內部策略的比特幣計劃及可能引發未來銷售的因素

介紹

Strategy，前稱爲MicroStrategy，是領先的企業比特幣持有者，儲備近650,000 BTC。其商業模式圍繞籌集資金並將其轉化爲比特幣，保持市值與比特幣價值(mNAV)的比率高於1。然而，最近其首席執行官的評論暗示了可能的壓力情景，這可能導致資產出售。

關鍵要點

Strategy 是最大的企業比特幣持有者，持有約 650,000 BTC。

該公司的方法涉及籌集資金以購買比特幣，同時確保其市場價值保持在其持有價值之上。

首席執行官Phong Le表示，出售比特幣將是最後的手段，僅在市場價值跌至其比特幣資產的價值以下，並且融資渠道受到嚴重限制時才會啓動。

任何潛在的銷售可能會是有針對性的，而不是完全退出，因爲比特幣具有高流動性和交易量。

提到的行情

提到的交易對：無

情緒

情緒：中立

價格影響

價格影響：負面，因爲潛在的銷售可能在壓力條件下影響比特幣的市場穩定性。

交易想法 (不是財務建議)

交易建議：持有，因爲針對性和戰略性銷售的可能性仍然取決於更廣泛的市場條件。

市場背景

比特幣近期的價格調整以及宏觀經濟因素的變化使人們對大型持有者可能因壓力而出售的情況更加關注。

文章主體

Strategy，這家公司已從MicroStrategy重新品牌，已將自己定位爲全球最大的比特幣國庫持有者。截至2025年12月初，它擁有近650,000 BTC，代表總供應量的3%以上，並在上市公司中擁有最大的集中度。這一龐大的比特幣儲備使得Strategy成爲機構比特幣敞口的代理，許多投資者更傾向於通過其股票獲得間接的比特幣敞口，借助資本募集轉化爲數字資產。

公司的運營模式依賴於通過傳統金融工具籌集資本，包括普通股票、永久優先股和可轉換債務。這些資金主要用於購買和持有比特幣，形成一個反饋循環，其中漲的股票溢價促進進一步的收購。關鍵指標如每股比特幣 (BPS) 和市值與淨資產值 (nNAV) 比率，作爲公司財務健康狀況及其擴展比特幣持有能力的指標。

然而，首席執行官Phong Le最近的評論概述了一種“最後的手段”情景，即Strategy可能會出售部分比特幣持有。這只有在同時滿足兩個條件的情況下才會發生：市場價值與比特幣的比率(mNAV)跌至1以下，這意味着公司的市場價值降至或低於其比特幣持有量，並且獲得新資本變得極其困難。在如此嚴峻的情況下，出售比特幣將被視爲履行義務的戰略舉措，而不是偏離長期比特幣論點。

多個因素可能導致這種情況，包括比特幣價格的急劇下降、股票溢價的縮小、融資困難以及內部義務，如分紅支付。盡管存在這些風險，Strategy 強調，任何潛在的銷售將是有針對性和有節制的，利用比特幣在日均交易量超過數百億美元的市場中的高流動性。

對於市場參與者來說，密切關注美國證券交易委員會的備案、公司披露以及像每股比特幣和淨資產價值（nNAV）這樣的核心指標，將對理解戰略的財務狀況和與其比特幣持有相關的潛在戰略轉變至關重要。

本文最初發布於Inside Strategy的《比特幣計劃及可能引發未來銷售的因素》上，Crypto Breaking News是您可信賴的加密新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新來源。