Bitcoin continúa operando en rango lateral entre $85,000 y $93,000 de cara a las vacaciones de Navidad, con una liquidez de mercado menguante y la reducción de riesgos de fin de año que dejan a los participantes al margen. Una caída aguda de $3 mil millones en el interés abierto perpetuo de BTC (y $2 mil millones en ETH) durante la noche ha reducido el apalancamiento pero ha aumentado la vulnerabilidad a movimientos bruscos, según QCP Capital, con sede en Singapur.

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Puntos clave

• Bitcoin atrapado en consolidación en medio del peor rendimiento de fin de año en siete años.
• Expiración masiva de opciones de $23.7 mil millones programada para el Boxing Day (26 de diciembre), representando más del 50% del interés abierto total de Deribit.
• Los movimientos impulsados por las vacaciones tienden a revertirse una vez que regresa la liquidez en enero.

El vacío de liquidez durante las vacaciones amplifica los riesgos

Mientras que el oro ha alcanzado nuevos máximos históricos con una ganancia del 67% en lo que va de año, Bitcoin no ha logrado escapar de su rango estrecho a pesar de pruebas ocasionales de la resistencia en $93,000 y el soporte en $85,000.

La próxima expiración récord de opciones el viernes incluye aproximadamente 300,000 contratos de BTC por valor de $23.7 mil millones, además de 446,000 contratos en IBIT de BlackRock. El interés abierto en puts de $85,000 ha disminuido de 15,000 a alrededor de 12,000 contratos a medida que el precio spot se estabiliza, mientras que las calls de $100,000 permanecen estables cerca de 17,000—reflejando esperanzas persistentes de una última subida de Santa Claus en medio de una convicción moderada.

Las reversals de riesgo indican una disminución del sesgo bajista en comparación con el mes pasado, normalizándose gradualmente hacia los niveles previos a octubre a medida que la demanda de protección a la baja se suaviza.

QCP señala que la cosecha de pérdidas fiscales antes de la fecha límite del 31 de diciembre podría inyectar volatilidad a corto plazo, especialmente porque los inversores en criptomonedas no enfrentan reglas de venta de lavado y pueden recomprar inmediatamente después de realizar pérdidas.

“Los movimientos impulsados por las vacaciones tienden a revertirse a la media”, observó la firma, comparando las condiciones actuales de baja liquidez con picos de fin de semana que generalmente desaparecen cuando se reanuda el comercio completo.

Indicadores en cadena y de flujo advierten precaución

Múltiples métricas en cadena apuntan a una pérdida de impulso:

• CryptoQuant destaca una divergencia persistente en el volumen de compra en futuros de Binance, reminiscentes de los patrones de 2021 donde el precio subió en medio de un volumen decreciente—una tendencia que aún no se ha revertido.
• Las direcciones activas están cayendo drásticamente, lo que indica una participación reducida en OTC y en general.

Los ETFs de Bitcoin en spot en EE. UU. registraron salidas por $461.8 millones en los últimos tres días, lideradas por BlackRock ($173.6 millones) y Fidelity ($170.3 millones), reflejando flujos de riesgo estacional hacia fuera.

Las instituciones mantienen firme ante la caída

A pesar de una retracción de más del 30% desde los máximos de octubre, las participaciones totales en ETFs de Bitcoin en spot en EE. UU. han caído menos del 5%, lo que subraya la convicción institucional.

“La presión de venta proviene principalmente de minoristas impulsados por apalancamiento y participantes a corto plazo”, dijo Ray Youssef, CEO de NoOnes, a Cryptonews. Añadió que Bitcoin no ha comportado como “oro digital” en 2025 debido a una mayor sensibilidad macroeconómica, y que el potencial de alza futura ahora está ligado a la expansión de liquidez, políticas soberanas más claras y un sentimiento de riesgo más amplio.

Farzam Ehsani, cofundador y CEO de VALR, describió el período actual como uno de los finales de año más desafiantes en la memoria reciente, impulsado por la debilidad estacional, condiciones sobrecompradas persistentes y rotación hacia activos más seguros como los bonos del Tesoro de EE. UU.

Esbozó dos caminos plausibles:

• La caída representa una acumulación estratégica por parte de grandes actores.
• Un reajuste macroeconómico más profundo ligado a la política de la Reserva Federal.

Enfoque en la recuperación de 2026

El CIO de Ledn, John Glover, anticipa una volatilidad continua con precios que podrían caer a $71,000–$84,000 para completar la “Onda IV” del ciclo, antes de un impulso final de “Onda V” hacia $145,000–$160,000. Espera que la corrección se desarrolle durante varios meses.

Ehsani ve potencial para que Bitcoin recupere los $100,000–$120,000 ya en el segundo trimestre de 2026, con un nuevo máximo histórico posible en la primera mitad del año.

El analista Michael Van De Poppe señaló que el rechazo cerca de $90,000 no es aún bajista, siempre que $86,000 se mantenga como soporte para construir impulso hacia otro intento de resistencia.

Conclusión

Con la liquidez de vacaciones en mínimos multianuales y una expiración histórica de opciones a la vista, Bitcoin parece estar preparado para un rango de negociación extendido hasta principios de 2026. Aunque los movimientos a corto plazo siguen siendo posibles, la mayoría de los analistas esperan una resolución direccional significativa solo después de que en enero vuelva el volumen y flujos institucionales.