ソフトウェア部門は大規模な債務の壁に直面している：

~$40 億ドルのソフトウェアおよびサービス債は2028年に満期を迎え、単一年度としては最大の集中である。

その大部分はB-以下の格付けであり、ジャンク債深い領域にあり、投資適格債は含まれていない。

合計すると、~$100 億ドルのソフトウェア債が2026年から2029年に満期を迎え、2030年以降にさらに~$70 億ドルが追加される。

一方、AI破壊はソフトウェア借以の信用リスクを増加させており、プライベートクレジットファンドが最も積極的に融資してきた企業がまさにそれらである。

ソフトウェアはレバレッジド・ローン市場でも最大のセクターであり、総額の12%を占めている。

悪化する基礎体力の中でこの債務をより高い金利で借り換えることは、本セクターにとって増加する問題となるであろう。

ソフトウェア部門は厳しい道が待っている。