イラン情勢が依然として主要な話題です。トランプ氏は戦闘作戦が数週間続く可能性があると述べましたが、イランの安全保障担当者は交渉に興味がないことを明言しました。この一連の出来事は予想通りの市場動きを引き起こしました。原油は爆発的に上昇し、WTI原油は65%以上急騰して8.25ヶ月ぶりの高値を記録しました。これはイランが3隻のタンカーを攻撃し、ホルムズ海峡のタンカー交通がほぼ停止したためです。世界の約5分の1の石油がそこを通っているため、これは大きなニュースです。イランは1日あたり約330万バレルを生産しており、これは世界の総生産の約3%に過ぎませんが、地政学的リスクは現実的です。ゴールドマン・サックスは、6週間の完全停止を想定し、1バレルあたり18ドルのリスクプレミアムを見込んでいます。

債券の売りが始まったのは、原油の急騰が原因です。最初は安全資産としての米国債が買われて上昇しましたが、その後インフレ懸念が台頭しました。10年物国債利回りは10ベーシスポイント上昇し4.04%、ブレークイーブンインフレ率は1週間高値の2.30%に達しました。ISMの支払価格サブ指数はさらに懸念を呼び、11.5ポイント上昇して70.5となり、3.5年ぶりの高水準を記録しました。これは価格の粘着性を示しています。

セクター別に見ると、地政学的緊張は明らかな勝者と敗者を生み出しました。防衛関連株は大きく上昇し、Aerovironmentは12%以上上昇、Northrop GrummanとRTXもそれぞれ4%以上の上昇です。エネルギー株も原油価格の上昇とともに急騰し、Marathon Petroleumは4%以上上昇、ConocoPhillipsとDevon Energyも3%以上の上昇です。

しかし、私の注目を集めたのは、暗号通貨に関連した株が堅調な動きを見せている点です。ビットコインは6%以上上昇し（最近のデータによると約76,260ドル付近）、これによりMARＡは8%以上、MSTRは7%以上、GLXYは5%以上、COINは4%以上、RIOTは3%以上上昇しています。投資家はこの環境下で暗号通貨をインフレヘッジと見なしているようです。

一方、燃料コストの上昇により航空会社は大きく下落しました。アメリカン航空は45%、ユナイテッドは3%以上の下落です。クルーズラインも弱気の見通しにより、ノルウェージャンクルーズラインは9%下落。住宅建設株も10年物国債利回りの上昇により住宅ローン金利が上昇し、下落しました。チップメーカーも最近の上昇後の利益確定のために苦戦しました。

決算シーズンはほぼ終了し、S&P 500の企業の90%以上が決算を発表し、そのうち74%が予想を上回りました。第4四半期の利益成長率は前年比+8.4%で、10四半期連続の成長です。マグニフィセントセブンを除くと、成長率は+4.6%と控えめです。

今週は重要な週となります。水曜日にADP雇用統計、木曜日にISMサービス業指数、金曜日に大きな非農業部門雇用者数報告があります。連邦準備制度もベージュブックを発表します。市場は3月の会合での利下げ確率をほとんど織り込んでいません。海外ではヨーロッパが下落（ユーロストックス50 -2.42%）、中国の上海総合指数は0.47%上昇。日本の日経平均は1.35%下落。今のところ、イラン情勢の展開を注視すべきです—これが今の市場動きの主な引き金となっています。

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