QCP Capital：รอบนี้ของตลาดหมีดูเหมือนจะเป็นการรีเซ็ตสภาพคล่องมากกว่าจะเป็นการล่มสลายเชิงโครงสร้าง

BlockBeats รายงาน เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ ผู้ดูแลลูกค้า QCP Capital Elbert Iswara กล่าวในการเข้าร่วมพอดแคสต์ว่า ตลาดหมีในครั้งนี้ดูเหมือนจะเป็นการรีเซ็ตสภาพคล่องมากกว่าการล่มสลายเชิงโครงสร้าง Elbert อธิบายความผันผวนรอบนี้ว่าเป็นการปรับตัวอย่างรุนแรงแต่ไม่ใช่เรื่องแปลกในประวัติศาสตร์ โดยการฟื้นตัวจากประมาณ 60,000 ดอลลาร์แสดงให้เห็นว่าความต้องการในตลาดยังคงอยู่ โดยเฉพาะจากผู้ถือระยะยาวและสถาบัน

Elbert เชื่อว่าทิศทางของตลาดถูกขับเคลื่อนโดยอารมณ์ความเสี่ยงที่กว้างขึ้น รวมถึงการเข้มงวดสภาพคล่องและการเปลี่ยนแปลงคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ในขณะเดียวกัน กระแสเงินทุนออกจาก ETF การปรับตำแหน่งอนุพันธ์ การปิดสถานะด้วยเลเวอเรจ และปัจจัยเฉพาะด้านคริปโตอื่น ๆ ได้เพิ่มความรุนแรงของความผันผวนนี้ ทำให้ความเร็วและความรุนแรงของการแกว่งตัวเพิ่มขึ้น

ในปัจจุบัน Bitcoin กำลังซื้อขายในลักษณะที่ไวต่อสภาพคล่อง โดยเฉพาะในช่วงเวลาที่มีการหดตัวหรือความกดดัน Elbert ชี้ให้เห็นว่าสิ่งนี้ไม่ได้ปฏิเสธแนวคิดเรื่องการเก็บรักษามูลค่า แต่หมายความว่านักลงทุนไม่ควรคาดหวังให้มันแสดงคุณสมบัติการป้องกันในทุกการขายออก Bitcoin ยังคงเป็นสินทรัพย์แบบผสมผสาน ซึ่งบทบาทของมันจะเปลี่ยนไปตามวัฏจักรเศรษฐกิจมหภาค

Elbert เน้นย้ำว่าสัญญาณระยะสั้นที่สำคัญกว่าของเรื่องราวของ Bitcoin ได้แก่

· ระดับราคาหลักและตำแหน่ง: ช่วง 60,000 - 65,000 ดอลลาร์ยังคงเป็นระดับจิตวิทยาและเชิงเทคนิคสำคัญ ความไม่แน่นอนของสภาพคล่องอาจเพิ่มความเสี่ยงต่อการเกินราคาที่ผิดพลาด

· ความต่อเนื่องของกระแสเงิน ETF: การไหลออกของเงินทุนว่าจะเป็นไปอย่างต่อเนื่องหรือเริ่มนิ่ง จะส่งผลต่อพฤติกรรมราคาช่วงสั้น โดยเฉพาะในตลาดที่มีความผันผวน

· เลเวอเรจและการชำระบัญชี: เมื่อสถานะที่แน่นหนาถูกปิดอย่างรวดเร็ว ความผันผวนรุนแรงมักจะถูกขยายออกไป

· รูปแบบความสัมพันธ์: ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับหุ้นมักเพิ่มขึ้นในช่วงที่มีการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง และจะลดลงหลังจากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคคลี่คลาย สิ่งสำคัญคือความเร็วในการลดความสัมพันธ์นี้

Elbert กล่าวว่าระยะสั้นนักลงทุนควรมอง Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีความอ่อนไหวต่อภาพรวมเศรษฐกิจและมีคุณสมบัติสูงในเชิงเบต้า และบริหารความเสี่ยงตามนั้น ในระยะยาว สิ่งที่ขับเคลื่อนมูลค่าที่แท้จริงคืออัตราการนำไปใช้ โครงสร้างตลาดที่เติบโต และความสามารถของสถาบันในการเข้าร่วมอย่างมั่นคงในวัฏจักร