エネルギー資源市場で興味深い点に気づいた — 4年ぶりにWTIがブレントを価格で上回った。これは4月2日に起こったが、この変動の影響は理解する価値がある。2月以降、米国とイランの対立が激化し、世界的なエネルギー物流は大きな再編を迎えている。オマーン湾の封鎖は全てのゲームを変えた。

長い間、ブレントは世界的な海上輸送の象徴としてプレミアムを維持していた。しかし、ペルシャ湾、オマーン、UAEからの供給がリスクになり始めると、状況は一変した。タンカーの保険料は急騰し、一部の貨物は完全に停止した。一方、WTIはメキシコ湾の工場へ直接パイプラインで流れ、海上リスクも遅延もない。こうして、ブレントの価格は「不確実性のペナルティ」を負い、WTIは信頼性のプレミアムを得る形になった。

Germini Energyの創設者はこれをうまく表現した：市場は今や「世界市場を代表する」原油ではなく、実際に手に入る原油に対して支払っている。スポット市場ではこれが極端に見える — 5月の価格は1バレル約77ドルで、12月の契約は25ドル安い。投資家はスポットを買い、現在のギャップを埋めつつ、数ヶ月後に対立が緩和されることを期待している。

現物市場ではさらに劇的な状況だ：スポットのブレントはすでに1バレル140ドルを突破している。Stratas Advisorsのアナリストは、米国がイランの港を封鎖したと発表すれば、価格は160〜190ドルに跳ね上がる可能性があると警告した。これが長期化すれば、需要の崩壊が始まる — 消費者は単純に消費を減らし、世界的な景気後退を引き起こすかもしれない。これは、両者が交渉に戻るための唯一のレバーのようだ。