今週、恐怖と貪欲指数がついに中立圏に反転したのに気づきました――あの残酷な10月のクラッシュ以来初めてです。現在は40に位置しています。大したことのないように聞こえるかもしれませんが、何ヶ月もの間それが一桁まで落ち込むのを見てきた後では、中立は勝利のように感じられます。

BTCは現在、だいたい60kの中盤あたりで推移しています。昨年、すべてがうまくいかなくなってしまう前の水準とは大きくかけ離れています。あの10月のフラッシュクラッシュで大きな利益の塊が吹き飛び、ビットコインは「数分のうちに」体感的にはほぼ35%下落しました。多くの人が清算され、センチメントは底まで沈み、それ以来私たちはゆっくりと取り戻してきました。

ただ、いうなれば中立なセンチメントは、必ずしも強気の確信が戻ってきたことを意味しません。むしろ、人々がただ……待っているだけ、という感じです。より明確なシグナルを待ち、この価格水準の下に本当の需要があるのかを見極めるのを待っています。個人投資家はまだかなり静かで、その一方で背景には常に地政学的なノイズがあり、不確実性を増やしています。

興味深いのは、これらすべてにもかかわらず、ビットコインが最近どれほどしぶとく持ちこたえているかです。通常は、事態が横倒しになったときに伝統的な市場との相関がもっと強まることを期待しますが、暗号資産は自分のペースで動いているようです。クラッシュの時点で、すでに恐怖のかなりの部分が織り込まれてしまっていたのかもしれませんし、それとも、何かがこの膠着状態を破るまで、私たちは単に待っているだけなのかもしれません。

これ以上、極端な恐怖の数値が見られないことは、おそらく最も心強いシグナルです――売り圧力の最悪の部分は、すでに過ぎ去っている可能性を示唆しています。しかし私は、実際の回復についてあまり楽観的になる前に、マクロ環境とオンチェーンのデータを注意深く見ています。今のところ、誰もがただ見て待っているように感じます。