私はテキサス州のCanaanの動きを見ましたが、ここには分析する価値のあるいくつかの興味深い詳細があります。

同社は、(Alborz、Bear、Chief Mountain)の3つの鉱山事業に対して4,000万ドルで49％を確保したばかりで、WindHQは51％を維持しています。これは120 MWの容量と、ビットコインに専用された4.4 EH/sの計算能力を意味します。これは小さな数字ではありません。

私が特に注目しているのは、より広い背景です。Canaanはまた、CipherのAvalon A15Pro 6,840台のマイナーも取得しており、これらはBlack Pearlのサイトにありました。ここで戦略がより面白くなります：彼らは純粋なマイニングだけでなく、AIとHPCのインフラに pivot しています。

この傾向はすでに業界で見られています。ビットコインやETHのマイニングのマージンが圧縮されると、運営者は多角化を模索します。MAR、Hive、Hut 8などは、計算能力をAIの作業負荷に再利用する方法を探っています。Canaanもそのパターンに従っています。

いずれにせよ、経済性が依然として重要です。テキサスの施設は、電気料金が1kWhあたり3セント未満で運営されており、風力発電とERCOT内の需要応答を利用しています。これは競争力があります。エネルギーコストがこのまま維持され、AIインフラの需要が加速すれば、数字はかなり良くなる可能性があります。

資金調達の面では、Canaanは6か月のロックアップ付きで、ADSあたり0.7394ドルのクラスA株を8億6千万株発行しました。これは大きな希薄化の動きですが、明らかに同社はこのテキサスでの拡大が価値を生むと賭けています。

2025年第4四半期のCanaanの数字も堅実な見通しを示しています：売上高は前年比121％増の1億9630万ドル、うちビットコインのマイニングだけで3040万ドル。現金には1,750 BTCを蓄え、四半期中に14.6 EH/sの記録を送信しました。これは運用の推進力があることを示唆しています。

今後の課題は、これが持続可能なキャッシュフローにどうつながるかです。暗号市場は循環的であり、ハードウェアの価格も変動し、ビットコインは価格動向に敏感です。しかし、Canaanがテキサスでのこれらの運用を拡大し、AIへの多角化を進めれば、以前よりも堅牢な立場に立てる可能性があります。

結局のところ、これはエネルギーコストを抑え、多角化し、WindHQと明確なガバナンスを維持するという、よく考えられた戦術的な動きです。今後の四半期での展開を見守りましょう。