最近、木材REITの分野に深く入り込んでいますが、正直なところ、これはほとんどの人が見落としがちな真の再生可能資源に投資できる魅力的な方法です。木材の投資方法を考えているなら、不動産投資信託を通じて、巨大な森林地帯のポートフォリオを所有する3つの堅実な選択肢があります。

まず、この分野のヘビー級から始めましょう。ワイヤハイザーは、国内で約1300万エーカーの森林地帯を管理しており、基本的に米国最大の民間木材所有者です。彼らの興味深い点は、単に伐採して次に進むだけでなく、森林を積極的に再植林し、健康で生産的な状態を維持する管理を行っていることです。同社は2012年以降、急速に成長していますが、今のところ大規模な買収は終わったと思われます。彼らの事業は、森林管理が約38%のEBITDAと、木材製品の生産（製材を含む）が約48%に分かれています。米国で3番目に大きな製材業者で、19の工場を持っています。ただし、木材は商品であるため、収益は建設市場のサイクルに左右されやすいです。

次に、レイヨニアがあります。こちらは規模が小さく、約300万エーカーを所有し、主に米国南部に集中していますが、北西部やニュージーランドにも一部所有しています。彼らの特徴は、国際的な展開にあります。事業の約45%が海外市場に結びついており、特に中国との取引が多いです。ニュージーランドの事業だけでも調整後EBITDAの40%を占めており、ワイヤハイザーとは異なるリスクプロファイルを持っています。彼らは自社で製材工場を所有していませんが、伐採した木材の多くはそこに行きます。

ポトラッチは、3つの中で最も小さく、140万エーカーを5つの州にまたがって所有しています。木材投資に特化した面白い点は、木材販売契約が木材価格に直接連動していることです。自社の工場や木材に連動した契約がEBITDAの半数以上を占めているため、木材に直接投資したい場合はポトラッチが最適です。ただし、その分、住宅市場の変動に最も脆弱であり、2007-2009年のような景気後退が再び起これば大きな打撃を受ける可能性があります。

これらのREITを通じて木材に投資する方法を調査していて驚いたのは、実際の利回りがかなり控えめだということです。ワイヤハイザーの利回りは約3.5%、レイヨニアは3.2%、ポトラッチはわずか3%です。これはREITとしては低い水準であり、これらを買う目的は収入ではなく、森林地帯そのものへのエクスポージャーにあります。これは、多くのコモディティとは異なり、本当に再生可能な資源だからです。

この分野に興味があるなら、市場のリーダーとして最も安全なワイヤハイザー、長期的に面白くなりそうな国際展開を持つレイヨニア、住宅建設の増加を見込むなら最も直接的な木材投資のポトラッチの3つを押さえておく価値があります。あなたの投資仮説に応じて、すべてウォッチリストに入れておくと良いでしょう。