
• Создайте договор кредитования, позволяющий пользователям брать взаймы на основе своих позиций.

• Противодействие манипуляциям - Чтобы решить проблему манипуляции ценами, платформа может рассмотреть возможность установки ограничений на ставки или ограничения на количество учетных записей, которые может открыть каждый человек. В малоликвидных рынках также эффективно использовать кросс-спрос: например, задавать вопросы типа «Что вы верите и что, по вашему мнению, верят другие», а затем сравнивать результаты.
• Участие искусственного интеллекта - Чтобы сделать процесс разрешения (особенно в отношении простых рынков) более эффективным, платформа может рассмотреть возможность использования искусственного интеллекта / крупных языковых моделей для получения и проверки информации, необходимой для разрешения рынка. Агенты искусственного интеллекта также могут проходить обучение для более эффективного изучения истины и участия в будущих голосованиях.

Вывод

Ocular тесно следит за областью прогностических рынков и их развитием.

Сегодня рынок прогнозирования используется для создания доходов, хеджирования позиций, привлечения участия сообщества и измерения рыночного настроения. В будущем он может использоваться для коллективного принятия решений/управления и других интересных областей:

• Репродуцируемость научных статей по прогнозированию;
• Сводка личной информации (внутри компании);
• Успехи в прогнозировании испытаний лекарств;
• Получение оценки субъективных вопросов (тестирование перед выпуском продукта); а также • Переосмысление новостных СМИ – привлечение журналистов и аналитиков.

Несмотря на существующие проблемы с неэффективностью/ограничениями в этой отрасли (например, неоднородность ликвидности, неопределенность в регулировании и проблемы с оракулами), мы по-прежнему оптимистично смотрим на долгосрочные перспективы этой отрасли, особенно в контексте пересечения с искусственным интеллектом.