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Revisión del mercado de criptomonedas de noviembre y análisis de puntos destacados

PANews

2025-12-01 03:07:24

TL, DR

En noviembre de 2025, Estados Unidos enfrentó la falta de datos económicos clave debido al cierre del gobierno, junto con un empleo débil, un consumo en declive y una dirección política poco clara, lo que provocó fluctuaciones en las expectativas del mercado y una divergencia entre las señales de crecimiento económico y de inflación. A pesar de que los riesgos externos se han aliviado, la recuperación general sigue siendo moderada y hay una mayor dependencia de la transparencia política, la recuperación de datos y la confianza del mercado.
En noviembre, el volumen diario de operaciones en el mercado de criptomonedas fue de aproximadamente 180.8 mil millones de dólares, presentando características de actividad a corto plazo, con flujos de capital que entran y salen frecuentemente, pero careciendo de una tendencia sostenida. En el mismo período, la capitalización total del mercado cayó de aproximadamente 3.88 billones de dólares a un mínimo de 2.98 billones de dólares, con múltiples rebotes breves que no lograron cambiar la tendencia general a la baja. Nuevos tokens populares como Monad, Pieverse y Allora tuvieron un comercio activo, pero la actividad de los proyectos de meme fue baja.
En noviembre, el ETF de BTC tuvo una salida neta de 35,8 mil millones de dólares, el ETF de ETH tuvo una entrada neta de 8,34 mil millones de dólares, mientras que la circulación total de stablecoins disminuyó en 2,34 mil millones de dólares, lo que muestra que el mercado de criptomonedas está experimentando fluctuaciones significativas en el flujo de fondos debido a la caída de precios y el sentimiento del mercado deprimido.
La semana pasada, BTC cayó aproximadamente un 8%, pero la corrección atrajo compras en la baja, y actualmente está intentando regresar por encima de los 88,000 dólares. Si puede romper la EMA de 20 días (94,620 dólares) a corto plazo, esto determinará la dirección dominante entre toros y osos; ETH y SOL también están oscilando cerca de medias móviles clave, ETH enfrenta una zona de resistencia de 3,148 a 3,350 dólares, mientras que SOL está probando la fuerza de los toros en el rango de 126 a 145 dólares. Si ambos rompen sus respectivas medias móviles clave, el sentimiento del mercado podría volverse alcista; de lo contrario, los osos seguirán dominando, y el riesgo de corrección a la baja sigue existiendo.
En cuanto a los temas candentes de este mes, Coinbase lanzó por primera vez la función de oferta pública de tokens, Monad mostró una volatilidad notable, mientras que Uniswap propuso la propuesta “UNIfication”, que planea aumentar el valor del protocolo y la competitividad a largo plazo de UNI a través de un mecanismo deflacionario y una reestructuración de la gobernanza. Mirando hacia el próximo mes, Circle está acelerando el despliegue del ecosistema Arc y explorando la emisión de tokens nativos, mientras que Dogecoin y XRP ETF han sido aprobados para su cotización, lo que marca la apertura oficial del mercado de ETF de criptomonedas alternativas, y se espera que más productos de tokens puedan acelerarse en su implementación.

1. Perspectiva macroeconómica

En noviembre de 2025, la falta de datos económicos clave en EE. UU. debido al cierre del gobierno provocó múltiples giros en la evaluación del mercado sobre los fundamentos, con una clara divergencia en las expectativas económicas. A pesar de que los informes de ganancias de empresas en el ámbito de la IA y la alta tecnología son aceptables, la debilidad en el empleo, el debilitamiento del consumo y la falta de claridad en las direcciones políticas hacen que el desempeño económico general sea bastante complejo.

Dirección de políticas

En noviembre, la Reserva Federal enfatizó la importancia de mantener la paciencia en ausencia de datos para evitar nuevos choques en un entorno económico frágil. La interrupción estadística causada por el cierre del gobierno ha generado un vacío de información para los formuladores de políticas, lo que ha llevado a que el mercado oscile repetidamente en sus expectativas sobre la futura trayectoria de las tasas de interés. Por un lado, la debilidad en el empleo ha llevado a algunos participantes del mercado a apostar por un recorte de tasas más temprano; por otro lado, la rigidez de la inflación y los riesgos fiscales han reforzado el argumento de mantener las tasas durante más tiempo. Las expectativas de políticas han estado cambiando constantemente entre la flexibilización y la cautela, convirtiéndose en la principal fuente de volatilidad en los mercados financieros en noviembre.

Tendencia del mercado de valores estadounidense

En noviembre, el mercado de valores de EE. UU. experimentó un notable retroceso bajo la presión de cambios repetidos en las expectativas de política, la incertidumbre sobre el momento de la reducción de tasas, la brecha de datos causada por el cierre del gobierno y el debilitamiento del empleo y el consumo que conjuntamente reprimieron la apetencia de riesgo del mercado. A finales de mes, impulsados por el aumento de las expectativas de reducción de tasas y la caída del rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo, los tres índices bursátiles experimentaron un rebote temporal. La evolución futura del mercado de valores de EE. UU. dependerá de si los datos clave confirman la desaceleración económica y la caída de la inflación, lo que permitiría a la Reserva Federal continuar con la reducción de tasas en diciembre. Si la política es clara y la liquidez mejora, el mercado podría recuperar su impulso alcista; de lo contrario, los sectores tecnológico y de crecimiento aún podrían enfrentar una presión adicional de corrección en la valoración.

La inflación sigue siendo superior al objetivo

La falta de algunos datos de inflación debido al cierre del gobierno ha aumentado la inestabilidad a corto plazo en la evaluación del mercado sobre la tendencia de los precios. Aunque los últimos datos indican que la presión de precios ha disminuido ligeramente, los precios en sectores como servicios y vivienda siguen siendo relativamente altos, lo que indica que la inflación estructural aún no se ha disipado por completo. La Reserva Federal reitera que no se puede confiar en una única señal para hacer juicios en un contexto de datos discontinuos; la trayectoria de la inflación aún necesita meses de muestras completas para ser verificada.

El mercado laboral se debilita aún más

La interrupción de la estadística del mercado laboral de noviembre oculta en cierta medida la situación real, lo que dificulta aún más el juicio. El informe no agrícola de septiembre, cuya publicación fue retrasada por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., muestra que se añadieron 119,000 empleos, superando significativamente las expectativas, pero la tasa de desempleo aumentó al 4.4%, el nivel más alto en cuatro años, y los datos de los dos meses anteriores fueron revisados a la baja. Los informes de octubre y noviembre se publicarán juntos el 16 de diciembre, lo que significa que el informe de septiembre será el último que la Reserva Federal verá antes de la reunión del 10 de diciembre, lo que hace que la decisión de diciembre sea más desafiante.

Los riesgos políticos, financieros y externos siguen presentes

Aunque el cierre del gobierno ha terminado y los gastos fiscales junto con el trabajo estadístico se están recuperando gradualmente, aún se necesita tiempo para digerir los retrasos acumulados en los contratos y la presión presupuestaria. Al mismo tiempo, el entorno externo mostró un alivio significativo en noviembre: el reinicio de negociaciones entre China y Estados Unidos y el logro de un acuerdo provisional ayudan a reducir las tensiones en los ámbitos tecnológico y comercial; además, el conflicto entre Rusia y Ucrania también ha mostrado señales de aproximación a un alto el fuego, lo que ha disminuido claramente los riesgos de spillover geopolítico. La incertidumbre externa se está orientando hacia la mejora, creando condiciones para la estabilidad de la cadena de suministro global y la recuperación de las expectativas empresariales.

Perspectiva

A medida que el gobierno restablece su funcionamiento normal, los datos faltantes se irán completando en las próximas semanas. La futura trayectoria de recuperación dependerá de si la inflación puede seguir disminuyendo con el apoyo de datos completos, si el empleo puede estabilizarse con el respaldo de políticas, y si las políticas de flexibilización pueden recuperar una dirección clara tras las reiteradas expectativas. En general, Estados Unidos se encuentra en un ciclo de flexibilización, la recuperación económica es moderada pero la volatilidad está en aumento, y el proceso de recuperación depende cada vez más de la transparencia de las políticas y de la confianza del mercado.

2. Visión general del mercado de criptomonedas

Análisis de datos de criptomonedas

Volumen de transacciones & Tasa de crecimiento diario

Según los datos de CoinGecko, hasta el 26 de noviembre, el volumen de operaciones del mercado de criptomonedas ha fluctuado significativamente, con un volumen diario promedio de aproximadamente 180.8 mil millones de dólares. En general, a principios de noviembre, después de una breve corrección, el volumen aumentó rápidamente, manteniéndose en un rango alto a mediados de mes con frecuentes entradas y salidas de capital. Aunque a finales de mes se volvió a observar un pico en el volumen en algunas áreas, no logró formar un impulso sostenido, y posteriormente el volumen cayó claramente, indicando que el capital prefiere más las apuestas a corto plazo en lugar de establecer una tendencia.

Valor de mercado total y crecimiento diario

Según datos de CoinGecko, hasta el 26 de noviembre, la capitalización total del mercado de criptomonedas ha mostrado una tendencia de caída oscilante. A principios de mes, la capitalización era de aproximadamente 3.8 billones de dólares, y luego, tras múltiples rebotes y caídas leves, el centro de gravedad siguió bajando, estableciendo nuevos mínimos (de 3.88 billones de dólares hasta un mínimo de 2.98 billones de dólares). Durante este tiempo, aunque hubo varios rebotes breves del 2% al 3%, ninguno logró revertir la estructura de descenso general. En general, la capitalización del mercado de noviembre mostró un rendimiento débil, con características de corrección estructural y una creciente sensación de pánico en el mercado.

Tokens populares nuevos de noviembre

Los tokens populares que se lanzaron en noviembre siguen estando dominados por proyectos con antecedentes de VC, con una baja actividad en memes. Entre ellos, proyectos como Monad, Pieverse y Allora se destacan, mostrando un volumen de transacciones bastante activo después de su lanzamiento.

3. Análisis de datos en cadena

Análisis de la entrada y salida de ETF de BTC y ETH

11 de noviembre, salidas netas de ETF de BTC al contado de 35.8 mil millones de dólares

Este mes, hubo una gran salida de fondos del ETF de BTC, con una salida neta de 35.8 mil millones de dólares en el mes, lo que representa una disminución del 23.9% en comparación con el mes anterior. Esta tendencia se debe principalmente a la caída del precio de BTC, que disminuyó un 20.6% durante el mes, lo que no solo generó presión para el rescate, sino que también hizo que el valor total de los activos del ETF se redujera simultáneamente. Desde el evento cisne negro del 11 de octubre, la recuperación general de los activos criptográficos ha sido débil, con los precios de BTC y otros tokens sin una recuperación suficiente, y el sentimiento del mercado sigue siendo pesimista, lo que agrava aún más el efecto de salida de fondos.

Flujo neto de 8,34 mil millones de dólares en ETF de ETH al contado en noviembre

Este mes, el ETF de ETH en el mercado spot ha experimentado una gran fuga de capital, con un flujo neto de salida de 8,34 mil millones de dólares en un solo mes, lo que representa una disminución del 31,3% en comparación con el mes anterior. La caída del precio de BTC ha llevado a una fuerte caída general en el mercado de criptomonedas, y la continua debilidad del mercado ha intensificado la salida de fondos del ETF de ETH.

Análisis de la situación de entrada y salida de stablecoins

La circulación total de stablecoins disminuyó en 23.4 mil millones de dólares en noviembre

Afectado por la fuerte caída del mercado de criptomonedas, el flujo de capitales adicionales fuera de línea ha disminuido significativamente, y el volumen total de circulación de stablecoins ha caído por primera vez desde 2025. A excepción de USDT y PYUSD, que aún mantienen un ligero flujo neto positivo, las demás stablecoins principales han registrado salidas significativas, siendo USDE la más afectada por el evento cisne negro del 11 de octubre y el impacto del desanclaje de varias stablecoins algorítmicas, lo que ha provocado una drástica caída de la confianza del mercado, con un descenso del volumen de circulación mensual de aproximadamente el 26.5%. Además, stablecoins líderes como USDC y DAI también han experimentado reducciones de diferentes grados debido al pesimismo del mercado.

4. Análisis de precios de monedas principales

Análisis de la variación del precio de BTC

El BTC cayó alrededor del 8% la semana pasada, afectado por el debilitamiento del sentimiento del mercado en general, pero la corrección logró atraer compras en baja. Con el inicio de una nueva semana, los toros están intentando empujar el precio de nuevo por encima de los 88,000 dólares, lo que muestra que la confianza se ha recuperado algo tras la volatilidad de la semana pasada.

Actualmente, BTC está rebotando desde el mínimo de $80,600 tras una fuerte caída, pero el camino hacia arriba sigue estando lleno de desafíos. La media móvil exponencial (EMA) de 20 días, que se sitúa en $94,620, sigue siendo una resistencia clave que podría determinar la tendencia a corto plazo. Si el precio encuentra un fuerte rechazo en esta media, significará que el sentimiento bajista sigue dominando, y los vendedores aún tienden a salir de sus posiciones en el rebote. En este caso, la corrección a la baja podría acelerarse, con un objetivo hacia el área de soporte histórico importante de $73,777, donde la compra podría intentar nuevamente recuperar la iniciativa.

Si los compradores desean obtener un impulso sustancial, BTC debe romper y mantenerse efectivamente por encima de la EMA de 20 días para demostrar que la presión de venta reciente se ha debilitado notablemente. Una vez que el precio se estabilice por encima de este nivel, el sentimiento del mercado podría cambiar claramente hacia una inclinación alcista, lo que le daría a BTC/USDT la oportunidad de avanzar hacia el siguiente umbral psicológico importante: 100,000 dólares.

Análisis de cambios en el precio de ETH

ETH está intentando recuperarse de la reciente tendencia a la baja, pero enfrenta una clara zona de presión de suministro entre los 3,148 dólares (EMA de 20 días) y 3,350 dólares. Esta área ha sido un obstáculo en múltiples ocasiones, y los compradores necesitan una mayor fuerza de impulso para romper eficazmente. Si ETH no logra superar esta zona de resistencia superior, los bajistas podrían recuperar rápidamente la ventaja. Si cae por debajo de 2,623 dólares, se confirmará fuertemente el inicio de una nueva tendencia a la baja, lo que podría llevar a ETH a un descenso adicional hasta 2,400 dólares, e incluso tan bajo como 2,111 dólares.

Por el contrario, si ETH supera con fuerza los 3,350 dólares, mostrará un aumento en el impulso de compra, dispuesto a absorber en áreas de precios más altos. En este escenario, ETH/USDT tendrá la oportunidad de desafiar la media móvil simple (SMA) de 50 días, que es de 3,659 dólares. Si el precio de cierre logra mantenerse por encima de la SMA de 50 días, se validará aún más el cambio en el sentimiento del mercado, sugiriendo que los toros se están preparando para un rebote de mayor escala.

Análisis de cambios en el precio de SOL

SOL está tratando de estabilizarse en el nivel de soporte de 126 dólares, pero la fuerza del rebote actual es débil, lo que muestra un interés de compra insuficiente. Esta actitud cautelosa indica que, bajo la reciente debilidad del mercado, los toros siguen indecisos. Si SOL no puede acumular impulso y retrocede desde el nivel actual o desde el EMA de 20 días (145 dólares), esto indicará que los osos aún controlan firmemente la zona alta. Una caída por debajo de 126 dólares podría desencadenar una aceleración de la baja, con un objetivo hacia 110 dólares, y posteriormente incluso podría caer hasta 95 dólares, una zona que históricamente ha sido un soporte importante.

Pero si el comprador logra impulsar el SOL y mantenerse por encima de la EMA de 20 días, se puede considerar como una señal temprana de regreso de los toros. Si el precio de cierre puede estabilizarse por encima de esta media móvil clave, se espera que el SOL rebote aún más hacia la SMA de 50 días (174 dólares), donde los toros enfrentarán su próxima gran prueba.

5, Eventos destacados de este mes

La función de venta pública de Coinbase se lanza por primera vez, el rendimiento de Monad no cumple con las expectativas

Este mes, Coinbase anunció el lanzamiento de la función de oferta pública de tokens, siendo el primer proyecto Monad. A partir del 17 de noviembre, la plataforma venderá al público 7.5 mil millones de MON, con un precio de oferta pública de 0.025 dólares, lo que representa el 7.5% del suministro total de tokens, valorando el proyecto en aproximadamente 2.5 mil millones de dólares. Antes de su lanzamiento, el precio de transacción más alto de MON en el mercado extrabursátil de Binance alcanzó cerca de 0.051 dólares, lo que corresponde a una capitalización de mercado de casi 5.1 mil millones de dólares, y las expectativas del mercado son bastante optimistas.

Sin embargo, después de la apertura oficial el 24 de noviembre, el precio de MON cayó drásticamente, alcanzando un mínimo de aproximadamente 0.0204 dólares, y durante un tiempo cayó por debajo del precio de la oferta pública, lo que provocó una venta masiva por pánico a corto plazo. Posteriormente, la presión de venta se disipó y el precio rebotó rápidamente, alcanzando un máximo de 0.048 dólares. Hasta el 28 de noviembre, el primer proyecto de oferta pública de Coinbase todavía registraba aproximadamente un 92% de tasa de retorno máximo, mostrando una estructura de mercado claramente volátil.

Uniswap presenta la propuesta “UNIfication”: revalorización del protocolo y transformación de la estructura de gobernanza

Este mes, el fundador de Uniswap, Hayden Adams, presentó oficialmente la propuesta “UNIfication” junto con Uniswap Labs, cuyo núcleo se centra en activar el interruptor de tarifas del protocolo e introducir un mecanismo deflacionario, haciendo que UNI pase de ser un token de gobernanza a un activo que puede capturar realmente el valor del protocolo. La propuesta propone primero destruir de una vez 100 millones de UNI como compensación retroactiva, y luego iniciar un mecanismo deflacionario a largo plazo: extraer parte de las tarifas de transacción de LP de los pools v2 y v3 para inyectarlas en TokenJar, donde el contrato logrará la recuperación de valor mediante la destrucción de UNI; al mismo tiempo, se introducirá una subasta de descuentos en tarifas del protocolo, cuyos ingresos también se utilizarán para destruir UNI.

En el ámbito de la gobernanza, la propuesta sugiere reestructurar la arquitectura de gobernanza de Uniswap en la entidad DUNA de Wyoming “DUNI”, fortaleciendo la protección de la responsabilidad legal; Labs también integrará los equipos de ecosistema y producto y eliminará los cargos por interfaz, billetera y API, enfocándose completamente en el crecimiento del protocolo. El mercado ha respondido positivamente, con un aumento significativo en el precio de UNI tras el anuncio. Sin embargo, la activación del interruptor de tarifas podría llevar a una disminución en los rendimientos de LP, provocando una migración de liquidez. Pero a largo plazo, Uniswap está tratando de impulsar su expansión de un único DEX a un ecosistema de nivel de plataforma gracias a su marca y ventajas tecnológicas (especialmente v4). En general, “UNIfication” marca una actualización completa de Uniswap en modelos económicos y estructuras organizativas, y si avanza sin problemas, transformará la lógica de valor de UNI y mejorará la competitividad a largo plazo del protocolo.

6. Perspectivas para el próximo mes

Circle acelera la disposición del ecosistema Arc, explorando la emisión de tokens nativos como un punto de inflexión estratégico

Este mes, el gigante de la emisión de stablecoins Circle publicó su informe financiero y de progreso empresarial del tercer trimestre, centrándose en la expansión del ecosistema de su nueva cadena pública Arc y en los planes potenciales de tokens. Arc lanzó su red de prueba pública a finales de octubre, y actualmente más de 100 instituciones están participando. Circle aclaró en el informe que está explorando la emisión de un token nativo en la red Arc, lo que significa que la compañía está transformándose de un enfoque único en la emisión de stablecoins hacia la construcción de infraestructura de blockchain, y está intentando completar el ciclo ecológico de Arc mediante incentivos de tokens, para consolidar su ventaja competitiva en los campos de pagos con stablecoins, divisas y mercados de capitales.

En términos de desempeño financiero, los ingresos de Circle en el tercer trimestre crecieron un 66 % interanual, alcanzando aproximadamente 740 millones de dólares, y la utilidad neta aumentó un 202 % interanual. La capitalización de mercado de USDC superó los 73 mil millones de dólares, manteniéndose como la segunda stablecoin más grande del mundo. Con el endurecimiento de la regulación global, la ventaja de cumplimiento de MiCA destacándose y la narrativa de las stablecoins continuando en aumento, Circle considera que la estrategia de posicionamiento de Arc es clave para responder a la expansión del ecosistema de la cadena pública de Tether. Si se lanza con éxito el token nativo, se convertirá en la palanca central para impulsar la adopción de la red Arc y la participación de la comunidad, y podría formar un nuevo motor de crecimiento en las áreas de DeFi, RWA y pagos transfronterizos.

Doge y XRP ETF aprobados, la temporada de ETF de altcoins se abre oficialmente

El 26 de noviembre, el ETF de spot de Dogecoin y XRP se lanzó oficialmente, anunciando la entrada de los activos de altcoin en la era del ETF. Los datos muestran que el primer día de negociación del ETF de spot de DOGE tuvo una entrada neta de 365,000 dólares, mientras que el día del lanzamiento del ETF de spot de XRP tuvo una entrada neta de hasta 21.81 millones de dólares. Esto no solo significa que las altcoins principales han ingresado oficialmente al canal financiero regulado, sino que también sugiere que la emisión de ETFs de altcoins entrará en una fase de explosión intensa, y es posible que más productos de tokens aceleren la finalización de la regulación en el futuro.

Mientras tanto, Bitwise avanza en el proceso del ETF de Avalanche, presentando una actualización de solicitud a la SEC. El código de este ETF es BAVA, con una tarifa de gestión del 0.34%, y planea utilizar el 70% de la tenencia de AVAX para el staking, lo que lo convierte en uno de los primeros ETF de criptomonedas en el mercado estadounidense con un mecanismo de generación de ingresos. En comparación, el ETF de Avalanche de VanEck tiene una tarifa del 0.40%, mientras que el producto de Grayscale alcanza hasta el 0.50%. A medida que la competencia de ETF entra en la fase de comparación de tarifas y estructuras de ingresos, los activos criptográficos se están integrando rápidamente en el sistema de valoración financiera tradicional, evolucionando de una exposición de activos única a productos de inversión “generadores de ingresos”.

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