ドミノ・ピザについて興味深いことを見つけたので、もう少し詳しく見てみる価値があります。バークシャー・ハサウェイは密かにDPZに巨大なポジションを築いています—現在約335万株を保有しており、これは同社のほぼ10％にあたります。これは14億ドルの賭けであり、2024年第3四半期から2月末まで20％の下落を通じて買い続けた事実は、彼らの確信のほどを示しています。

この動きが実際のピザ市場でどう展開しているかは驚きです。ドミノ・ピザは昨年、米国の小売売上高で99億5000万ドルを記録しましたが、一方のピザハット（ヤム！ブランドの苦戦している子会社）はわずか51億1000万ドルでした。DPZは4.7％成長した一方、ピザハットは8％縮小しました。その間に、ヤムは2026年にピザハットの店舗を250店閉鎖し、ドミノは175店以上の新店舗をオープンしています。これは単なる勝利ではなく、唯一の競合相手から体系的に市場シェアを奪っていることを意味します。

収益の背景も強気の理由を裏付けています。第4四半期の売上高は15億4000万ドルに達し、予想を上回り、調整後の一株当たり利益（EPS）は5.35ドルでした。経営陣は2026年の世界的な売上成長率を6％と見込んでおり、昨年の5.4％から加速しています。特に目立つわけではありませんが、市場リーダーとして堅実に実行しています。

ここで価値投資家にとって興味深い点があります：株価は21.5倍の予想PERで取引されており、これは過去3年の平均25.7倍を16％下回っています。つまり、歴史的な割引で質の高い複合成長株を手に入れているのです。そして、四半期配当を15％引き上げて1.99ドルにし、約2％の利回りを実現しています—これはS&P 500の1.1％を大きく上回っています。彼らはこの配当を過去5年間にわたり年率18％で成長させており、大型米国株の中でも非常に稀なケースです。

バークシャーの14億ドルのポジションは、ここに本格的な成長余地があると見ていることを示しています。市場シェアのリーダーでありながら競争相手が弱体化し、合理的な評価を受けており、安定した配当成長も続いています。成長志向であれ、インカム志向であれ、何かを解き明かす価値があると言えるでしょう。