ちょうどココア価格を見ていたところで、今起きている興味深いクロスカレントがいくつかあります。NYのココアは昨日下落しましたが、ロンドンのココアは実際に上昇しました—為替変動が大きな役割を果たしているようです。ドルのラリーがNYの価格に影響し、ポンドの弱さがロンドンを助けた、典型的な通貨のストーリーです。

しかし、より大きな視野で見ると、世界のココア供給が価格を押し下げています。ICCOは余剰見積もりを75,000MTに引き上げ（4年ぶりの初の余剰）、在庫は6.5ヶ月分の高水準にあります。ガーナとコートジボワールは、買い手が現在の水準で踏みとどまらないため、農家の価格を30-35％引き下げました。一方、需要は弱く、バリーカレボーはココアの販売量が22％減少したと報告し、ヨーロッパの粉砕量も前四半期に8.3％減少しました。チョコレートメーカーは、消費者がもうその価格を支払わなくなっているため打撃を受けています。

地政学的な要因による輸送コストの急騰も一部支援材料となっていますが、正直なところ、供給と需要の状況はかなり弱気に見えます。西アフリカは4月に収穫される中期作に適した天候で、ポッドの数も平均を7％上回っています。ココアは7週間連続で下落傾向にあり、需要が回復しない限り、さらなる圧力がかかる可能性が高いと感じられます。