米連邦準備制度のインフレーション報告書が公開され、労働市場の安定性が疑問視されている

最近の米国経済データは、物価の安定と最大雇用という連邦準備制度の二重の使命に対する注目を高めている。2026年2月の雇用報告では、非農業部門の雇用者数が92,000人減少し、失業率は4.4％に上昇—予想を大きく下回った。改訂版では、2025年後半の状況も弱含みとなり、民間部門の採用は2009年以来の最低水準（COVID時代を除く）となった。

この労働市場の軟化は、地政学的要因による原油価格の上昇などの持続的なインフレ圧力と重なっている。コアインフレーション指標は依然として連邦準備制度の2％目標を上回っており、当局者はエネルギーショックや関税のリスクを指摘している。

冷え込む雇用と粘り強いインフレという相反するシグナルは、連邦準備制度にジレンマをもたらしており、一部のアナリストはスタグフレーションのリスクを警告している。今後のCPIおよびPCE報告は、3月のFOMC会合に向けた政策期待を形成する上で重要となる。