البنك المركزي الكازاخستاني يخطط لاستثمار 300 مليون دولار في الأصول الرقمية، ليصبح أول بنك مركزي في العالم يدخل في مجال العملات الرقمية.

أعلن البنك المركزي في كازاخستان عن خطط ل تخصيص 50 مليون إلى 300 مليون دولار من احتياطيات العملات الأجنبية للاستثمار في الأصول الرقمية، ليصبح أول بنك مركزي في العالم يعلن عن خطط رسمية لتخصيص العملات الرقمية. يأتي هذا القرار في وقت يتعرض فيه سعر بيتكوين للهبوط من 110 آلاف دولار في أوائل نوفمبر إلى 81 ألف دولار، مع تآكل القيمة السوقية بمقدار 500 مليار دولار خلال فترة التعديل في السوق. وأكد محافظ البنك المركزي سوليمنوف على أنه سيتم اتباع استراتيجية حذرة، مع المشاركة بشكل رئيسي من خلال ETF وأسهم شركات التشفير، وتجنب الاستثمار المباشر في العملات، مما يمثل مرحلة جديدة في موقف المؤسسات السيادية تجاه الأصول الرقمية.

خطة تخصيص الأصول الرقمية للبنك المركزي

أعلن تيمور سليمانوف، محافظ البنك المركزي الكازاخستاني، رسمياً في مؤتمر صحفي في 28 نوفمبر عن خطة استثمار الأصول الرقمية التي تعتبر علامة فارقة. وفقًا للبيان الرسمي، سيقوم البنك المركزي بتحويل أموال خاصة من احتياطياته الكبيرة من سوق الصرف (forex)، ومن المتوقع أن تتراوح قيمة الاستثمار الأولية بين 50 مليون و250 مليون دولار، وقد تتوسع في النهاية إلى 300 مليون دولار. هذه الخطوة تجعل كازاخستان أول بنك مركزي في العالم يخطط علنًا لإدراج العملات المشفرة في احتياطيات سوق الصرف (forex)، مما يضع سابقة للدول الناشئة الأخرى.

أظهر الرئيس سو لايمينوف موقفًا حذرًا بشكل ملحوظ عند توضيح استراتيجيات الاستثمار، مؤكدًا أن البنك المركزي س"ينتظر حتى تهدأ الأوضاع" قبل القيام بأي عمليات استثمارية محددة. وقد أشار بشكل خاص إلى التقلبات الحادة في سوق الأصول الرقمية الحالية، حيث انخفضت بيتكوين بنسبة 17% منذ بداية نوفمبر، متراجعة من أعلى مستوى لها عند 110,000 دولار إلى 81,000 دولار، مما أدى إلى تبخر القيمة السوقية الإجمالية للأصول الرقمية بنحو 500 مليار دولار. تجعل هذه البيئة السوقية تحقيق الأرباح من الاستثمار أمرًا صعبًا، لذلك يحتاج البنك المركزي إلى الانتظار حتى تتوفر فرص دخول أكثر استقرارًا.

من الجدير بالذكر أن هذه المرة ليست الأولى التي تدخل فيها كازاخستان مجال الأصول الرقمية من خلال تخصيص الأصول المشفرة. لقد أنشأ البنك الوطني محفظة استثمارية تضم أسهم التكنولوجيا العالية والأدوات المالية المتعلقة بالأصول الرقمية ضمن احتياطيات الذهب وسوق الصرف. في وقت سابق، كشف سليمانوف خلال مقابلة مع بلومبرغ في أوائل نوفمبر أن كازاخستان تخطط لإنشاء صندوق تشفير وطني بقيمة تصل إلى مليار دولار، ولكنها ستستثمر “بحذر” من خلال صناديق متداولة في البورصة وأسهم شركات التشفير، بدلاً من الاحتفاظ بالعملات مباشرة.

معلومات رئيسية حول استثمار التشفير من البنك المركزي الكازاخستاني

• حجم الاستثمار: 50 مليون إلى 300 مليون دولار
• مصدر الأموال: احتياطي النقد الأجنبي للدولة
• وسيلة الاستثمار: ETF وأسهم الشركات التشفيرية هي الأساس
• الحالة الحالية: في انتظار استقرار السوق للتنفيذ
• التوجه الاستراتيجي: جزء من خطة صندوق العملات الرقمية الوطني

مقارنة بين استراتيجية الاستثمار الحذرة ورؤية الرئيس

تشكل الموقف الاستثماري المحافظ للبنك المركزي مقارنة مثيرة للاهتمام مع الرؤية الكبيرة للرئيس توكايف. حيث وجه الرئيس سابقًا بإنشاء صندوق احتياطي مدعوم من الدولة من خلال شركة الاستثمار الوطنية، ودعا إلى جمع احتياطيات استراتيجية من “الأصول الواعدة”، وأعلن عن توفير دعم مالي يصل إلى مليار دولار لمشاريع النمو التكنولوجي في مجالات التكنولوجيا العالية والتكنولوجيا المالية. تعكس هذه السياسة من أعلى إلى أسفل الالتزام القوي لكازاخستان بإدماج الأصول الرقمية في استراتيجية التنمية الوطنية.

من منظور البنوك المركزية العالمية، فإن إجراءات كازاخستان تحمل دلالة رائدة. على الرغم من أن البنوك المركزية الكبرى، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، تستكشف العملات الرقمية للبنوك المركزية، إلا أن استخدام العملات المشفرة كأصل احتياطي في سوق الصرف هو الأول من نوعه. قد تأتي هذه الاختلافات من الاحتياجات الخاصة لكازاخستان كاقتصاد ناشئ - من خلال الأصول المشفرة لتحقيق تنويع احتياطيات العملات الأجنبية، في الوقت نفسه دفع التنمية الرقمية المحلية وجذب الاستثمارات الدولية والمواهب الابتكارية.

تحليل استراتيجية البنك المركزي في اختيار الاستثمار غير المباشر بدلاً من الاحتفاظ المباشر بالعملات، يعكس الحذر العام للمستثمرين المؤسسيين، كما يعكس التركيز على الامتثال التنظيمي. من خلال الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في التشفير والأسهم المدرجة في الأسواق المالية التقليدية، يمكن للبنك المركزي الحصول على تعرض لسوق التشفير ضمن الإطار التنظيمي القائم، بينما يتجنب المخاطر التقنية والأمنية المرتبطة بالاحتفاظ المباشر بالأصول الرقمية. من المحتمل أن تصبح هذه النموذج نموذجاً يحتذي به مؤسسات سيادية أخرى.

بناء بنية تحتية متعددة المستويات للتشفير

تأسست خطة استثمار الأصول الرقمية في كازاخستان على نظام بيئي رقمي سريع التطور. في سبتمبر من هذا العام، أطلقت البلاد أول احتياطي تشفير وطني من خلال صندوق Alem المشفر، الذي أسسته وزارة الذكاء الاصطناعي والتنمية الرقمية، ويديره Qazaqstan Venture Group، واختارت BNB كأصلها الأولي من خلال شراكة استراتيجية مع Binance Kazakhstan. ووصف نائب رئيس الوزراء جازلاين مادييف ذلك بأنه “أداة موثوقة للمستثمرين الرئيسيين والأساس الرئيسي للاحتياطي الرقمي الوطني.”

فيما يتعلق بإطار التنظيم، حققت كازاخستان تقدمًا ملحوظًا. وافق مكتب خدمات المالية في أستانا خلال فترة أستانا المالية في سبتمبر على تنظيم رسوم دفع العملات المستقرة، مما أنشأ إطارًا يسمح للمشاركين بتسوية الرسوم باستخدام عملات مستقرة مرتبطة بالدولار من خلال مزودي خدمات الأصول الرقمية المرخصين. في الوقت نفسه، أطلقت البلاد في أغسطس أول صندوق ETF للعملات الرقمية المدعوم فعليًا في وسط آسيا - Fonte Bitcoin ETF، الذي يتم تداوله في بورصة أستانا الدولية، ويستخدم BitGo Trust للتخزين البارد.

تتطور البنية التحتية للدفع بسرعة أيضًا. أعلن الرئيس توكاييف عن بناء “مدينة التشفير” في ألماتي كمنطقة تجريبية للدفع اليومي بالتشفير، مزودة بنظام بنك تشفير يقدم خدمات الصرف والتخزين ومعالجة المعاملات ويدعم الامتثال لمكافحة غسل الأموال. لا يزال الدينار الرقمي - عملة البنك المركزي الرقمية، يخطط لإطلاقها بالكامل هذا العام كنوع ثالث من العملات بجانب الدفع النقدي وغير النقدي، على الرغم من أن الجدول الزمني المحدد لا يزال غير مؤكد.

تنفيذ القوانين والتنظيم والتحول في التعدين بالتوازي

في الوقت الذي تدفع فيه كازاخستان نحو اعتماد الأصول الرقمية من قبل المؤسسات، عززت السلطات من جهودها لمكافحة الأنشطة غير القانونية. أغلقت السلطات 130 منصة تداول غير قانونية في أكتوبر، وصادرت أصولًا افتراضية بقيمة 16.7 مليون دولار أمريكي يشتبه في أنها ناتجة عن جرائم غسل الأموال. كما اكتشف المحققون 81 مجموعة تتعامل في تحويل الأموال النقدية بشكل غير قانوني، بلغ إجمالي مبيعاتها في عام 2024 حوالي 240 مليار تنغ (حوالي 43 مليون دولار أمريكي). تظهر هذه الإجراءات القانونية عزم الحكومة على تحقيق التوازن بين الابتكار والسيطرة على المخاطر.

كان التحول في مجال التعدين الرقمي بارزًا بشكل خاص. بعد انتقال عمال المناجم من الصين إلى كازاخستان في عام 2021، أصبحت تتحكم في 27% من قدرة تعدين بيتكوين العالمية، ولكن بحلول عام 2023، انخفضت النسبة إلى 4% فقط بسبب ضغط شبكة الكهرباء وتعديلات التنظيم. حتى سبتمبر، سجلت البلاد 415,000 آلة تعدين، وأصدرت 84 ترخيصًا (64 نشطًا)، وبدأت مشروع “70/30”، حيث يقوم المستثمرون الأجانب بتمويل ترقية محطات الطاقة لحل مشكلة اختناق الطاقة التي تعيق تطوير القطاع.

تسمح هذه الطريقة الشاملة والمنهجية - التي تجمع بين الاستثمار والتنظيم وبناء البنية التحتية - لكازاخستان بتولي موقع متميز في منافسة الأصول الرقمية في منطقة أوراسيا. مقارنة بالدول التي تحظر بشكل كامل أو تفرط في التساهل، تسعى كازاخستان إلى اتباع طريق وسط: من خلال إطار تنظيمي واضح يشجع الابتكار القانوني، بينما يتصدى بقوة للأنشطة غير القانونية، مما يخلق ظروفًا للتنمية المستدامة على المدى الطويل.

التأثير العالمي والأهمية الاستراتيجية

قد يؤدي برنامج تخصيص الأصول الرقمية للبنك المركزي الكازاخستاني إلى تقليد من قبل دول الأسواق الناشئة الأخرى، لا سيما تلك التي تواجه ضغوطا من تخفيض قيمة العملة وتنويع الاحتياطيات من سوق الصرف. من خلال التجارب التاريخية، عندما تتجاوز أول مؤسسة سيادية الحدود التقليدية للاستثمار، غالبا ما يؤدي ذلك إلى تأثيرات تتابعية، كما هو الحال عندما أعلنت فنزويلا في عام 2018 عن إصدار عملة نفطية، حيث استكشفت العديد من الدول النامية العملات الرقمية للبنك المركزي.

من منظور جيوسياسي، تعكس خطوات كازاخستان أيضًا محاولة الدول المتوسطة للبحث عن استقلال استراتيجي في العصر الرقمي. من خلال إنشاء نظام بيئي كامل للأصول الرقمية - من التعدين إلى التداول وصولًا إلى احتياطيات البنك المركزي - تأمل كازاخستان في تقليل اعتمادها على النظام المالي التقليدي، بينما تسعى للحصول على مكانة في الاقتصاد الرقمي سريع النمو. هذه الاستراتيجية لها قيمة مرجعية للدول الغنية بالموارد ولكن أنظمتها المالية غير متطورة.

بالنسبة لسوق الأصول الرقمية، قد تصبح دخول المؤسسات السيادية الرسمية محفزًا لجولة جديدة من الارتفاع المؤسسي. على الرغم من أن حجم الاستثمار الحالي نسبيًا صغير مقارنةً بنسبة الاحتياطي الأجنبي الإجمالي في كازاخستان، إلا أن دلالته تتجاوز بكثير المبلغ الفعلي. مع تفكير المزيد من البنوك المركزية في اتخاذ تدابير مماثلة، قد تحدث تغييرات جذرية في هيكل سوق الأصول الرقمية وخصائص السيولة، مما يسرع من الانتقال من الأصول الهامشية إلى فئات الأصول الرئيسية.