Золото и серебро уже на росте: Биткойн на «заднем плане» или накапливает силы на рождественскую неделю?

Автор: Bootly

Входя в рождественскую неделю, глобальные рынки первыми дают ответ, который не принадлежит крипторынку. На фоне ослабления доллара и снижения доходности государственных облигаций США, риск-аварийные настроения быстро усиливаются, золото и серебро первыми принимают эстафету, цены непрерывно обновляют исторические максимумы, становясь самым горячим направлением для капиталовложений.

В сравнении с этим, рынок криптовалют выглядит необычно тихо, биткойн не последовал за макроэкономическими тенденциями и продолжает оставаться в диапазоне колебаний 88-89 тысяч, не демонстрируя ожидаемой перед праздниками атакующей позиции.

На фоне такого контраста вопрос о том, «встретит ли биткойн рождественский ралли (Santa Rally)», снова стал темой обсуждения на рынке. Так называемое рождественское ралли изначально является сезонным явлением на традиционных финансовых рынках, которое обозначает периодический рост рискованных активов под воздействием улучшения настроений и изменений ликвидности в преддверии Рождества. Однако в крипторынке эта закономерность никогда не была стабильной. В этом году биткойн, в конце концов, «отстает» на фоне нарастающего спроса на безопасные активы или же тихо накапливает силы в высоком ценовом диапазоне, все еще нужно искать ответы в реальном поведении цен и финансовой структуре.

Финансовая ситуация: макроэкономическая среда все еще находится в состоянии «ожидания подтверждения», риски вывода средств из рискованных активов.

Руководитель исследований CF Benchmarks Габриэль Селби отметил, что участники рынка вряд ли действительно увеличат свои вложения в рискованные активы, такие как биткойн, до тех пор, пока Федеральная резервная система не получит последовательные месяцы четких данных, указывающих на продолжающееся снижение инфляции. По его мнению, текущая макроэкономическая обстановка все еще находится на стадии «ожидания подтверждения».

Это осторожное настроение связано с высоким вниманием инвесторов к предстоящей публикации ряда экономических данных США. Данные о ВВП за третий квартал будут опубликованы в ближайшее время, и рынок в целом ожидает, что годовой темп роста составит около 3,5%, что немного ниже, чем 3,8% во втором квартале; в то же время такие показатели, как индекс потребительской уверенности и количество первичных заявок на пособие по безработице, также предоставят больше подсказок о состоянии рынка труда. Результаты этих данных напрямую повлияют на оценку рынка по политическому курсу Федеральной резервной системы и в дальнейшем определят общий аппетит к риску.

С других макроэкономических условий, ослабление доллара США и снижение доходности государственных облигаций действительно создают теоретически благоприятную среду для рискованных активов. Однако выбор средств в реальности дает совершенно иной ответ.

Согласно статистике SoSoValue, в последнее время на уровне ETF наблюдается явная дифференциация: фонд Bitcoin ETF зарегистрировал чистый отток средств в размере около 158,3 миллиона долларов, в то время как Ethereum ETF зафиксировал отток средств примерно в 76 миллионов долларов; в то же время XRP и Solana ETF показали небольшие притоки средств в размере около 13 миллионов долларов и 4 миллиона долларов соответственно, что свидетельствует о структурной корректировке средств внутри крипторынка, а не о общем возвращении капитала.

С более широкой точки зрения на инвестиционные продукты цифровых активов, CoinShares в своем последнем еженедельном отчете о движении средств отметила, что на прошлой неделе общий объем чистого оттока средств из инвестиционных продуктов цифровых активов составил примерно 952 миллиона долларов, что стало первым случаем чистого выкупа после четырех недель притока средств. CoinShares частично связывает данный отток средств с замедлением темпов продвижения Закона о ясности в США, что привело к регуляторной неопределенности и заставило институциональных инвесторов в краткосрочной перспективе склоняться к снижению риска.

Техническая структура: преимущественно боковое движение

С технической точки зрения, текущая динамика биткойна не является явно медвежьей, но также трудно назвать её сильной. Диапазон от 88 000 до 89 000 долларов стал ключевой зоной колебаний, которая неоднократно проверялась в краткосрочной перспективе, а зона от 93 000 до 95 000 долларов представляет собой ключевое сопротивление, которое быкам необходимо преодолеть.

Несколько трейдеров отметили, что если биткойн не сможет эффективно пробить этот уровень сопротивления в рождественскую неделю, то даже если произойдет краткосрочный отскок, это скорее будет расцениваться как техническая коррекция, а не разворот тренда. Напротив, если цена продолжит находиться на высоком уровне в боковом движении, это будет означать, что рынок ожидает новых факторов, а не активно выбирает направление.

Структура рынка деривативов также в определенной степени объясняет, почему биткойн на Рождественской неделе выглядит особенно сдержанно. В эту пятницу биткойн-рынок столкнется с крупнейшим в истории расчетом опционов, общей стоимостью до 24 миллиардов долларов. В настоящее время стороны рынка ведут ожесточенную борьбу на ключевых ценовых уровнях:

Быки: Ставка на то, что BTC преодолеет отметку в 100,000 долларов.

Шорт: Полностью защищаем уровень 85,000 долларов.

Ставка на победу: 96,000 долларов рассматривается как рубеж текущей тенденции; если цена удержится на этом уровне, то сможет поддерживать импульс к росту, в противном случае рынок продолжит испытывать давление.

Как аналитики смотрят на это

Многие рыночные наблюдатели отметили, что рождественская неделя в этом году больше похожа на «структурное тестирование», а не на одностороннее движение, вызванное эмоциями.

Руководитель исследований CF Benchmarks Габриэль Селби в недавнем интервью откровенно заявил, что текущая ценовая динамика биткойна не соответствует典型特征 圣诞反弹. По его мнению, настоящие праздничные рынки обычно сопровождаются преобладанием покупок и продолжением тренда, а не частыми колебаниями в пределах верхнего диапазона. «Сейчас мы видим больше, как рынок переваривает предыдущие повышения, а не готовится к следующему этапу роста». Это суждение также подтверждается текущей низкой торговой активностью.

Аналитик криптовалют DrBullZeus заявил, что BTC продолжает колебаться между одними и теми же уровнями поддержки и сопротивления, и пока не наблюдается явного прорыва. До появления явного прорыва цена останется в диапазоне колебаний. Прорыв уровня сопротивления откроет путь к отметке в 92 000 долларов, в то время как пробой уровня поддержки может привести к снижению цены до 85 000 долларов.

Легендарный трейдер Питер Брандт в своем последнем анализе отметил, что биткойн за 15 лет пережил 5 циклов «параболического роста с последующим откатом на 80%», и текущая коррекция еще не достигла дна. Несмотря на жестокие краткосрочные тенденции, он, основываясь на циклах, предсказал, что следующая вершина бычьего рынка наступит в сентябре 2029 года.

Брандт подчеркивает, что такие активы, как BTC, предназначены для достижения новых высот в условиях экстремального вымывания.

В целом, «рождественские торги» Биткойна всегда были трудны для предсказания. Озираясь на историю, можно отметить как яркие выступления, такие как в 2012 и 2016 годах, когда в праздничный период рост составил 33% и 46%, так и годы с вялым или даже отрицательным результатом. По статистике, начиная с 2011 года, средний рост Биткойна в рождественский период составляет около 7,9%.

Тем не менее, судя по текущей рыночной ситуации, в этом году, похоже, трудно будет повторить типичное “рождественское ралли”. Сильные позиции золота и серебра больше отражают сосредоточенное освобождение рыночных рисков; в то время как относительно “спокойный” биткойн снова подчеркивает, что на данном этапе он по-прежнему воспринимается как рискованный актив в глобальном портфеле.

Поэтому вместо того, чтобы просто сводить текущее поведение биткойна к «отставанию», лучше сказать, что он находится в ключевой и тонкой позиции: с одной стороны, отсутствуют достаточные макроэкономические факторы, чтобы напрямую вывести его на новый виток роста; с другой стороны, еще не появилось четких сигналов о слабости.

Настоящее решение о том, сможет ли биткойн к концу года выйти на независимый рынок, зависит не от временной метки «Рождество», а от того, готовы ли рыночные капиталы вновь делать ставки на текущих высоких уровнях. Пока этот момент не будет четко подтвержден, узкие колебания, возможно, останутся главной мелодией этой рождественской недели.