最近、誰かがビットコインの分析におけるフラクタルとは何かと尋ねてきましたが、実際のところ、これは真剣なトレーダーの間で非常に注目を集めている概念です。基本的に、暗号通貨におけるフラクタルとは、異なる時間スケールで価格パターンが繰り返されるのを見たときのことで、市場が過去の動きをコピーしているかのように見えます。そして、今まさにビットコインで起きているのもまさにそれです。

問題は、ビットコインが2023年に起きたことを模倣した底のシグナルを発しており、2024年の130％のラリーの直前だったということです。期待できそうに思えますよね？しかし、現状の環境は全く異なっており、多くの人がそれを考慮していないのです。

まず、技術的な観点からフラクタルとは何かについて話しましょう。これらの繰り返されるパターンを見ると、一般的に市場の転換点を示しています。ビットコインは連続して25日間、非常に高リスクのゾーンに留まっており、これは記録的な長さです。歴史的に見て、高リスクから低リスクに移行するときは、強い上昇ラリーの始まりと一致します。理論的には、重要な拡大の始まりを示しているはずです。

しかし、ここで問題です。過去30日間の実際の需要は、プラスとマイナスの間で交互に変動しています。売り圧力は減少していますが、持続的な買いによってそれを置き換えているわけではありません。まるで、市場が何かを待っているかのようです。

ETFのフローは興味深いストーリーを語っています。金のETFは過去90日間、ビットコインのスポットフローを上回っており、ビットコインのファンドは純流出を記録しています。これは、避難先として伝統的な資産を選ぶ資本が暗号よりもそちらに向かっていることを示唆しています。理解できるのは、インフレが依然として問題であることです。PCEは前年比2.9％近く、コアは約3％であり、流動性は依然制限されたままです。

さて、マクロ経済の文脈を含まないフラクタルとは何でしょうか。これを多くのアナリストが忘れがちです。価格パターンは重要ですが、流動性の支援なしに、どんなリバウンドも新たな売り圧力に直面する可能性があります。

注目すべき価格帯もあります。ビットコインは現在$77K 付近にあり、一部のアナリストは短期的な救済策として$70K付近への動きを示唆しています。しかし、その下には重要なサポートラインが$45Kにあり、それが崩れると、歴史的な底値はさらに下の$16K付近にあります。

私が注目しているのは、オンチェーンのデータと資金フローの間のダイバージェンスです。特に、利益と損失の比率を含むオンチェーンの供給指標は、歴史的に転換点を示してきました。ただし、それは大口保有者が実際に蓄積している場合に限りますが、その点はまだ確認されていません。

結論として、過去のパターンを模倣した底のシグナルは存在し、そして「フラクタルとは何か」という問いは、これらの繰り返しを見るときに価値のあるものです。しかし、今回はマクロの流動性が2024年のときのようには整っていません。慎重になりたいなら、今後のインフレデータとETFのフローに注目してください。本当のラリーには、単なるテクニカルパターン以上のものが必要です。リスク資産に資金が流れる必要がありますが、現時点ではそれは見られません。