最近、オプション取引の基本についての質問をよく見かけるので、多くの初心者が混乱しやすいことを解説しようと思います：それは「売ってクローズする」と「売ってオープンする」の違いです。実は、論理を理解すればかなりシンプルです。

まずは簡単な部分から始めましょう。オプションを取引するとき、基本的には特定の価格で株を買ったり売ったりする権利を与える契約を扱います。ほとんどのブローカーは、オプションを始める前にいくつかの承認を得る必要がありますが、一度承認されれば、取引を始める方法は大きく二つです。

売ってオープン（Sell to open）は、現在所有していないオプションを売ることで取引を始めることです。奇妙に思えるかもしれませんが、ポイントは—その売却から即座に現金を受け取ることです。プレミアムはすぐにあなたの口座に入金され、あなたはショートポジションに立ちます。つまり、そのオプションの価値が下がるか、無価値で満了することを期待して差額を稼ごうとしているわけです。逆に、売ってクローズ（Sell to close）は、すでに所有しているオプションを売ってそのポジションを終了させることです。利益を得ている場合もあれば、損失を出している場合もあります。いずれにしても、以前に買ったものを手仕舞いしているわけです。

ここで面白い点があります。売ってオープンには三つの結果があります。オプションが無価値で満了するのが理想的—そのプレミアムをすべて保持できます。あるいは、相手側が行使してきて、株を配達したり、ストライク価格で買ったりしなければならなくなる場合もあります。もしあなたが「カバードコール」（実際に基礎株を所有している状態）を運用しているなら管理は容易です。でも、株を所有せずにナakedショート（裸売り）している場合はリスクが一気に高まります。市場価格で株を買い、その後ストライク価格で売る必要が出てきて、損失を被る可能性もあります。

これらの契約の価値は非常に変動します。株価はもちろん重要ですが、時間価値もあります。満了までの時間が長いほど、オプションの価値は高くなります。なぜなら、より長い時間があれば、価格があなたに有利に動く可能性があるからです。次に、ボラティリティも関係します。株価の変動が激しい銘柄ほど、プレミアムは高くなります。そして、すでに「インザマネー」（実際に利益が出ている状態）の場合、その価値はさらに高まります。例えば、AT&Tのコールオプションを(で買い、その時点で株価が$15なら、すでにインザマネーの価値があるわけです。

オプションのライフサイクルはかなり予測可能です。満了に近づくにつれて時間価値は減少します。コールを買っていて株価が上昇すれば、オプションの価値も上がり、利益を得て売ってクローズできます。逆に株価が下がれば、コールの価値は下がります。プットオプションも逆の動きをします。だから、オプション取引ではタイミングが非常に重要です。

しかし、最も危険な部分はあまり語られないことです：オプションは株を買うよりもはるかにリスクが高いです。レバレッジを効かせて少額を投じて大きな利益を狙うことも可能ですが、その反面、同じだけリスクも高まります。時間価値の減少は厳しいもので、価格が動くのは限られた時間だけです。素早く正しい方向に動かなければ、ビッド・アスクのスプレッドを超えることも難しいです。

だから、売ってクローズと売ってオープンの戦略を考えるときは、自分が何をリスクにさらしているのかを理解する必要があります。売ってオープンでプレミアムを集めようとしているのか？それなら、行使されるリスクも覚悟しなければなりません。ポジションを売ってクローズしようとしているのか？最悪のタイミングでパニック売りしないように注意しましょう。これら二つの動きの違いは、あなたのアカウントを左右することもあります。取引を始める前にしっかり調査し、練習用アカウントを使うことを強くおすすめします。本当に。