マーケットデータから、ビットコインは今非常に安定していることがわかる。多くの圧力があってもだ。デリバティブ市場は大きくレバレッジが解消されており、投機的バブルはほとんどなくなっている。レバレッジリセット指数は0.32まで下がり、長期的に見ても最低水準であり、これは価格発見がレバレッジプレイではなく、スポット需要から本当に行われていることを意味している。

面白いのは、大きな保有を持つリテール投資家が引き続き売りを続けている一方で、1,000BTC以上のホエールホルダーは2022年のピーク時と比べてほぼ8％増加していることだ。ビットコインのオプションのインプライドボラティリティは約47％であり、2022年の弱気市場時の100％と比べて大きく低下している。短期オプションは長期よりもやや高価であり、市場は短期的な不確実性を織り込んでいるが、長期的には依然強気であることを示唆している。

全体像を見ると、これはデレバレッジによる調整から、マクロ流動性と機関投資家の買い支えによるより持続可能な上昇相へと移行しているようだ。価格の動きは、スポット需要とホエールの蓄積にしっかりとした基盤があり、これがより安定した上昇トレンドの始まりとなる可能性がある。