Gate Newsの報道によると、3月8日にAaveの創設者Stani.ethは、プライベートクレジット市場が高金利環境の下で圧力に直面していると述べました。米連邦準備制度が2022年に利上げサイクルを開始して以来、金利は急速に上昇し5％を超えて高水準を維持し、借入企業や消費者の資本コストが大幅に増加しています。最新のデータによると、複数のファンドで株価の下落や償還圧力が見られ、Blue Owl Capitalは過去1年で約50％下落し、BlackstoneのBCREDは2026年第1四半期に約37億ドルの償還要求に直面しています。平均的なBDCは約20％のディスカウントで取引され、利回りは10-11％、一部のファンドのデフォルト率はすでに9％に上昇しています。
Stani.ethは、三つのリスクシナリオを提示しました。単一ファンドのデフォルトはシステムに吸収され得るが、複数ファンドのデフォルトは信用サイクルの下振れを引き起こす可能性があり、全面的な崩壊はシステミックリスクを引き起こす恐れがあります。しかし、全体のプライベートクレジット市場の規模は約1.8兆から2兆ドルであり、単一ファンドのデフォルトだけではシステミック危機を引き起こすのは難しいと指摘しています。
Stani.ethは、DeFi投資家にとって最大のリスクは、多くのリテールユーザーが高利回りのRWAに資金を投入する前に、そのリスクを理解していないことだと述べました。彼は、RWAはDeFiにとって最近の最大のチャンスである一方、最大の懸念は、機関投機家がDeFiをウォール街が失った信頼の流動性不足や困難な商品からの撤退の手段とみなす可能性があることだと指摘しています。実際には、DeFiの参加者を退出のための流動性として利用しているに過ぎません。
Stani.ethは、適切に運用されたオンチェーンのプライベートクレジットは、従来の金融では実現できない優位性を提供できると述べました。DeFiは、スマートコントラクトを通じて償還期間、引き出し制限、担保比率、利益分配ルールを強制執行し、透明性と不変性を確保することで、従来のファンドマネージャーが償還ポリシーを恣意的に変更するのを防ぎます。巧みに構造化されたRWAプロジェクトを通じて、伝統的金融とオンチェーン市場の間に透明で安全な投資チャネルを提供できると強調しています。彼は、DeFiはウォール街の退出流動性の源泉となるべきではないと述べました。
