Culper ResearchはEtherのショートポジションを取り、イーサリアムの「死のスパイラル」を警告

ショートセリング会社のCulper Researchは、イーサリアムのネイティブトークンおよびそれに密接に関連する企業に対して弱気のポジションを取ったと述べており、最近のネットワーク変更に伴いブロックチェーンの経済モデルが悪化していると主張しています。

概要

• Culper Researchは、イーサ（ETH）およびBitMineを含むETH関連株式に対してショートポジションを公開しました。
• 同社は、イーサリアムの手数料収入が崩壊し、ネットワークの経済的インセンティブが弱まっていると指摘しています。
• Culperは、一部のネットワーク活動指標がアドレスポイゾニングやダスティングなどのスパム取引によって膨らんでいる可能性があると述べています。

ショートセラーのCulper、イーサリアムとBitMineをターゲットにした弱気レポート

3月5日に公開されたレポートで、Culperはイーサリアム（ETH）およびその関連株式、特に暗号通貨に大規模な財務戦略を持つ企業であるBitMine Immersion Technologiesのショートポジションを明らかにしました。

このレポートは、ブロック容量を増やし取引コストを削減することを目的としたイーサリアムの最近のアップグレードが、意図しない結果をもたらしたと主張しています。それは、ネットワークのバリデーターのインセンティブを支える手数料収入を急激に減少させたのです。

Culperは、イーサリアムの手数料生成が近月で崩壊し、ネットワークのトークノミクスが時間とともに強化されているという物語を弱めていると述べています。

レポートによると、イーサリアムの手数料収入の崩壊は、バリデーターのステーキング利回りを侵食し、長期的なネットワークの安全性確保のインセンティブを弱める可能性があると指摘しています。Culperはこの状況を「デススパイラル」と呼び、経済的報酬の減少が参加を妨げ、ネットワークのセキュリティと投資家の信頼をさらに損なうと述べています。

また、同レポートはBitMineにも言及しており、同社が企業の財務戦略の一環として数百万ドル相当のイーサを保有していると指摘しています。Culperは、同社の評価額がETHの価格に大きく依存しており、暗号通貨の価格が引き続き苦戦すれば大きな下落リスクがあると主張しています。

さらに、Culperは、Buterinに関連付けられたウォレットからの最近のオンチェーン取引を強調し、イーサリアム共同創設者が今年数万ETHを売却したと述べています。これは、同社が資産に対する強気の見方を損なうものだとしています。

「ビタリックは売却しており、トム・リーのような強気派はETHの新たな現実を理解していない」とレポートは述べています。「我々はビタリックと共にいる。」

Culperはまた、イーサリアムの取引数やアドレス活動の増加に対しても反論し、その一部はアドレスポイゾニングやダスティング取引などのスパム的なオンチェーン活動に起因している可能性があり、自然なユーザー増加によるものではないと主張しています。

このショートセオリーは、暗号市場のボラティリティが高まる中で発表されており、イーサや他の主要なデジタル資産は、スケーリングアップグレードやレイヤー2の採用によりブロックチェーンエコシステムが再構築される中で、その長期的な経済モデルに対する再評価を迫られています。