ビットコイン実現時価総額が330億USDを減少：価格が62,000USDサポートゾーン付近に近づく際に資金がネットワークから流出

ビットコインは依然として、売却需要の堅調な継続が投資家心理に影響を与える中、重要な課題に直面しています。市場は現在不安定な状態にあり、流動性の引き締まりとマクロ経済の不確実性が継続的に圧力をかける中、価格変動は増加しています。過去2か月間にわたりビットコインのブロックチェーンから資金が流出していることは、市場の防御的性質を強調しており、回復の兆候ではありません。アクスエル・アドラー分析官によると、最新のブロックチェーンデータはこの状況を明確に示しています。実現時価総額（最後にコインが移動した時点の価格に基づくビットコインの総価値を測る指標）は継続的に減少しています。具体的には、リアライズド・キャップは2025年末に約1兆1270億ドルのピークを付け、その後約1兆940億ドルに減少し、約330億ドルの価値がネットワークから流出しています。

テクニカル分析：ビットコインは主要サポートレベルをテストし弱体化

ビットコインの3日間チャートは、構造の弱体化を明確に示しています。現在の価格は74,680ドルで、今年初めに突破できなかった90,000〜95,000ドルの供給域から大きく下落しています。50日移動平均線（約92,000ドル）と100日移動平均線（約101,500ドル）を下回ったことで、ビットコインは大きな下落局面を引き起こし、買い集めから下降トレンドへの移行を確認しました。

現在、短期の移動平均線はすべて長期の線の下に位置しており、持続的なネガティブな勢いを示しています。200日移動平均線は約90,000ドル付近にあり、現価格よりもかなり高いため、より広範な下降トレンドを支持しています。最近の売却時の取引量は、単なるパッシブな下落ではなく積極的な分配を示しており、売り手が市場の動きを支配していることを示しています。

価格構造の観点からは、60,000〜62,000ドル（為替レートによる約1.5〜1.55億VNDに相当）が次の主要なサポートエリアとなります。このレベルを堅持して下抜けると、より深い調整が起こる可能性があります。ビットコインが安定し、真の回復を遂げるには、少なくとも75,000〜80,000ドルの範囲を再び突破する必要がありますが、現状の技術的勢いはこのシナリオを支持していません。

オンチェーンデータが示す防御的市場構造

ブロックチェーンのデータは、市場の現状をより深く理解させるものです。リアライズド・キャップの純ポジション変化指数は、過去30日間で約−2.26％と示しており、資金が継続的にビットコインネットワークから流出していることを示しています。これは、多くの投資家の期待する積極的な買い集めの兆候ではありません。

むしろ、データは、損失を抱えたまま保持したくないトレーダーの圧力を示しています。リアライズド・キャップが明確にプラス圏に戻るまでは、新たな買い需要の証拠は非常に限定的です。新規資金の不足が、短期的な回復を妨げる主な障壁となっています。

HODL Wavesが示す投資家の行き詰まり状態

HODL Waves（ビットコインの供給分布を、コインの未動状態の期間に基づいて追跡する手法）のデータは、3〜6ヶ月のコインの割合が大きく拡大していることを示しています。これは、流通総供給の約25.9％に相当します。

この増加は、2025年8月から11月の間に最後に移動されたコインの比率が高まっていることを反映しており、これは市場のピーク付近での買い集め段階と近い時期です。古いコインの保有比率の拡大は、取引活動の減少を示すことが多いですが、今回は自信を持った蓄積ではなく、「高コストのホールド」環境を反映しており、多くの投資家が損失を抱えたままポジションに縛られていることを示しています。

3〜6ヶ月のコインは2月初旬の約19％から増加し、6〜12ヶ月のコインも約20.2％に上昇しています。1ヶ月未満の短期コインは全体の約9.3％に過ぎず、新規買い需要が非常に限定的であることを示しています。リアライズド・キャップの減少と併せて、供給が老朽化しつつも、新たな資金流入が伴わない状態が明らかです。

新たな買い活動が顕著に現れ、3〜6ヶ月のコインが長期保有層に移行し、売り圧力がかからない限り、ビットコインの市場構造は引き続き防御的な状態にとどまり、決定的な上昇局面には入らない可能性があります。この変化には、投資家の心理とネットワークへの資金流入の根本的な変化が必要です。