まずユーロについて。先週、ユーロ/ドルは0.34％上昇した。これは主に市場が一時的に米国とイランの交渉展望を好感したためだ。トランプ大統領は4月下旬に合意に達する可能性が高いと発言し、イランも17日にホルムズ海峡の開放を一時的に発表した。これらが市場の交渉期待を高めた。しかし問題は、週末に状況が一変したことだ。海峡は再び閉鎖され、米国はイランの船舶を拘束し、トランプはイランのインフラ破壊を脅した。イラン側も協力せず、次回交渉への参加確認を拒否した。2週間の停戦協定は4月22日に期限を迎えるが、延長されるかどうかは未定だ。この反復によりユーロは圧力を受けている。技術面では、ユーロ/ドルは1.185付近で抵抗を受けているが、移動平均線やRSIを見ると、買い圧力は依然としてある。

次に円の動きがより興味深い。ドル/円は0.42％下落したが、その要因は米伊情勢だけでなく、日本銀行の姿勢変化も大きく影響している。植田和男総裁の最近の発言では、4月の利上げについて全く触れず、中東情勢が日本経済に与える衝撃を強調した。市場は、日本銀行の4月利上げ確率を50％から20％未満に急落させた。この変化はかなり速い。経済学者たちは、4月と6月の利上げについては五分五分の見方だが、多くは6月末までに動きがあると見ている。

注目すべき細部がある——日本の財務大臣、片山皋月は最近、日本円を支えるために大胆な行動を取る準備ができていると警告した。これは、日本政府が円安に対して一定の懸念を持っていることを示す。もし中央銀行が実際に利上げを遅らせれば、キャリートレードが再び活発になり、円は162円、あるいはそれ以上に押し下げられる可能性がある。

技術面では、ドル/円は現在157.5から160.5の範囲で反復的に震えている。21日移動平均線は159.2に位置し、これを再び超えられれば、160の節目が再び試される可能性がある。一方、移動平均線を下回り続けると下落リスクが高まり、最初のサポートは157.5、その下は100日移動平均線の156.9だ。

市場のドルの見通しには意見の相違がある。ある機関は、現状の楽観的なムードにより、ドルは短期的に弱含むと見ている。原油価格の異常な変動や世界株式市場の大幅調整がなければ、ドルの下落余地は限定的だと考える。一方、別の分析者は、ファンダメンタルズ、金利差、構造的需要から見て、ドルの中長期的な強さの論理は依然として堅固だと主張している。

今週の重要なポイントは、米伊情勢の動向とウォッシュ議長の公聴会だ。もし公聴会が良好な結果を示せば、彼は5月にFRB議長に正式に就任し、市場の利下げ期待に直接影響を与える。また、日本銀行の姿勢も引き続き注視すべきだ。これは円とドル/円の方向性を左右する。米伊情勢がエスカレートすれば、日本銀行の4月利上げ予想は再び押し下げられ、ドル/円は再び160を試す可能性がある。逆に、情勢が緩和すれば、ドル/円は下落する。ユーロも同様で、米伊交渉の最終的な再開次第だ。

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