マーク・カーニー、カナダの首相は、今年初めにダボスで開催された世界経済フォーラムで壇上に立った際、遠慮なく言葉を選ばなかった。カーニーの見解では、ルールに基づく国際秩序は「破裂」しつつあるという。米国や中国のような大国は、「経済統合を武器として使い、関税を交渉の手段とし、金融インフラを威圧に利用し、サプライチェーンを脆弱性として搾取している」と指摘した。中間国に対する彼のメッセージは率直だった：「私たちがテーブルにいなければ、メニューに載っているだけだ。」おすすめ動画* * *しかし、エスワル・プラサド、コーネル大学のトラードポリシー上級教授は、中間国は「多彩な集まり」であり、基本的に米国や中国以外のすべてを含むと述べている。「彼らは大きいものもあれば小さいものもあり、裕福な国も貧しい国もあるので、完全に利害が一致するわけではない。」カーニーは以前、「可変ジオメトリー」—つまり、政府が特定の利益に沿って同盟を築くことを提唱していた。しかし、プラサドはそのような同盟は「共通の価値観や根本的な信頼に基づいていない」と警告している。それは、カーニーの「可変ジオメトリー」が、国際的なルールを定めるために役立った国際機関のグローバルネットワークの代わりにはならないことを意味している。「相互の信頼に基づく深い同盟がなければ、新たなルールに基づく秩序を築くのは難しい」とプラサドは述べている。「富裕国と貧困国の間の根本的な緊張が表面化してくるだろう。」**破滅のループ**-----------------アメリカのドナルド・トランプ大統領が2016年にホワイトハウスに当選して以来、グローバリゼーションは脆弱に見えるようになった。それ以来、ワシントンは関税、輸出管理、投資審査などを通じて中国からの「リスク除去」を進める一方、多国間フォーラムを迂回し、一国主義的な行動を強めている。また、プラサドは『The Doom Loop: Why the World Economic Order Is Spiraling into Disorder』の著者でもあり、世界を安定させるはずだったグローバリゼーション、多国間機関、新興経済国の台頭は、むしろ状況を悪化させていると主張している。Courtesy of Basic Ventureフォーチュンとの対談で、プラサドは、当初は新興市場への経済力の移行がよりバランスの取れた安定した秩序をもたらすと楽観的に考えていたと述べている。しかし、結局のところ、現在のグローバリゼーションは「不安定さを生み出しているだけだ」と結論付けた。有権者は今やグローバリゼーションをゼロサムゲームと見なしており、その利益は政治的・経済的エリートに集中し、「システムをさらに彼らに有利に傾けている」。その不満は国内政治に反映され、関税などの反グローバリゼーション政策を生み出し、それが国際システムに逆流し、不安定さを深めている。貿易は依然として拡大しており、昨年の取引額は約35兆ドルの過去最高を記録した。しかし、その多くは地政学的ブロック内で行われており、ブロック間の取引は減少している。「貿易と金融の流れが断片化し、その亀裂を深めている」とプラサドは述べている。コンサルティング会社マッキンゼーは、「地政学的距離」が縮小していると指摘しており、国々はますます安全保障の同盟に沿ったパートナーと貿易や投資を行っている。**中国とインド**-------------------プラサドはアジアに楽観的な見通しを持っていない。2月、国際通貨基金（IMF）は、中国の経済成長率が今年4.5％になると予測した一方、過剰投資や産業政策が「生産性の低下、金融脆弱性の蓄積、輸出可能なセクターの過剰供給」をもたらしていると警告した。中国の小売売上高は12月に0.9％に落ち込み、2022年末以来最も遅い伸びとなった。一方、2025年の固定資産投資は3.8％縮小し、記録的な悪化を示した。IMFは最新のレビューで、再び北京に対し、消費主導の成長モデルへの転換を促した。中国の政策当局も国内支出を促進しようと試みているが、その進展は遅々としている。プラサドによると、中国はCOVIDパンデミック前に経済のリバランスを進めており、消費が投資よりもGDP成長に寄与していた。しかし、パンデミックは北京を「信用に基づく投資主導の成長」の古いやり方に逆戻りさせたと指摘している。これは、テクノロジー、教育、医療セクターへの規制強化によって民間セクターの信頼が損なわれたことも一因だ。「政府は最近、民間セクターが復活したことを示そうとしているが、私には民間企業がその変化に自信を持っているとは思えない」とプラサドは付け加える。隣国のインドも、ワシントンとの関係強化を背景に、米国の「フレンドショアリング」の恩恵を受ける位置にあった。しかし、アップルなどの一部大手企業の動き以外には、ベトナムなどの小規模な新興市場に比べて遅れている。「インドにとっては、状況が良くなると期待していたが、そのチャンスは思ったほど大きくないようだ」とプラサドは述べている。インドは中国との関係構築に苦戦すると考えている。中国の製造業が「輸出の重みに耐えきれず崩壊する」ため、インドは市場を完全に開放できないだろう。また、国際通貨基金（IMF）などの国際機関での権力再配分に関しても、中国の影響力が相対的に増すことを懸念しており、「その結果、インドは不利な立場に置かれる」と指摘している。**企業は事態を悪化させているのか**---------------------------------------では、この複雑な世界で企業は何をすべきか。プラサドは、「効率的すぎるサプライチェーンの時代は終わった」と主張する。今や企業リーダーは「ほぼ完全にレジリエンス（回復力）」について語っており、サプライヤーの多様化、地政学的に友好的な国との関係強化、国内市場への回帰を進めている。経済学者としては、「CEOにとってのアドバイスはいつも満足のいくものではない」とし、「過度な借金を避け、現金を手元に置き、バッファーを築くこと」が重要だと述べている。しかし、企業の自然な反応は、事態をさらに悪化させる可能性もある。米中のデカップリングに反対していた最大のステークホルダーの一つは、中国を製造拠点かつ大きな消費市場として頼っていた企業群だった。「それが両国間の関係を安定させる一助となった」とプラサドは言う。今や企業が中国や他の地政学的に問題のある経済から撤退することで、「逆にリスクを悪化させている」とも指摘している。「私たちは、システムが大きな修正を受けるまで、破滅のループから抜け出せないのではないかと恐れている」とプラサドは警告する。「それは非常に厄介なことになりかねない。」フォーチュン・ワークプレース・イノベーション・サミットにぜひご参加ください。2026年5月19日〜20日、アトランタで開催されるこのイベントでは、AI、人間性、戦略が融合し、働き方の未来を再定義する最先端のリーダーたちが集います。今すぐ登録を。
エコノミストのエスワル・プラサドは、中堅国の「多彩なグループ」が世界経済を脅かす「破滅ループ」を止められないと警告している
マーク・カーニー、カナダの首相は、今年初めにダボスで開催された世界経済フォーラムで壇上に立った際、遠慮なく言葉を選ばなかった。カーニーの見解では、ルールに基づく国際秩序は「破裂」しつつあるという。米国や中国のような大国は、「経済統合を武器として使い、関税を交渉の手段とし、金融インフラを威圧に利用し、サプライチェーンを脆弱性として搾取している」と指摘した。中間国に対する彼のメッセージは率直だった：「私たちがテーブルにいなければ、メニューに載っているだけだ。」
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しかし、エスワル・プラサド、コーネル大学のトラードポリシー上級教授は、中間国は「多彩な集まり」であり、基本的に米国や中国以外のすべてを含むと述べている。「彼らは大きいものもあれば小さいものもあり、裕福な国も貧しい国もあるので、完全に利害が一致するわけではない。」
カーニーは以前、「可変ジオメトリー」—つまり、政府が特定の利益に沿って同盟を築くことを提唱していた。しかし、プラサドはそのような同盟は「共通の価値観や根本的な信頼に基づいていない」と警告している。
それは、カーニーの「可変ジオメトリー」が、国際的なルールを定めるために役立った国際機関のグローバルネットワークの代わりにはならないことを意味している。「相互の信頼に基づく深い同盟がなければ、新たなルールに基づく秩序を築くのは難しい」とプラサドは述べている。「富裕国と貧困国の間の根本的な緊張が表面化してくるだろう。」
破滅のループ
アメリカのドナルド・トランプ大統領が2016年にホワイトハウスに当選して以来、グローバリゼーションは脆弱に見えるようになった。それ以来、ワシントンは関税、輸出管理、投資審査などを通じて中国からの「リスク除去」を進める一方、多国間フォーラムを迂回し、一国主義的な行動を強めている。
また、プラサドは『The Doom Loop: Why the World Economic Order Is Spiraling into Disorder』の著者でもあり、世界を安定させるはずだったグローバリゼーション、多国間機関、新興経済国の台頭は、むしろ状況を悪化させていると主張している。
Courtesy of Basic Venture
フォーチュンとの対談で、プラサドは、当初は新興市場への経済力の移行がよりバランスの取れた安定した秩序をもたらすと楽観的に考えていたと述べている。しかし、結局のところ、現在のグローバリゼーションは「不安定さを生み出しているだけだ」と結論付けた。
有権者は今やグローバリゼーションをゼロサムゲームと見なしており、その利益は政治的・経済的エリートに集中し、「システムをさらに彼らに有利に傾けている」。その不満は国内政治に反映され、関税などの反グローバリゼーション政策を生み出し、それが国際システムに逆流し、不安定さを深めている。
貿易は依然として拡大しており、昨年の取引額は約35兆ドルの過去最高を記録した。しかし、その多くは地政学的ブロック内で行われており、ブロック間の取引は減少している。「貿易と金融の流れが断片化し、その亀裂を深めている」とプラサドは述べている。
コンサルティング会社マッキンゼーは、「地政学的距離」が縮小していると指摘しており、国々はますます安全保障の同盟に沿ったパートナーと貿易や投資を行っている。
中国とインド
プラサドはアジアに楽観的な見通しを持っていない。
2月、国際通貨基金（IMF）は、中国の経済成長率が今年4.5％になると予測した一方、過剰投資や産業政策が「生産性の低下、金融脆弱性の蓄積、輸出可能なセクターの過剰供給」をもたらしていると警告した。中国の小売売上高は12月に0.9％に落ち込み、2022年末以来最も遅い伸びとなった。一方、2025年の固定資産投資は3.8％縮小し、記録的な悪化を示した。
IMFは最新のレビューで、再び北京に対し、消費主導の成長モデルへの転換を促した。中国の政策当局も国内支出を促進しようと試みているが、その進展は遅々としている。
プラサドによると、中国はCOVIDパンデミック前に経済のリバランスを進めており、消費が投資よりもGDP成長に寄与していた。しかし、パンデミックは北京を「信用に基づく投資主導の成長」の古いやり方に逆戻りさせたと指摘している。これは、テクノロジー、教育、医療セクターへの規制強化によって民間セクターの信頼が損なわれたことも一因だ。
「政府は最近、民間セクターが復活したことを示そうとしているが、私には民間企業がその変化に自信を持っているとは思えない」とプラサドは付け加える。
隣国のインドも、ワシントンとの関係強化を背景に、米国の「フレンドショアリング」の恩恵を受ける位置にあった。しかし、アップルなどの一部大手企業の動き以外には、ベトナムなどの小規模な新興市場に比べて遅れている。
「インドにとっては、状況が良くなると期待していたが、そのチャンスは思ったほど大きくないようだ」とプラサドは述べている。
インドは中国との関係構築に苦戦すると考えている。中国の製造業が「輸出の重みに耐えきれず崩壊する」ため、インドは市場を完全に開放できないだろう。また、国際通貨基金（IMF）などの国際機関での権力再配分に関しても、中国の影響力が相対的に増すことを懸念しており、「その結果、インドは不利な立場に置かれる」と指摘している。
企業は事態を悪化させているのか
では、この複雑な世界で企業は何をすべきか。
プラサドは、「効率的すぎるサプライチェーンの時代は終わった」と主張する。今や企業リーダーは「ほぼ完全にレジリエンス（回復力）」について語っており、サプライヤーの多様化、地政学的に友好的な国との関係強化、国内市場への回帰を進めている。経済学者としては、「CEOにとってのアドバイスはいつも満足のいくものではない」とし、「過度な借金を避け、現金を手元に置き、バッファーを築くこと」が重要だと述べている。
しかし、企業の自然な反応は、事態をさらに悪化させる可能性もある。米中のデカップリングに反対していた最大のステークホルダーの一つは、中国を製造拠点かつ大きな消費市場として頼っていた企業群だった。「それが両国間の関係を安定させる一助となった」とプラサドは言う。今や企業が中国や他の地政学的に問題のある経済から撤退することで、「逆にリスクを悪化させている」とも指摘している。
「私たちは、システムが大きな修正を受けるまで、破滅のループから抜け出せないのではないかと恐れている」とプラサドは警告する。「それは非常に厄介なことになりかねない。」
フォーチュン・ワークプレース・イノベーション・サミットにぜひご参加ください。2026年5月19日〜20日、アトランタで開催されるこのイベントでは、AI、人間性、戦略が融合し、働き方の未来を再定義する最先端のリーダーたちが集います。今すぐ登録を。